今日預計滬鋁將震蕩運行

期貨市場，滬鋁活躍合約收盤價14125元/噸，環比漲0.82%；LME3月鋁收盤價2041.5美元/噸，環比跌0.92%。LME鋁庫存113.46萬噸，環比再度增加，增加了1.41萬噸；滬期鋁倉單72.92萬噸，環比降0.41萬噸。

現貨方面成交價格13970-14010元/噸，上漲150元/噸；廣東南儲報14000-14100元/噸，上漲150元/噸；兩地價差縮窄至60元/噸。現鋁大幅上漲，持貨商出貨積極，但中間商和下游企業接貨力度較弱，市場成交不佳。庫存方面，國內現貨電解鋁庫存方面環比減少2.3萬噸，鋁錠現貨數據174.3萬噸；數據顯示國內電解鋁現貨庫存180.1萬噸，與上周四相比減少3.3萬噸。

宏觀方面：

當地時間11日，美國國會參議院以88：11的壓倒性表決結果通過了一項針對特朗普政府貿易政策的非約束性提案，尋求限制特朗普以安全為由加征進口商品關稅的總統權力。

據中汽協數據顯示，2018年6月，汽車生產228.96萬輛，環比下降2.33%，同比增長5.77%；銷售227.37萬輛，環比下降0.61%，同比增長4.79%。1-6月，汽車產銷1405.77萬輛和1406.65萬輛，同比增長4.15%和5.57%。

鋁業要聞：

2018年6月美國電解鋁產量62593噸，同比增加2.1%，第2季度電解鋁總產量206703噸，同比增加11.6%；加拿大6月電解產量240172噸，同比減少8.2%，第2季度電解鋁總產量727639噸，同比減少8.9%。

山西鋁土礦價格再接近500元/噸（不含增值稅和資源稅的出廠價）。河南鋁土礦價格本月上漲20元/噸，與歷史最高的490元/噸僅差35元/噸。未來，由于環保檢查的長期嚴格執行，山西、河南鋁土礦價格還有上漲可能性。因此國內氧化鋁成本提升，氧化鋁廠面臨虧損，因此氧化鋁廠減產挺價；河南香江萬基鋁業氧化鋁生產線減產，停了一條80萬噸的生產線，影響產量1700噸/天；中鋁山西部分氧化鋁生產線彈性生產，涉及產能77萬噸；山西交口肥美鋁業有限責任公司、山西孝義市田園化工有限公司宣布對部分氧化鋁生產線進行檢修，影響產量共計少于3.8萬噸；因此氧化鋁價格止跌回升。同時，山東地區七月魏橋預焙陽極定價降100，目前出廠價格3100元/噸左右，陽極廠生產接近盈虧平衡線，不排除減產挺價。

主要邏輯：昨日鋁行情修復，從金屬鋁基本面角度來看，我們認為目前國內電解鋁成本將隨著氧化鋁等價格上漲而回升；而鋁下游消費符合預期，逐步進入淡季，國內期貨及現貨回落幅度減弱，LME庫存連續增加，向上驅動力不足，國內鋁價筑底運行。今日預計滬鋁將震蕩運行。

操作方面：建議觀望，或可嘗試14000元/噸以下逢低做多，亦或者將鋁作為近期多頭配置進行對沖。

警惕風險點：海外貿易摩擦升級

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