供應難有增量庫存持續下行 滬鋅偏強震蕩

現貨及期貨：上海0#鋅主流成交21060-21260元/噸，0#普通對1808合約報升水240-250元/噸。煉廠出貨意愿無較大改善，多為長單，而下游臨近周末入市采購積極性尚可，成交稍有好轉。滬鋅主力合約下跌1.79%至20595元/噸，LME3月鋅上漲0.31%至2583.5美元/噸，滬倫比值8.09，環比下降0.05。

供應：2018年6月中國精煉鋅產量42.98萬噸，環比增加1.57%，同比減少7.09%。1-6月份累計產量269.2萬噸，累計同比3.71%。6月中國精煉鋅產量因部分煉企檢修結束較上月環比有所恢復，但整體增量較為有限。進入7月份，鋅價跌幅明顯，然加工費上調幅度有限，煉廠利潤持續收窄直至部分出現虧損狀態，部分煉廠并未如預期產量恢復，持續檢修減產狀態。陜西東嶺、赤峰中色等持續進一步檢修狀態，7月新增檢修企業有馳宏鋅鍺、興安銅鋅等，此部分減量較6月份預計增加2萬多噸，同時因煉廠檢修偏多，部分地區加工費出現小幅回升。整體來看，預計7月國內精煉鋅產量環比減少1.11萬噸至41.86萬噸，環比減少2.59%，同比減少7.96%，1-7月累計同比預計增加1.97%附近。

需求：據調研，進入7月份，少許氧化鋅企業大廠檢修恢復中，整體開工率較6月預計環比增加近1個百分點至55.59%，但整體下游訂單未有明顯刺激拉動，環比仍不及去年同期。

庫存：13日上期所庫存較前周減16919噸（-22.6%）、同比減19770噸（-25.4%）至58016噸，13日上期所倉單環比增427噸（+2.6%）、同比減8442噸（-33.7%）至16573噸；13日LME庫存環比減1825（-0.7%）、同比減26400噸（-9.8%）至243825噸，13日LME倉單環比持平（0%）、同比增142400噸（+203.8%）至212250噸。

邏輯上：貿易戰陰云漸散，目前冶煉廠利潤受挫，供應幾無增量，庫存持續下行，短期鋅價偏強震蕩。

《供應難有增量庫存持續下行 滬鋅偏強震蕩》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0716/119541.htm