股市反彈 哪些股票跑得快彈得高？過去的經驗還管用嗎？

　　近日各大機構關于A股估值接近歷史底部的判斷開始成為市場主流，包括新華社在內的官方媒體也開始為市場打氣，A股的低迷情緒正在逐步緩解，階段性反彈或正在醞釀之中。A股在經過充分的調整后，哪些個股將會成為反彈的急先鋒？

　　在收出了周線七連陰后，A股終于迎來反彈，上證綜指本周累計上漲3.06%。

　　在不少機構看來，近期一些前期積累的風險事件逐漸暴露，同時疊加外部不確定因素，我國股市、債市及匯市出現一定調整，這些調整既反映出投資者預期的變化，也是金融體系向市場化轉型、信用風險回歸合理定價的必經階段。總體來看，市場調整幅度在可控范圍內，不宜將金融領域的個別事件或階段性表現夸大為“金融恐慌”。

　　海通證券研究所策略分析師荀玉根認為，近期A股市場情緒低迷，短期影響市場情緒的因素確實存在，比如國內去杠桿背景下信用違約不斷。但站在中長期的視角看，目前A股已經進入估值合理區域。

　　歷史上上證綜指幾大重要低點及最新A股市盈率如下圖所示：

　　按照歷史檢驗來看，對于股市大跌結束后的一兩個月內，A股市場的反彈情況，有以下猜想：

　　1、跌幅越大的股票，反彈幅度相對更大；

　　2、市值小的股票比市值大的股票反彈幅度更大；

　　3、低股價比高股價的個股反彈幅度更大；

　　4、次新股比非次新股的反彈力度更大。

　　數據寶對A股1664.93點、1849.65點、2638.3點三個歷史低點后一兩個月(交易日)的股價漲幅與其低點時的市值、股價、次新股以及高點下來的跌幅做相關分析，經統計檢驗后，得到以下結論。

　　一

　　1664.93點后的反彈

　　1、低價股在反彈后的兩個月內漲幅相對較高，與猜想一致。2008年10月28日(股市低點)股價低于5元的股票后兩個月內(按交易日計算)的平均漲幅為50.75%，股價在5元以上的股票平均漲幅為31.19%。如魯信創投股市低點時股價只有2.24元，后兩個月漲幅達150.89%。

　　2、低市值個股在反彈后的兩個月內漲幅相對較高，與猜想一致。股市低點時自由流通市值低于20億元的股票兩個月內的平均漲幅為51.72%，市值在20億元以上的股票平均漲幅為29.98%。如冀東水泥股市低點時自由流通市值為16.84億元，后兩月股價漲幅達119.50%。

　　3、前期下跌幅度較大的個股在反彈后的兩個月內漲幅相對較大，與猜想一致。上證綜指從6124點跌至低點時，A股跌幅大于60%的股票在后兩個月的平均漲幅為47.64%，跌幅小于60%的股票平均漲幅為38.12%。如科達股份前期跌幅高達83.03%，其在低點后兩月漲幅達123.19%。

　　4、次新股在反彈后兩個月的漲幅相對較大， 與猜想一致。次新股在股市低點后兩月的平均漲幅為61.65%，高于非次新股平均漲幅(46.68%)。如東方雨虹(相對于2008年10月28日為次新股)股市低點后兩月漲幅高達175.20%。

　　二

　　1849.65點后的反彈

　　1、低價股在反彈后的兩個月內漲幅相對較高，與猜想一致。如上海物貿在2013年6月25日(股市低點)的股價不到4元，后兩月內的漲幅高達253.88%。

　　2、低市值個股在反彈后的兩個月內漲幅相對較高，與猜想一致。如上海鋼聯股市低點時的自由流通市值不到5億元，后兩月內的漲幅高達310.11%。

　　3、前期下跌幅度較大的個股在反彈后一個月內漲幅相對較高，與猜想一致。如中國軟件自上證綜指從3478點跌至低點時跌幅高達62.74%，其在低點后一月的漲幅高達78.93%。

　　4、次新股在反彈后一個月內漲幅相對較大，與猜想一致。如麥迪電氣(相對于2013年6月25日為次新股)股市低點后一個月漲幅達43.32%。

　　三

　　2638.3點后的反彈

　　1、低價股在反彈后的兩個月內漲幅相對較高，與猜想一致。如豫光金鉛在2016年1月27日(股市低點)的股價不到5元，后兩月內的漲幅高達109.17%。

　　2、低市值個股在反彈后的兩個月內漲幅相對較高，與猜想一致。如好想你在股市低點時的自由流通市值不足13億元，后兩月內的漲幅高達104.61%。

　　3、前期下跌幅度較大的個股后兩月的漲幅反而相對較小，與猜想不一致。這可能與2638.3點后A股逐步回歸價值投資有關。

　　4、次新股在反彈后兩個月的漲幅與非次新股沒有顯著不同，與猜想不一致。這主要是因為股市低點時次新股均價為23.64元，遠高于當時的平均股價(為12.89元)，估值相對較高。

　　由此可見，前兩次低點后反彈較強的個股均具有低市值、低股價、前期跌幅較大以及次新股的特征；而第三次低點時前期的下跌幅度較大的個股后兩月的漲幅反而相對較小，且反彈較強的個股不具有次新股的特征。

　　最新情況來看，上證綜指自3587點(2018年1月29日)下跌至2691點(2018年7月6日)的過程中，跌幅超過50%、股價低于10元、自由流通市值低于30億元且市盈率低于20倍的非ST股如下表所示。

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