美聯儲貨幣政策報告重申漸進升息

美聯儲上周五遞交了貨幣政策報告，這是鮑威爾今年2月初就任美聯儲主席以來向國會呈交的第二份報告。按計劃鮑威爾將于周二(7月17日)和周三(7月18日)在國會作證，回答議員們針對這份報告提出的問題。

這份長達63頁報告的內容與美聯儲在政策會議上詳述的當前預期相符，即經濟強勁增長和失業率處于低位要求聯儲升息，但缺乏沉重的通脹壓力意味著他們可以繼續漸進升息。報告公布后，金融市場幾無變動。

“今年上半年，整體經濟活動看來以穩固步伐擴張，”美聯儲在這份報告中稱。報告還指出，經濟繼續受到良好的消費者和企業信心、家庭財富過去增長、海外經濟增長穩固以及寬松的國內金融環境的支持。

因此，美聯儲“預計繼續漸進升息”是合適的，目前聯儲正努力繼續促進經濟擴張。此輪擴張持續時間為史上第二長。

美聯儲表示，特朗普政府的減稅計劃可能促進了消費者支出從年初的低迷表現中回升，并可能將略微提振今年的經濟成長。

鮑威爾在上周四的采訪中，也提到了美國經濟的這幅相對靚麗的景象。鮑威爾表示，他相信美國經濟仍處于“良好狀態”，最近的政府稅收與支出計劃可能會在未來三年提振國內生產總值(GDP)。

貿易緊張形勢影響市場

美聯儲基本上未對特朗普政府的保護主義貿易政策的潛在影響發表意見，但指出這方面的不確定性是金融市場的一個擔憂。

鮑威爾上周四表示，對商品和服務持續征收高關稅可能會損及經濟，而且許多決策者已經擔心與歐洲、加拿大、墨西哥和中國的貿易爭端可能會放慢企業投資。

“短期內的情況肯定不是正面的，”達拉斯聯儲主席卡普蘭上周五接受路透專訪時稱，并表示如果美國與其貿易伙伴國之間的緊張形勢升級，他將需下調其預期。

“我們預計不會有讓人太意外的事情，”High Frequency Economics的首席美國經濟學家Jim O"Sullivan談到該報告時稱。“簡言之，美聯儲官員預計將繼續漸進收緊政策，假設貿易緊張形勢不會造成嚴重后果。”

此外，決策者還在報告中再度警告，鑒于目前失業率處于4%，薪資增長一直低于他們原本預期的水平。報告指出，薪資增長一直“溫和”，可能受累于生產率疲弱。報告還強調勞動力市場可能仍存在一些閑置，“如果勞動力需求保持強勁”，會有更多核心勞動力人口準備加入勞動力大軍。

美聯儲看來基本上不擔心金融穩定，稱美國公債市場普遍持穩，鮮少有跡象顯示存在流動性壓力。但聯儲指出部分資產估值過高，并稱經濟放緩可能會讓較低評級公司更容易受到沖擊。

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