和信投顧肖玉航：能量指標依然處于弱勢

周三深滬股指呈現震蕩回落態勢，盡管盤中在指標股的波動式護盤背景中，滬綜指一度突破20天均線，但由于量能指標有限，在下午1:30分左右開始下落，最終三大股指均以陰線收盤。市場總體呈現交投有限，回落態勢的市場特征。

　　如果僅從市場技術因素來看，我們研究認為，能量指標處于弱勢是導致市場難以形成持續反彈的關鍵因素。比如OBV指標。能量潮是將成交量數量化，制成趨勢線，配合股價趨勢線，從價格的變動及成交量的增減關系，推測市場氣氛。如果運用到當前市場，我們觀察發現，成交量變動的趨勢依然處于弱勢之中。OBV以“N”字型為波動單位，并且由許許多多“N”型波構成了OBV的曲線圖，對一浪高于一浪的“N”型波，稱其為“上升潮”(UP TIDE)，至于上升潮中的下跌回落則稱為“跌潮”(DOWN FIELD)。從當前上海綜指OBV指標變化來看，近期反彈后，再次形成向下態勢，顯示市場依然處于弱勢之中。

　　從今日市場板塊表現來看紡織制造、景點與旅游、環保工程、電力及汽車整車處于漲幅前五位，分別有1.00-2.14%的漲幅。而跌幅行業為通信設備、機場航運、國防軍工、新材料、儀器儀表板塊指數處于下跌后五位，分別有-1.76至-1.23%的跌幅，下跌板塊多于上漲板塊。如果從板塊角度分析來看，板塊在存量有限的資金爭奪中，顯示一盤散殺式爭奪，比如地產板塊受密集政策影響有走弱趨勢，但行業發展時松時緊往往使得消費者處于徘徊之中；酒業股較高的股價，在社會消費大多被鎖地產的背景下，其難有作為；同時傳統產業權重股也受到獨角科技企業的資金爭奪跡象較為明顯，而獨角企業的市盈率又高的驚人，因此，從目前市場板塊來看，難成合力，資金有限矛盾較多，也是市場弱勢的階段性必然等。

　　如果從短期日K線技術軌跡來看，近期上海綜指快速指標中的KDJ處于高位后目前滬綜指有下行態勢，MACD指標紅柱減弱，RSI、WR%等指標處于相對弱勢。

　　從主力資金凈額變化來看，繼續呈現凈流出態勢。CHOICE數據顯示：周一凈流出-132億，周二凈流出-115億，今日顯示主力資金凈流出133億元，而中小單則出現一定凈流入，延續了半年總體維持度不足的軌跡特征。

　　從近期市場相關因素來看，我們認研究認為，三個因素需要關注。一是宏觀經濟指標的變化，比如M2增速、半年GDP情況、規模以上工業企業利潤增加變化等；二是，對于世行的觀點須引起重視。其最新報告觀點顯示：如果過去兩年是全球同步擴張之年，那么今年在IMF看來就是增長分化之年，而這種分化主要出現在美國和其他經濟體之間。2017年開始，全球經濟同步擴張，2018年的全球經濟增速仍有望實現幾年來的最高水平，但這種擴張面臨的下行風險正在積聚。三是市場擴容及債務違約及其它外圍因素的變化等。

　　總體來看，量能指標是市場重要的判斷尺度，目前OBV指標處于弱勢向下態勢，而配合其它指標運用，技術分析方面顯示市場仍處于弱勢格局。從投資策略角度來看，穩健投資者在市場量能指標沒有發生大的變化情況下，采取多看少動，謹慎策略為宜；而短線激進投資者，可對相關超跌且業績增長類個股適當逢低波動性關注，不宜追漲。

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