全球貿易緊張 白銀價格四連跌

周三(7月18日)美元指數小幅收跌，因投資者對美元在美聯儲主席鮑威爾國會作證后錄得的升幅獲利了結，現貨白銀價格連續第四日收跌，跌幅0.20%。

目前現貨白銀價格交投于15.541美元/盎司，跌幅0.03%。

美國制造商擔心關稅使生產成本上升

美聯儲主席鮑威爾周三參加美國眾議院金融服務委員會的半年度聽證會，其證詞與前日相似，在其發表言論過程中，美元、金銀反應都較為平淡。

他在講話中說到，美聯儲看好現階段美國經濟和就業市場，認為通脹沒有失控的跡象，重申當前最佳途徑是漸進加息，并稱很難預料貿易政策對經濟前景的影響。

美聯儲周三發布褐皮書報告稱，盡管美國經濟繼續以適度增長的速度擴張，美聯儲12個地區的制造商都擔心關稅的影響。并且許多地區報告稱，新的貿易政策導致物價上漲和供應中斷。進口關稅提高了燃料、金屬和其他商品的價格，一些地區報告的生產成本上升。

貿易緊張局勢將變得更加糟糕

全球貿易爭端正在吸引市場的關注。中美在關稅問題上針鋒相對，美國對于歐盟、加拿大和墨西哥征收鋼鐵和鋁的進口關稅也加劇了貿易緊張局勢。

黑巖資本的地緣指數風險指標(BGRI)顯示，市場對于貿易按風險的擔憂較過去12年的均值高出3個標準差。

由圖可知，市場對于全球貿易風險的關注度大幅上漲，黑巖資本首席投資策略師Isabelle Mateos y Lago認為這有助于解釋1月末以來公司盈利穩步增長和股票負回報之間的巨大脫節。

Isabelle指出，地緣政治風險依然存在，貿易緊張局勢將變得更加糟糕。美國政府正在動搖二戰后的全球貿易和國際聯盟體系以減少其貿易逆差。

由于沒有簡單的方法來減少美國貿易逆差，Isabelle認為貿易爭端是宏觀不確定性和波動性的主要來源。但是目前還沒有看到這一因素對于全球經濟擴張的負面影響。若企業開始延緩投資，長期的貿易緊張局勢可能會通過影響信心的方式來影響全球經濟。

可能出現全球股市拋售，新興市場貨幣兌美元疲軟，以及美國國債和黃金因避險需求上漲。

此外，黑巖資本認為，引發貿易局勢惡化的潛在誘因有三個：與中國關稅的沖突升級;美國宣布有意退出北美自由貿易協定并與墨西哥和加拿大進行雙邊談判;美國對汽車征收關稅，引發歐盟和其他的報復。

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