光伏“大佬”外強中干？ 營收出貨量雙下滑

光伏組件出貨量已連續多年排名世界第一的晶科能源控股有限公司(以下簡稱“晶科能源”，JKS.NYSE)，如今卻面臨營收及出貨量“雙降”的窘況。

近日，晶科能源發布2018年第一季度財務報表，其營收及太陽能組件的出貨量同比分別下滑20.9%、2.6%。此外，在營業利潤和毛利率雙雙增長的情況下，晶科能源第一季度總收入同比下滑約21%；歸屬于普通股東的持續經營凈利潤同比下滑約94%。

目前，受光伏“531新政”的影響，已有多家光伏企業的經營陷入困境。盡管一季度財報表現不佳，但晶科能源似乎并未受新政拖累。晶科能源江西上饒生產基地的多位員工向《中國經營報》記者表示，目前廠內的車間都在滿負荷生產中，并沒有出現檢修或者停產的情況。

外強中干？

6月26日，晶科能源發布2018年第一季度財報顯示，晶科能源毛利率有所增長，由2017年第四季度的11.6%上升到14.4%，毛利率的增長帶動了晶科能源的利潤提升，其2018年一季度，營業利潤約為1.25億元，較2017年四季度的9130萬元增長37%，同比2017年一季度的5680萬元增長幅度更是超過120%。

不過，在毛利率及營業利潤迎來雙升的同時，晶科能源在營收和出貨量卻出現了雙雙下降的情況。財報顯示，晶科能源2018年一季度實現營業收入45.7億元，同比2017年下降20.9%。同期，晶科能源太陽能組件的出貨量達2015MW，比2017年一季度的2068MW減少2.6%，更不及2017年四季度的2481MW。

出貨量及營收出現雙降的現象，對于晶科能源來說并不多見。2015年晶科能源出貨量為4.512GW，2016年全年組件出貨量便增加到6.656GW，上升了47.5%，位居行業第一。而到了2017年，全年出貨量達到9.7GW，再次位居行業第一。今年一季度，其2015MW的出貨量仍然位居業內第一。

但值得注意的是，晶科能源的凈利率也出現了下滑。2018年一季度，晶科能源的凈利率未超過1%，僅為0.8%，相較于2017年0.53%，略有提升。但與2015年及2016年近20%的凈利率相比，相差甚遠。

對此，本報記者聯系晶科能源方面采訪，但截止到發稿未收到回復。

不過，日前，中國光伏行業協會秘書長王勃華曾表示，組件企業盈利情況不容樂觀，已經進入了微利時代。其對20家光伏上市企業財報做了統計，今年一季度有13家企業凈利潤繼續下滑。特別是組件企業形勢嚴峻，凈利潤率達到了1%以下，可以說已經進入了微利時代。預計下半年形勢可能會更加嚴峻一些。一方面市場情況會導致組件價格下滑的壓力。另一方面，上游的一些輔料輔材，有的可能會出現漲價，受到了兩頭擠壓，所以組件企業可能更加困難一些，盈利情況不容樂觀。

業內人士向本報記者表示，在光伏設備領域，主要企業的毛利率則穩定在35%左右，但在電池組件等領域，毛利率就低很多，在中國光伏行業，組件企業在2017年的凈利潤率非常低，綜合排名前列的企業凈利潤率平均只能到1%。因此整個光伏產業的毛利率、凈利率水平事實上并不高，并非外界所說的光伏暴利，這是典型的以訛傳訛。

但是，較低的利潤率并沒有阻止晶科能源在市場上搶占份額。據不完全統計，除第一季度爆出的史上最大組件訂單之外，“531新政”發布之后的一個月內，晶科能源先后放出19個分布于全球不同區域的海外訂單，總計涉及組件約2054MW。

談及2018年的全年情況，晶科能源CEO陳康平持樂觀的態度，他在財報中表示：得益于公司的全球化布局，海外訂單已占總出貨量的80%左右，公司并不會依賴單一市場。太陽能在全球競爭力日益增強，源于平價上網市場需求的增長，例如重新煥發活力的南歐市場；迅速崛起的新興市場需求以及隨著成本進一步下降，將被重新點燃的印度市場。

擴張前景幾何？

晶科能源成立于2006年，在經營4年之后，晶科能源于2010年成功登陸紐交所，融資7000萬美元，成為繼晶澳、阿特斯等光伏明星企業，中國第十家在美國上市的光伏企業。

伴隨著光伏行業近幾年如火如荼的發展，如今，晶科能源一時間的鋒芒已然蓋過上述企業。

7月10日，2018年《財富》中國500強榜單發布。光伏相關企業表現不俗，多家光伏企業榜上有名。晶科能源位列278位。2016年~2017年，晶科能源在這一榜單的排名分別為第330位、第284位。

不過，6月1日，三部委聯合發布的《關于2018年光伏發電有關事項的通知》，給光伏行業的發展蒙上了一層陰影。談及這一新政對公司的影響，陳康平評論道：“2018年全年公司訂單可見度已超過80%，其中大部分是鎖定價格的海外訂單，并包含較好的預付款。公司目前處于滿產狀態，并且下半年也會基本維持滿產。我認為新政對公司的業務短期的影響是相對有限的，并對公司長期發展前景以及行業的可持續增長均充滿信心。”

該公司位于江西上饒生產基地的多位員工向本報記者表示，目前廠內的車間都在滿負荷生產中，并沒有出現檢修或者停產的情況。其中一位員工表示，剛開始聽說政策不好，以為會裁員，現在來看，考慮都是多余的。

既然現有產能受新政影響較小，那么在建產能是否還是有序展開？

據了解，晶科能源早早就加入了光伏行業的“軍備競賽”，其在浙江、江西等地均建設了雙倍增項目。其中，晶科能源位于浙江的雙倍增首期項目總投資約80億元，占地350畝，于2018年4月3日在袁花鎮工業園區內開工建設，首期需建設二幢單體車間、一幢立體倉庫和一座污水集中處理站。根據計劃，雙倍增首期項目將于明年年底前投產，屆時，浙江晶科產能將比現在翻一番，年產值超過200億元。

不過，相較于浙江的雙倍增項目，晶科能源位于江西省上饒市的雙倍增項目進展似乎并不如意。

該項目位于上饒市迎賓大道旁，用地2000畝。當記者進入到項目所在地時僅看到零星的幾個施工人員正在對工廠大門進行施工，而位于西側的大面積土地仍然處于待建狀態。

記者從該項目工程部一位沈姓工作人員處得知，由于近幾日出現雨水的天氣，所以施工人員并沒有大面積開展工作。上述項目空地在2017年底原計劃是用于建設倉庫的，但目前來說，還沒有接到公司的具體通知，同時他表示，現在政策不好，總公司想不想繼續建設還不好說。但是，上饒市經濟開發區政府對項目建設極為重視，幾乎每周一個電話查詢建設進度。

據了解，晶科能源位于上饒市的雙倍增項目總投資150億元，其中固投100億元，用地2000畝，主要生產8GW金剛線切片、4GWPERC黑硅電池片和8GW高自動化光伏組件。項目達產后可實現主營業務收入460億元。

上饒市經濟開發區管委會的工作人員向記者表示，管委會相關部門每周都會對項目進行評測，晶科能源的項目進度符合預期。

值得注意的是，記者還從上述工程部人士處得知，目前南側已建成的兩個車間原計劃是用于生產組件，其中一個已投產，但現在其中一個已被當作倉庫使用，所以，不知道原計劃倉庫是否還會建設。

不過，上述業內人士對記者表示，現階段，企業寧愿選擇關停現有的部分生產線，也不會選擇停止建設在建項目，因為在建項目可以保證更高的技術，更低的成本，是企業未來競爭力的保證。

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