和信投顧肖玉航：波幅收窄中關注量能變化

　　周一深滬A股市場三大指數總體體現波幅收窄，量能萎縮的運行態勢。收盤上海與深圳市場均呈現指數小幅綠盤下挫，但深圳成指與創業板指數相對強于上海綜指，表明市場在量能萎縮背景下，投資者的一個市場選擇或謹慎程度。

　　今日，統計局公布了三個重要的宏觀經濟指標，從指標變化來看，顯示了經濟層面的運行軌跡，而這一數據的變化將不斷影響證券市場運行概率較大，這些需要投資者密切跟蹤并細分其中的產業與市場整體資金變化情況。

　　從上述階段宏觀經濟指標來看，指標喜憂均占，而與市場資金密切相關的M2指標需要投資者高度關注。市場研究認為，2018年上半年新增社融9.1萬億，較去年同期減少2.03萬億，表外融資的劇烈收縮已經對實體經濟的債務滾存提出了挑戰，若社融羸弱的局面不能改觀，信用風險料會進一步上升，下半年的經濟下行壓力還會加大。如果配合規模以上工業增加值的不及預期，其對相關上市企業的經營業績或資本市場的交投將構成一定程度的影響。

　　從目前上海技術指標來看，目前指標上看，日線KDJ指標處于高位區域，J值在100純化超買。周、月線同類指標在低位區域，而季度、年度同類指標則向下死叉繼續。周、月MACD綠柱繼續向下，配合季度、年度KDJ指標繼續向下顯示市場壓力仍較明顯。OBV、RSI等仍均處于弱勢階段。此顯示市場雖然短期有反彈維持，但量能指標的配合不佳，而波動收窄，量能減弱，預示市場的交投仍難體現改觀。因此，我們認為，近期相關市場因素特別是成交量的變化需要投資者作為重要參考指標。

　　總體來看，近期上海綜指在破位2700點后，出現反彈，但目前卻體現了波幅收窄，投資者參與度不足的市場特征。從近日盤中軌跡分析來看，雖然有護盤資金有時的體現，但響應度明顯不足，由于影響市場的多空因素依然處于博弈之中，市場的運行仍具有品種不確定性風險。從投資策略角度來看，穩健投資者在市場量能指標沒有發生大的變化情況下，采取多看少動，謹慎策略為宜；而短線激進投資者，可對相關超跌且業績增長類個股適當逢低波動性關性關注。從階段性投資策略來看，投資者須冷靜看待相關因素的影響，而量能是觀察的首要因素，同時基本面的利空與利多因素變化也須密切參考。

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