收益率曲線趨平 鴿派官員呼吁停止加息

美國明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)周一表示，收益率曲線趨平意味著，利率接近中性水準。卡什卡利今年對美聯儲政策沒有投票權，但參加美聯儲對利率政策的常規討論。目前，其在美聯儲內部的立場偏于鴿派。

“這意味著幾乎沒有理由進一步加息，收益率曲線倒掛，抑制經濟增長，實際上還有觸發衰退的風險，”卡什卡利在其博客中稱。“如果通脹預期或實際增長前景好轉，那么美聯儲可以那時候再加息。”

10年期和兩年期公債收益率之差在周一稍早觸及11年新低，目前則僅有25個基點左右。短期債券收益率超過長期債券時，就會出現收益率曲線倒掛。此前的研究發現，經濟衰退幾乎總是在收益率曲線倒掛出現后尾隨而至，但兩者間隔多長時間則不得而知。

不過，卡什卡利的觀點并未得到許多美聯儲同僚的認可。對于他在收益率曲線趨平中看到的警示信號，這些決策者普遍不以為意。

他們反而認為較短期債券收益率走勢顯示并沒有特別高的衰退風險，同時警告稱更大的風險在于如此緩慢的升息將導致通脹飆升失控。

美聯儲今年已升息兩次，并在上月暗示年內可能還將升息兩次，這在很大程度上歸因于當前處在4%的失業率仍為歷史較低水平，通脹已開始上升，以及減稅和政府支出的刺激措施料將進一步提振經濟成長。

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