歐元 日元后市“痛楚”恐仍在

周五(7月13日)歐市盤中，美元在沖破95關口后繼續攀升。此前在6月末，美元指數創下年內新高，僅低于95.55水平。本周初，美指一度下挫，直至觸及93.70附近，不過隨后轉跌為升。

在此前漲幅的基礎上，美元指數短暫升至61.8%回撤位94.85上方，目前再次站上95關口。

美元指數不是貿易加權指數，過于集中在歐元方面。它似乎沒有被許多企業或資產管理公司使用，比如共同基金、保險公司和捐贈基金。它主要是一種投機工具。

歐元/美元是最重要也是交投最活躍的貨幣對，歐元在過去一年強勁上漲，在確定英國脫歐、特朗普入主白宮的民粹主義浪潮不會蔓延到荷蘭和法國后，2017年4月標志著漲幅進一步擴大。此外，更強勁的歐洲增長也推動了市場人氣的轉變。

不過，在經歷年初強勁的開局之后，歐元已經回落，主要因歐洲經濟數據令人失望、美國繼續加息令利差擴大、美國的經濟數據大多意外上行、美國貨幣政策收緊和寬松財政政策結合導致美元升值。

從技術圖形來看，歐元已經跌至2017年初周期性低位開始的趨勢線附近，該趨勢線在6月底位于1.15附近，預期下周尾段歐元將接近1.1550水平。歐元年初反彈的50%回撤位位于1.1450附近，61.8%回撤位位于1.12下方。

歐元自5月末以來一直在低位1.15附近震蕩，目前尚未運動至1.1850上方，該位與歐元自4月19日1.24開始的跌勢的38.2%回撤位相吻合，而50%回撤位位于1.1950附近。

日元走勢則是兩碼事。日元本周已經崩潰。正如圖表所示，美元/日元已經突破三年的下跌趨勢，本周這一趨勢線接近于111.60附近。

美元/日元下一技術目標看向113.25，該位是去年初開始跌勢的61.8%回撤位，也與200日均線相對應，運動至該位上方則看向114.00重要心理關口，更進一步看向2017年下半年高點114.75。

目前尚不清楚是什么觸發了日元的下跌。像10年期利率差異這樣的常見猜測難以令人信服的。

美國溢價在5月份達到頂峰，超過300個基點，周四的價格是280個基點。兩年期的利差在5月中旬的高點附近，略低于272個基點。

美國股市表現強勁，盡管走勢震蕩起伏，但標普500指數自2月股市下跌，仍與此前2800點保持在觸手可及的距離。

到目前為止，高油價和更強勁的工資增長并沒有引發通脹或刺激消費。

日本投資者似乎已經加大了對外國資產的購買力度，因日本海外債券購買的四周平均值為5160億日元，是去年8月以來的最高水平。日本投資者也增加了對外國股票的購買，4周的平均值為4460億日元，超過過去三年的平均水平。

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