7.13今日玉米價格行情走勢：短期玉米價格區間震蕩為主

玉米與淀粉：期價繼續高位震蕩

期現貨跟蹤：國內玉米現貨價格整體穩定，局部地區小幅波動;淀粉現貨繼續穩中偏強，部分廠家上調10-20元/噸。玉米與淀粉期價繼續高位震蕩運行，近月持倉下降，遠月持倉小幅增加。

邏輯分析：對于玉米而言，接下來市場重點跟蹤臨儲拍賣成交與出庫情況來判斷舊作實際供需缺口，并結合新作產量前景來預估下一年度供需格局;對于淀粉而言，后期重點關注季節性旺季和華北成本支撐兩個方面的走向，我們傾向于9月淀粉期價存在高估。

策略：建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可以考慮到繼續持有前期9月合約玉米或淀粉空單。

風險：收拋儲政策、環保政策與補貼政策

多空交織 玉米震蕩走勢

12 日，連盤玉米 1901 合約繼續震蕩整理，午后收于十字星，國內玉米現貨價格大多穩定，個別偏強震蕩。下周玉米拍賣 800 萬噸的的公告再出，在玉米拋儲季的大背景下，短期內玉米上漲幅度有限。自 4 月 12 日臨儲拍賣到 7 月 6 日當周，臨儲玉米累計成交高達 5116.9 萬噸，目前仍有大量玉米尚未出庫，短期內已成交的玉米將陸續出庫，玉米市場供應壓力依舊很大。需求方面，受暴雨影響，上周生豬價格止跌上漲，但需求依舊疲軟，繼續上漲動能不足，養殖戶補欄積極性不佳，生豬養殖需求短期內難有實質性改善。中美貿易戰繼續升溫，農副產品價格上漲，高粱價格較月初上漲明顯，利好玉米。運費方面，未來一個月臨儲成交的玉米將集中出庫，夏季瓜果運輸增加，使得屆時運力緊張帶來的運費上漲增加玉米成本，但運力較前期略有緩解，玉米出庫量繼續增加，利空玉米市場;2017 年玉米所剩無幾，優質玉米稀缺性進一步挺價玉米，隨著后期 2015 年玉米成為拍賣主力，屆時玉米價格或上漲。總體來說，玉米供需寬松仍存，短期內由于玉米出庫量較大，玉米上漲動力也不充足，短期維持震蕩走勢。中長期依舊堅定看好玉米。

12 日，淀粉 1809 合約偏弱震蕩，國內玉米淀粉現貨價格大多穩定，局部繼續上漲。目前玉米淀粉需求轉暖，提貨速度有所增加，但市場貨源依舊較為充足，這也是抑制淀粉上漲的主要因素。但總體來說，7、8 月份，華北地區淀粉企業季節性檢修，屆時行業開工率將下降，供需寬松格局將有所緩解。并且由于前期淀粉提價，并且南方多地降雨抑制淀粉需求，下游采購保持謹慎觀望態度，因而前期淀粉市場總體上出現了旺季不旺的情況，需求旺季推遲，淀粉企業不愿意低價銷售高庫存淀粉，在一定程度上支撐淀粉價格。受到中美貿易戰的影響，玉米副產品價格大多上漲，利好淀粉。總體來說，目前淀粉市場多空交織，但迎來淀粉需求旺季，疊加中美貿易戰的影響，短期淀粉偏強震蕩為主，漲幅有限。

觀點：臨儲成交略有回暖，期價或易漲難跌

信息分析：

(1) 主力期價震蕩調整。 。7 月 12 日玉米 C1901 合約收于 1844，跌 0.22%，成交量、持倉量雙增。

(2) 現貨價格穩中偏強調整。7 月 12 日，山東地區深加工企業玉米收購區間價在 1820-1920 元/噸，大多較昨日基本持平，個別企業較昨日漲10-28 元/噸。遼寧錦州港收購價在 1720 元/噸，較昨日持平;鲅魚圈港口遼吉烘干玉米價格在 1720 元/噸，較昨日持平;廣東蛇口港口玉米價格為 1830-1850 元/噸，較昨日持平。

(3)7 月 12 日糧食交易中心舉行玉米競價拍賣，拍賣數量為 399 萬噸，成交 123 萬噸，成交比率約 31%，最高價 1610 元/噸，最低價 1350元/噸，成交均價 1514 元/噸。

邏輯：上游，政策糧供應持續加壓，且拍賣前期陳糧出庫加快，玉米市場整體供應充足。下游，生豬養殖虧損嚴重，養殖戶補欄積極性差，不利于玉米飼料需求的恢復，深加工方面，行業開機率處于相對高位及產能擴大增加玉米需求。政策方面，中美貿易加稅政策落地。此外，新季玉米進入生長關鍵期，關注產區天氣及玉米生長情況。綜上，隨著貿易政策落地及產區蟲害天氣炒作降溫，玉米價格重回陳糧主導，限于成本支撐，我們預計短期或維持區間震蕩，長期維持重心上移思路。淀粉預計隨玉米維持區間震蕩。

操作建議：觀望

風險因素：貿易戰解除，利空玉米期價。

玉米減倉下行，建議觀望為主

國內盤面：周四DCE玉米C1809合約減倉下跌，終盤報1768元/噸，下跌8元/噸，跌幅0.45%，持倉量減少20698手至431676手。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)美玉米期貨漲1.29%

消息面：1、Rusagrotrans預計2017/18年度俄羅斯出口近5320萬噸谷物，其中包括小麥4092萬噸，大麥607萬噸，玉米588萬噸。2、7月12日，國際糧船從美灣至中國口岸海運費為42美元/噸;巴西至中國口岸海運費為31美元/噸。

現貨方面：錦州港地區新糧主流收購價水分15%以內1720元/噸，平艙價1748-1768元/噸。

總結：現貨價格總體持穩，整體以區間波動為主，未來需求預期較好但后市拍賣糧流入市場仍可能造成玉米價格承壓，預計短期內玉米價格以穩為主。技術面上，玉米1809合約止跌反彈。操作建議：玉米1809合約觀望為主。

【重要資訊】

1. 7月12日拍賣量398萬噸，成交量123萬噸，成交率30.98%，成交均價1528.48元/噸，成交價平穩，成交量有所回升。13號繼續投放400萬噸黑龍江糧。7月19日-20日繼續投放800萬噸。

2. 中國農業部公布7月中國農產品供需形勢分析報告顯示：2017/18年度，中國玉米進口量為250萬噸，比上月估計值調增100萬噸，主要是國內外玉米價差擴大，進口增長超預期。出口量為10萬噸，比上月估計值調減10萬噸。庫存結余變化比上月估計值增加110萬噸，其他估計值不變。自4月以來，國內市場臨儲玉米持續投放，市場供給充足，飼料、深加工等消費維持平穩，價格延續小幅下跌態勢，但受拍賣糧成本以及運費支撐，預期短期內國內玉米價格將保持弱勢震蕩。綜上，2017/18年度中國玉米產區批發均價維持在每噸1650-1750元之間。

3. 河北邢臺春雨玉米收購價格今日執行0.925元/斤，凈糧，價格提高0.005元/斤。水分執行15%-16%超1扣1，16%-17%超1扣1.5，17%-19%超1扣2，19%以上拒收。霉變4%內，焦糊粒2%以內(超1扣1，超4拒收)，雜質回雜。廠家到貨量不大，主要是東北糧，價格根據情況靈活調整。

4. 美國農業部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，7月5日止當周，美國2017/18度玉米出口凈銷售40.21萬噸，較前一周下降9%，較前四周均值下降33%。當周，美國2018/19市場年度玉米出口凈銷售12.8萬噸。當周美國玉米出口裝船139.67萬噸，較之前一周下降8%，較前四周均值下降9%。

【交易策略】

1. 單邊：玉米1809短期偏弱震蕩(1750-1800)，中期區間震蕩(1720-1800)，玉米1901短期震蕩(1800-1860)，中長期在1760-1800區域逢低可以逐步建立長線多單。淀粉1809短期偏弱震蕩，中長期預計區間震蕩(2150-2270)，淀粉1901短期偏弱震蕩(2200-2270)，中長期在2150-2200區域逢低可以逐步建立長線多單。

2. 套利：繼續持有做縮01合約淀粉玉米價差套利策略，逐步介入做縮09價差套利，另外產業客戶關注玉米91和15正套在-100附近的機會。

周四(7月12日)CBOT玉米四日來首度上漲，低位回升，12月期約收高6美分于359.25美分/蒲式耳，因USDA在周四發布的月度報告中上調美玉米出口預估并下調全球庫存預估，市場出現空頭回補和逢低承接買盤。

國內方面，玉米現貨價格維穩，山東個別上漲。12日遼吉和內蒙臨儲共投放399.15萬噸，成交123.47萬噸，成交率回升至30.93%，六月中下旬開始，臨儲出庫進入高峰期，但隨成交率遞減，后期供應壓力有所緩解，近日集裝箱運費飆漲，“瑪利亞”臺風登陸，物流支撐到貨成本，下游養殖很深加工利潤全面轉正，中美貿易戰再度升級，進口替代優勢消失。盤面近弱遠強，09合約跌落MA20，支撐帶1750-1760，主力0

1合約承壓短日均線，1840之上延續窄幅整理走勢，MACD雙線粘合，建議觀望。

淀粉方面，現貨價格局地上漲，深加工利潤全面轉正，玉米副產品價格整體偏強，因季節檢修期到來，淀粉周度開機和庫存繼續下降，但消費旺季不及預期。盤面跌落MA5，延續高位整理，暫時缺乏沖高動能，MACD紅柱轉綠，多單注意保護盈利。