和信投顧：市場量減中呈現主創分化特征

周二深滬A股主板總體呈現弱勢下落態勢，但創業板走勢較為頑強。盤面上權重股出現疲軟，而市場交投較為低迷。終盤上海綜指下跌-15.91點，收于 2798.13點，成交額1240.56億元，；深圳成指收于9285.16，下跌-32.20點，成交額1846.45億；創業板收報1621.63點，上漲4.72點，成交額704.44億元。市場呈現主創分化的運行格局。

　　如果從市場調整的影響而言，今日滬深300指數出現明顯下跌且跌幅大于上述股指幅度，顯示市場權重股的回落是市場失守2800點的主要力量。從市場板塊表現來看養殖業、化工新材料、通信設備、化工合成材料及半導體及元件處于漲幅前五位，分別有1.06-2.58%的漲幅。而跌幅行業為鋼鐵、石油礦業開采、農業服務、煤炭開采、中藥板塊指數處于下跌后五位，分別有-1.49至-0.61%的跌幅。

　　如果從短期日K線技術軌跡來看，近期上海綜指快速指標中的KDJ處于高位后，J值觸及100，但沒有成交量的配合，目前滬綜指有下行態勢，創業板J值則位于100，顯示要強于主板，仍須量能支撐，市場指數總體顯示技術下壓動力。如果從量能指標對比來看，今日上海市場成交1240億元，已是大階段內的地量，而地量失守2800點，本身顯示市場總體弱勢格局沒有改變。但從另一個層面來看，在市場量能不佳的背景下，超跌的中小市值股票有反彈修復表現，只是幅度與量能仍難理想。

　　從主力資金凈額變化來看，繼續呈現凈流出態勢。網CHOICE數據顯示：周一凈流出132億，今日則顯示主力資金凈流出115億元，而中小單則出現一定凈流入，延續了半年總體維持度不足的軌跡特征。

　　從近期市場相關因素來看，我們認研究認為，三個因素需要關注。一是宏觀經濟指標的變化，比如M2增速、半年GDP情況、規模以上工業企業利潤增加變化等；二是，對于世行的觀點須引起重視。其最新報告觀點顯示：如果過去兩年是全球同步擴張之年，那么今年在IMF看來就是增長分化之年，而這種分化主要出現在美國和其他經濟體之間。2017年開始，全球經濟同步擴張，2018年的全球經濟增速仍有望實現幾年來的最高水平，但這種擴張面臨的下行風險正在積聚，貿易保護主義對經濟、投資情緒造成的不確定性也是一大下行風險。三是市場擴容及債務違約及其它因素的變化等。

　　總體來看，今日市場呈現主板分化的格局，滬綜指失守2800點，但市場總體呈現低量運行特征，這種背景中，中小市值股票或有表現，但如果量能依然不佳，則市場弱勢仍將持續。從短期市場來看，量能指標依然是重要的判斷尺度。短期5、20天面臨一定阻力，要形成反彈或上漲，需有量能配合。從投資策略角度來看，市場品種將繼續分化，而量能能否持續較為關鍵。穩健投資者在市場量能指標沒有發生大的變化情況下，采取多看少動，謹慎策略為宜；而短線激進投資者，可對相關超跌且業績增長類個股適當逢低波動性關性關注，不宜追漲。

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