鮑威爾證詞 這四個字很重要

美聯儲主席鮑威爾7月17日在美國國會聽證時表示，鑒于美國就業市場持續走強、通脹率趨近美聯儲目標以及美國經濟增長前景面臨的風險大致平衡，美聯儲認為繼續漸進加息是當前最佳政策路徑。

但經濟數據分析企業DataTrek Research聯合創始人Nick Colas撰文表示，這對美國股市來說可能是一個問題。他列出了以下4個數字：

1)2.61%。這是截至7月17日收盤，美國2年期國債的收益率。是的，這一數字是近10年最高位，但目前重要的是，它是2018年的最高位。因2年期美債收益率對美聯儲貨幣政策極其敏感，該收益率觸及新高暗示，美聯儲主席鮑威爾會發表非常樂觀的證詞。事實證明的確如此，鮑威爾在證詞陳述時對美國經濟作出相當樂觀的評價。

2)56.8%。這是根據美國聯邦基金利率期貨(Fed Funds Futures)，美聯儲在2018年再加息兩次的概率。這一概率在過去一個月逐漸攀升，一個月前該數據僅為51.3%。

3)3.9%。這是經濟學家和亞特蘭大聯儲GDPNow模型預測的今年二季度美國GDP增速。一致觀點認為，這將是今年的上限。

4)26個基點。這是美國2年期和10年期國債收益率之間的息差。一旦兩者之差突破零，股市將其視為一站式的經濟衰退風險指標。

對市場來說，重要的問題是：美聯儲主席鮑威爾希望改變哪個上面哪個數字?與其他美聯儲主席相比，鮑威爾是一個“熟諳市場之人”，調節市場預期是美聯儲主席這一工作的重要部分，因此，他將此次的國會證詞作為一個闡明其立場的獨特機會。

Nick Colas認為，鮑威爾希望將聯邦基金利率期貨顯示的美聯儲今年再加息兩次的概率上調至70%。這符合美聯儲的“點陣圖”，也與鮑威爾此前發表的對美國經濟的總體樂觀看法一致。

鮑威爾表示，貿易保護主義威脅經濟和薪資增長

在聽證會期間，鮑威爾表達了對貿易保護主義關稅和薪資增長疲軟的擔憂。

在回答美國國會議員對于美國當前貿易政策的提問時，鮑威爾表示：“整體而言，那些貿易開放的、不設置包括關稅在內的貿易壁壘的，經濟增長會更快。而那些走上貿易保護主義道路的，經濟表現會更糟糕。”

但他表示，當前的貿易形勢沒有先例可循。“很難預料(美國與各國)貿易摩擦的結果如何。如果關稅長期性偏高，將對美國經濟不利。”

貿易成為2018年經濟最大的熱點問題之一。特朗普政府今年對一系列產品征收關稅，一些已對美國實施了報復性關稅。

鮑威爾表示，圍繞貿易的不確定性可能會阻止企業上調薪資。“我們還沒有在數字中看到這一點，但我們聽到了越來越多的擔憂，有些企業已開始談論暫時擱置實際的資本支出計劃”。

但他也指出，這些問題只有國會能解決，而非美聯儲。對于如何修復的問題，他回答說：“我們不制定貿易政策。這是國會和執政政府的事。從長期來看，我們沒有解決這些問題的工具，你們有。國會有確保薪資增長的工具。”

7月17日，鮑威爾出席了美國參議院金融委員會的聽證后，7月18日還將出席美國眾議院的聽證。這是他上任以來第二次出席美國國會聽證。

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