產業鏈淡季 基本面難挑棉價大旗

從最新公布的7月份USDA報告可知，相比6月份數據，全球的皮棉產量預期下滑6.3萬噸，消費預期增加34.8萬噸，期末庫存預期下調112.8萬噸。產量、消費、庫存三項數據都較為明顯的反映了全球供需性偏緊局面，USDA報告中顯示中國期末庫存數據預期出現大幅下調，下調幅度將近100萬噸，對棉花期現市場都較為有利，然而在這種情況下，國內棉花價格為何遲遲不見大邁步？

一、國內皮棉供應充足

據了解，截止今年6月底，全國棉花商業庫存總量約為225萬噸，同比增加130多萬噸，為保障用棉企業的需求，6月有關部門相繼出臺了國儲棉限拍和可延期、增發80萬滑準稅配額等政策。在全球與中國期末庫存數據可觀的條件下，相比5月份新疆棉產區遭遇惡劣天氣侵襲將可能帶來的減產消息，最新的USDA月報數據調整無疑顯得小巫見大巫。

二、紡企采購意愿減弱

因季節性更替，紡織服裝行業素有“金三銀四、金九銀十”的傳統規律，目前，棉紗、坯布行業早已進入傳統銷售淡季，新接訂單減少，開機率有所下降，紡織品產量和銷量明顯下滑。今年5月份新疆棉產區遭遇惡劣天氣侵襲，引起國內皮棉供應恐慌，價格強勢上漲，大部分企業積極囤貨，隨后保供應政策相繼出臺，“飽腹”之后的棉紗行業短時間難以消化現有的工業庫存，之后“少進少出”使得紡織企業難以擺脫“肚皮滾滾”狀態，截止6月30日，紡織企業皮棉庫存量為82.76萬噸，較5月底增加2.85萬噸，同比增加10.03萬噸，可使用36天。

三、期貨倉單難上易下

5月棉花牛市的推動，眾多企業紛紛注冊倉單，據鄭州商品交易所統計，截至7月6日，已生成倉單數量9250張，有效預報2286張，累計11536張，折合46.15萬噸，倉單量創歷史高位。這龐大的數據對于期貨市場的壓力顯而易見，目前點價結算合約主要為CF1809，以15850元/噸為銷售基準價，新疆棉雙28指標成交價格在16400元/噸以上，相對于同等指標皮棉現貨和掛拍的淡黃染1級國儲新疆棉來說基本無價格優勢，倉單流出較困難，這些倉單最終可移至CF1901合約，短期來看，倉單壓力使得整體期現市場上行壓力大，且存在較大的下跌風險。

綜上所述，國內皮棉供應充足，適逢紡織行業銷售淡季，皮棉流通速度相對滯緩，目前，基本面對棉價的影響較小，國內外皮棉政策變動是影響期現價格的關鍵影響因素。目前，國內棉花長勢較好，雖畝產量或有下降可能，但總體產量預期較去年無太大變化，我的農產品網8月份將對新疆棉區進行實地考察，具體情況請持續關注最新消息。

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