連續5日調貶！人民幣匯率何時苦盡甘來？

今日人民幣兌美元中間價報6.6914元，較上一交易日（7月17日）的6.6821元下調93個基點，中間價貶值至2017年8月9日以來最低，連續5日調貶。

7月17日，人民幣兌美元中間價小幅下調63基點，在、離岸人民幣兌美元即期匯率則雙雙反彈，顯示市場預期保持穩定。

市場人士稱，人民幣兌美元跌破6.70后表現出較強的韌性，這一方面歸因于中國經濟仍然維持穩中向好態勢，另一方面市場對美元后續走勢存在分歧，在市場結售匯力量相對均衡的情況下，預計人民幣對美元匯率將延續雙向波動。

人民幣中間價連續走低 即期價繼續企穩

17日早間，中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元中間價報6.6821，較上一交易日調貶63個基點，為連續四日調貶，刷新2017年8月9日以來新低。

盡管中間價跌破6.68,17日在、離岸人民幣兌美元匯率仍雙雙企穩反彈，其中在岸人民幣兌美元匯率低開高走，早盤迅速上漲近90點至6.6750，高位震蕩較長時間后，午后進一步上探至6.6724,16:30收盤報6.6790，較上一交易日漲48點。

香港市場方面，昨日離岸人民幣兌美元匯率也偏強震蕩，盤中觸及6.6867的高點，漲幅一度超過160基點，后漲幅有所收窄，截至北京時間17日16：30報6.6987元，上漲41基點。

本周初人民幣即期匯率連續企穩，主要因近期美元指數有所回調。上周五，美元指數收跌0.11%，本周一美元指數下跌0.2%，周二亞洲交易時段美元指數盤中繼續走弱，觸及94.3426的低點，跌幅再近0.2%。

市場人士稱，投資者靜待美聯儲主席鮑威爾首次在國會進行證詞陳述，以尋求任何關于美國升息步伐的蛛絲馬跡，美元多頭暫時削減了頭寸。鮑威爾于周二在美國參議院金融委員會、周三在眾議院金融服務委員會就經濟和貨幣政策作證，證詞是否會透露美聯儲下半年加息節奏將是關注焦點。

另據CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月加息25個基點至2%-2.25%區間的概率為87.6%；12月至該區間的概率為34.5%。

人民幣對美元匯率短期延續震蕩

機構分析稱，6月人民幣貶值行情下，剔除估值效應后，外儲實際讀數上升，可見結售匯實際力量仍均衡。近期人民幣兌美元匯率略微回撤，實際上有助于增強市場形成人民幣匯率平穩、雙向波動的預期，消除市場一度形成的單邊升值或貶值預期。短期而言，預計人民幣匯率將隨美元指數延續震蕩。

興業研究指出，經過近1個月的貶值調整，人民幣相對美元匯率與美元錨和利差錨之間的背離均已修復。

一方面，截至2018年7月13日收盤，與2017年末相比，美元兌人民幣升值2.74%，“追上”美元指數升值幅度2.65%；另一方面，截至7月13日，美元兌人民幣匯率與美中短端利差之間的偏離度僅為0.03%，匯率基本回歸利差估值的中軸。因此當前來看，人民幣相對美元匯率并無“修復背離”的趨勢性動力，均衡估值下，升貶皆有道理。

“短線來看，美元兌人民幣將跟隨美元指數進入探頂和筑頂行情。然而，在美元指數未趨勢性走弱之前，仍需警惕美元兌人民幣匯率階段性超升。當前美元指數已現上行疲態，但顯著下行仍需導火索。”興業研究表示。

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