7.16今日棉花價格行情走勢：USDA報告利多美棉堅挺鄭棉震蕩運行

中美貿易爭端加劇，利空又至

行情回顧

1、2018年7月9日—7月13日，本周鄭棉1901合約收盤價16800元/噸，較前一周上漲500元/噸，上漲幅度為3.07%。鄭棉1809合約收盤價15970元/噸，較前一周上漲475元/噸，上漲幅度為3.07%。當周鄭棉1901與1809合約價差為830元/噸，較前一周上漲25元/噸。國內棉花現貨CC Index 3128B報16192元/噸，較前一周下跌31元/噸。本周棉紗1810合約收盤價24995元/噸，較前一周上漲 540元/噸，上漲幅度為2.21%。棉紗1901合約收盤價25515元/噸，較前一周上漲 485元/噸，上漲幅度為1.94%。當周棉紗1901與1810合約價差為520元/噸，較前一周下跌55元/噸。當周CY IndexC32S為23830元/噸，較前一周下跌10元/噸，CY IndexJC40S為26920元/噸，較前一周上漲0元/噸。

2、2018年7月9日—7月13日，本周美棉ICE主力合約收盤價為87.86美分/磅，較前一交易周上漲 3.26美分/磅。截至2018年7月12日ICE棉花庫存為34682包，較前一周增加1458包。7月13日進口美棉到港價為100.28美分/磅，較前一周上漲6.32美分/磅。2018年7月12日美國陸地棉七大市場平均價格為89.05美分/磅，較前一周上漲3.28美分/磅，較前一周上漲幅度為3.82%。

3、2018年7月9日—7月13日，本周收盤印度國內S-6報價48100盧比/candy,折89.58美分/磅，較上一周上漲1300元/candy。截至7月13日，印度MCX 07合約收盤價22900盧比/candy，較上一周上漲360盧比/candy。

未來行情展望：從國際來看，目前美棉出口依舊維持強勢，德克薩斯州干旱繼續，美棉優良率大幅低于去年水平。國內方面，拋儲繼續平穩進行，庫存數量持續下降。總體來說基本面進一步轉好，未來預計價格總體偏強運行，但中美貿易戰的持續推進增大了棉花價格不確定性，投資者應持續關注該風險。

策略：總體而言，市場對德州等棉花主產區干旱預期仍存，美棉優良率大幅低于上年，投資者對美棉產量和品質偏悲觀。與此同時，隨著拋儲持續進行，國內棉花庫存不斷下降，制約棉花上漲的主要因素逐漸消失，國內棉花長期價格中樞或將上移。短期內，中美貿易戰使棉花價格不確定性風險增大，投資者應以保持觀望為宜;從長期來看，投資者應保持多頭思維，投資者可以逢低買入并長期持有多單。

風險點：貿易戰風險、匯率風險、主產國干旱天氣風險、替代品價格風險

觀點： USDA供需報告意外利多 棉市或高位震蕩

信息分析：

(1)儲備棉成交保持理性。7月9日-13日，儲備棉競拍成交理性，成交率分別為46.29%，53.39%，54.34%，53.78%和64.55%。3月12日至今，累計成交155.95萬噸。

(2)棉花現貨指數跌勢暫緩，倉單流入。周五，中國棉花價格指數3128B為16192(-31)元/噸，CotlookA指數為96.45(+3.6);鄭棉倉單9522(+272)張，有效預報2007(-279)張。

(3)7月USDA供需報告意外利多。USDA在7月供需預測報告中，調低全球棉花產量，調高全球棉花消費，調低全球棉花期末庫存，影響利多。其中，大幅調低美棉收獲面積，調高中國棉花消費量，大幅調低中國2017/18年度期末庫存。

邏輯：國際方面，7月USDA供需預測報告影響利多，美棉優良率差于上年同期。印度大幅提高2018/19年度MSP，其國內棉價整體走勢堅挺。國內方面，儲備棉競拍理性，現貨價格指數弱勢趨緩，鄭棉倉單及有效預報處于高位。綜合分析，印度提高2018/19年度籽棉最低支持價格，長期利好棉市;短期內，USDA利多邊際影響或將減弱，鄭棉在萬七附近走勢或存在反復，預計鄭棉震蕩運行。

操作建議：觀望

風險因素：貿易戰不確定性

需求內外兩弱，鄭棉前空繼續持有

綜合看，本周輪出底價上調 200 元/噸，國儲庫存輪出速度預計將有所放緩，上月初中棉協發出的穩定市場情緒公告目前看整體效果顯著，未來供給端將延續維穩的態勢;下游需求看，上周 10 日美國公布了對我國實行 2000 億加征 10%關稅的具體清單，其中部分紡織品原料及紡織制品赫然在列，金額約占中國對全球出口的 5%左右，涉及的產品占整體出口美國紡織服裝及原料出口額的 22.6%，此次從占比上看雖然影響有限，但對目前整體偏弱的需求無疑雪上加霜，且后續仍有繼續升級的可能性，而上周五 USDA公布的最新供需月報中，上調中國消費量約 22 萬噸，并大幅調減期末庫存約100萬噸，在中美貿易摩擦的大背景下，市場普遍對此次調整存疑。棉紗及坯布現貨價格則維持堅挺，紡織利潤的不斷縮減加之需求淡季的到來將對整體社會庫存流動性造成一定阻塞;國際方面，隔夜 ICE 期棉上漲動力不足全線收跌，上方 90 美分壓力仍存。天氣方面，美國多數產區均出現不同程度降雨，西南棉區仍以干旱為主，但近日預報或將出現雷暴雨天氣，有助于當地棉株迅速結鈴。周五鄭棉與此前預期一致呈沖高回落態勢，因市場普遍對此次 USDA 提高國內消費量預測存疑，鄭棉跟漲幅度有限，疊加目前倉單+預報總量仍高位不減，主力合約承壓將隨 9 月交割臨近而愈發顯著，建議 CF901 前空繼續持有，新空仍可關注逢高沽空機會，9-1 價差仍有收斂空間，穩健者繼續持有買 CF909-賣 CF901 正套組合。

操作具體建議：持有買 CF809-賣 CF901，策略類型為正套組合，持倉比例為 5%，離場區間：-870 至-900;持有 CF901 合約，策略類型為單邊做空，持倉比例為 5%，止損價位：17400。

USDA下調供應預估，美棉觸及漲停

月度供需報告利好，美棉強勢拉升。12月合約上漲4美分，漲幅為4.51%。美國農業部下調全球產量29萬包，上調消費160萬包。美棉周度出口較前一周以及四周均值明顯增加。利好因素支撐美棉大漲。鄭棉夜盤小幅震蕩，在美棉大幅上行后早盤跳漲是大概率事件。中美貿易沖突出現緩和跡象，同時外盤走升提振，鄭棉短期或存上漲動力。操作上建議短線多單參與，如出現增倉配合可持有，否則日內交易為主。

洲際交易所(ICE)期棉合約周五收跌，但仍錄得截至6月1日當周以來的最佳周度表現，因投資者仍擔心美中貿易戰，在上日強勁上漲后鎖定利潤。交投最活躍的12月合約收跌0.7美分或，結算價報每磅87.84美分。上周五，美國農業部報告利好提振，鄭棉早盤大幅上升，但隨后有所回落，全天漲155元/噸，日K線呈帶長上影線的小陽線;夜盤小幅沖高回落，大幅減倉兩萬多手。

本周儲備棉輪出底價大幅上調200元/噸，現貨供給充足;328棉花價格指數繼續呈小幅走跌狀。紡織行業進入季節性淡季，開工率持續走低，紗線和坯布庫存回升，價格穩中略降。中美貿易摩擦憂慮仍存，現階段基本面壓力明顯，操作上建議投資者觀望為主。據自治區氣象臺預報：7月中旬平均氣溫全疆大部偏高，對部分棉花花鈴生長有一定影響，密切關注天氣對市場心理的影響。

美棉市場在充分反應了 USDA 平衡表利多的基礎上，美棉沖高回落，但價格的整體運行區間抬升，技術指標也出現多空轉變，預計價格重新考驗 90 美分壓力。受外盤影響，國內市場同樣出現緩慢的抬升跡象，從國內基本面情況來看，除長周期的利好外，短期有力支撐不明顯，價格大幅上漲概率較小，價格進入緩慢的抬升階段。國儲棉方面，本周輪出低價 15685，周上漲 200 元/噸。技術上，鄭棉快速向下確認支撐，價格在 16000 上方支撐較強。

操作上，多單持有。