中美“鷸蚌相爭” 澳棉出口能否“漁翁得利”？

中美貿易戰進行得如火如荼，全球很多商品貿易格局都將發生變化。今天，我們就來了解一下棉花市場的情況，中美“鷸蚌相爭”，澳棉出口能否“漁翁得利”呢？

據澳大利亞農業資源經濟研究局報告，2017/18年度澳大利亞植棉面積為50萬公頃，同比減少5.7%，產量預計為104.4萬噸，同比增長17.2%，其中新南威爾士州、昆士蘭州的產量分別為69萬噸、34.4萬噸。

據幾家澳大利亞棉商、國際棉商反饋，2018年澳棉的整體品質、品級、一致性、含雜等指標非常理想，纖維長度普遍以1-5/32及以上為主，早中期花80%以上斷裂比強度集中高于29GPT；但馬克隆值部分地區偏大(4.5以上占比大)。

從調查來看，6月份以來陸續有2018年度澳棉發運并少量抵港，品質和出口量值得中國紡織企業、貿易商期待。前期澳棉主要以執行預售合同為主，到港即清關提走，入保稅庫的數量比較少；預計8、9月份隨出口商、國際棉商、國內進口企業自營的澳棉大量裝運，澳棉的保稅量將持續上升。

在2018/19年度美棉加征25%進口關稅導致成本大幅上漲的前提下，澳棉將成為我國紡高支紗企業補庫的重要選項(第一選項為2018/19年度新疆棉)，印度棉因產量大幅下滑、品質偏低及出口商信譽不佳而無法對美棉形成有效替代。

一些投資機構、涉棉企業表示，美棉加征25%的關稅將導致進口美棉的成本大幅上升(1%關稅內棉花進口配額將按26%關稅征收；滑準關稅成本增長更明顯)，因此從東南亞、南亞等各國轉港進口美棉或直接進口外紗(美棉配棉)以及擴大澳大利亞、巴西等高品質機采棉采購成為企業應對美棉被限制在國門外的主要手段。那么中美“鷸蚌相爭”，澳棉出口能否“漁翁得利”呢？

筆者判斷，2018年度澳棉對中國出口全面回升可以預見(2012年~2017年，澳大利亞對中國的棉花出口呈現直線下滑趨勢，從82.18萬噸下降至13.55萬噸，累計下降83.5%，越南和孟加拉國對澳棉的進口需求先后超越中國)，但不會出現“井噴”式增長，原因如下：

其一、未簽約、待出口的澳棉所剩不多。2018年度澳棉的簽約出口已完成80%-90%，可供中國紡企、貿易商選擇、挑剔的貨源并不多，討價還價的空間不大，畢竟2018/19年度全球高品質棉花整體供給吃緊，除了中國，越南、印尼、印度、巴基斯坦、孟加拉等國對澳棉的進口也毫不含糊；

其二、澳棉澳棉FOB和CFR報價基差堅挺，澳棉現貨溢價大幅高于美棉、西非棉、巴西棉等。7月份以來，SM 澳棉與EMOT/MOT SM、C/A SM的價差約9-9.5美分/磅、7-8美分/磅，較5、6月份有所拉大；SM澳棉與西非棉的價差更達到10美分/磅左右。而且隨著澳大利亞產棉區依舊干旱少雨和2019年種植面積預期大幅下滑，澳棉報價與美棉、西非棉、巴西棉等的差距將越來越大，一旦漲至“高不勝寒”，中國涉棉企業只能“望而卻步”；

其三、2018/19年度中國對高品質棉花需求增長或低于預期，甚至出現回落。一方面中美貿易糾紛爭端演變為持久戰，對紡織品服裝出口的利空需要一個較長時間的釋放，紡服企業從情緒到政策層面的適應；另一方面人民幣匯率寬幅波動對紡織、服裝、外貿公司中長期訂單影響非常突出，少接單、拒接單成為部分外向型企業規避合同風險的重要舉措；

其四、2018/19年度新疆棉的產量、品質值得期待。據棉花監測系統調查顯示，2018年全國棉花實播面積4900萬畝，同比減少80.7萬畝(減幅1.6%)，但西北內陸棉區實播面積為3490.9萬畝，同比增加73.6萬畝(增幅2.2%)，其中兵團植棉面積反彈較為明顯；而隨疆內主產棉區天氣好轉，棉花生長提速(北疆部分棉區棉花采摘、加工、上市或較往年提前)，預期2018/19年度新疆棉花產量較上個年度持平或小幅增加(510-520萬噸)。

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