多國市場產量下滑 石油“已經到了極限”

國際能源機構(IEA)表示，盡管OPEC在上月會議后同意增產，但石油市場“已經到了極限”。

多國市場產量下滑，油市面臨供應緊張

IEA表示，鑒于世界各地發生的一系列干擾石油生產的事件，沙特、其海灣盟友以及俄羅斯增加石油供應“非常受歡迎”。IEA表示，盡管形勢正在改善，但不知道是否能恢復穩定狀態。

事實上，過去幾周，一些北非的石油生產突然遭遇意外故障，這顯示出石油市場面臨的風險程度。也就是說，如果油價可以因為每個不穩定出現特殊情況，當日漲幅達到6%左右的話，那表明市場供應非常緊，且非常脆弱。

其他某些地區的幾次生產停止也加劇了供應緊張。今年6月，加拿大Syncrude油田的石油產量減少了36萬桶/日，市場認為這種情況將延續到7月份，或者9月份甚至是10月份。有報道稱，北海5月份的石油日產量下降了36萬桶，但鮮為人知的是，由于油田維護，這種下降趨勢可能會持續整個夏季。此外，巴西今年的石油產量增長一直令人失望。由于在預期石油出口增長方面，巴西是除美國以外最重要的非OPEC之一。如果巴西的石油增長情況也不理想，那么石油市場將比預期的更為緊張。

沙特和俄羅斯今年6月份增加了石油供應，日產量總計增加了約50萬桶。但是，利比亞、加拿大、北海、巴西、安哥拉和哈薩克斯坦出現停產，抵消了這兩大石油生產國的增產。

美國孤立伊朗石油出口的行動已經開始產生效果，盡管11月就是各國削減從伊朗購買石油的最后期限。伊朗6月份的石油出口環比減少了23萬桶/日，而歐洲煉油商的購買量減少了50%。對石油市場來說，今年伊朗很大一部分石油供應被關閉才是真正的危險。

IEA表示：“這種脆弱性目前支撐著油價，似乎還會繼續下去。”

石油閑置產能或達到極限

IEA在報告中寫道：“其中一些供應問題可能會得到解決，但大量供應中斷提醒我們全球石油供應面臨壓力。這將成為一個更大的問題，因為中東海灣和俄羅斯的產量不斷上升，盡管這種情況受到歡迎，但卻是以犧牲全球閑置產能緩沖為代價的，而閑置產能可能拓展至極限。”

IEA表示，只有三個OPEC成員國真的擁有現成的閑置產能。6月份，沙特、科威特和阿聯酋的閑置產能為210萬桶/日。但是，因為這些正在增加產出，這將使7月份閑置產能降低至160萬桶/日。

IEA還表示，在2018年第四季度，美國對伊朗的制裁預計將造成重大打擊，委內瑞拉的產能可能會下降。為了彌補進一步的計劃外產量下降和庫存限制，沙特可能會進一步增加產能，將其閑置產能降至100萬桶/日的空前低位。 我們沒有看到其他地區增產的跡象，這可能會緩解市場緊縮擔憂。” 

需求端已經感受到油價上漲帶來的沖擊。今年年初，石油需求以驚人的速度增長，第一季度石油日需求量同比增長200萬桶，不過現在已經大幅放緩。IEA承認高油價對需求預測構成威脅，但沒有改變其全年預測。

IEA還表示：”盡管出現了經濟信心下降的跡象，消費者對油價上漲感到不滿。但我們仍然認為，2018年石油產量將增加140萬桶/日，明年的情況將大致相同。”

石油市場依然面臨危險因素

不過，IEA指出了這一預測的幾個風險因素。這一水平的需求增長基于強勁的經濟增長，IEA假設全球GDP增長率為3.9%。

特朗普政府發起的全球貿易戰可能會扭轉這種擴張速度。IEA表示，貿易緊張局勢加劇可能會對經濟增長、燃油需求以及卡車運輸貿易貨物所用的柴油產生直接的負面影響。關稅還可能影響石油、石化原料和產品的貿易。一些也因油價上漲感到苦惱，尤其是在其貨幣兌美元貶值的情況下。IEA還預計，布倫特原油今年的均價為73.50美元/桶，2019年為73.60美元/桶。

盡管如此，目前供應風險仍是市場心理的主導因素。由于利比亞石油供應恢復的消息，布倫特原油在7月11日出現暴跌。7月12日，在IEA警告市場供應緊張和閑置產能不足后，布倫特原油略有反彈。北京時間7月13日10:35，布倫特原油價格為70.23美元/桶。

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