原油多頭福音 閑置產能緩沖“瀕臨極限”

7月12日，國際能源信息署（IEA）發布最新月報，稱6月石油輸出國組織（OPEC）原油產量升至4個月高位3187萬桶/日，較5月增長18萬桶/日。其中沙特6月原油產量增加43萬桶/日至1046萬桶/日，沙特產量激增抵消了安哥拉、利比亞和委內瑞拉的產出減少。

受沙特和俄羅斯的產量激增影響，6月全球石油供應環比增加了37萬桶/日。

IEA預計，非OPEC產油國石油產量2018年增幅預估為200桶/日，明年增幅預估為180萬桶/日，增幅主要來自美國，但加拿大、巴西、哈薩克斯坦和北海的石油供應暫時中斷。

經濟合作與發展組織(OECD)5月商業庫存上漲1390萬桶 至28.4億桶，這是自2017年7月以來的第三次月度增長。然而，庫存漲幅只有正常水平的一半。5月月末，經合組織的庫存比五年平均水平低2300萬桶。

另初步數據顯示，6月份OECD商業庫存有所下降。

多頭福音：閑置產能緩沖“瀕臨極限”

今年5月，美國特朗普政府宣布退出伊朗核協議，重啟對伊朗制裁，今年伊朗原油出口料將下滑，加上委內瑞拉產量減少、利比亞、加拿大及北海的生產發生問題，最近幾周已推升油價至2014年以來高位。

OPEC和包括俄羅斯在內的其它產油國上個月底通過達成放松減產協議，小幅增產來填補缺口，應對市場吃緊問題，沙特表態將支撐市場。美國總統特朗普曾指責OPEC推高油價。

IEA在月報中指出，已經有“非常令人樂見的”跡象顯示，主要產油國的產量在增加，或許已達到紀錄高位。

不過該組織同時指出，由于部分石油生產中斷問題持續，凸顯出全球供給所面臨的壓力，因全球閑置產能緩沖“或已達到極限”。而降低閑置產能可能將持續鞏固油價。

閑置產能多數是在中東產油國。月報指出，沙特6月閑置產能降至158萬桶/日，5月為202萬桶/日。

IEA表示，7月中東的閑置產能為160萬桶/日，約相當于全球產量的2%。

供應脆弱提供支撐 油價還有上升空間！

包括美國頁巖油在內的非OPEC產量持續上升，但IEA表示，這或許不足以緩解對供應的擔憂。

“這種脆弱性目前支撐著油價，而且似乎有可能會繼續維持下去。我們沒看到有可能會緩解油市吃緊擔憂的其他地區產油量上升跡象，”IEA稱。

維持今明兩年全球需求增長預期不變

需求方面，該機構維持2018年和2019年全球石油需求增長預估在140萬桶/日，但警告稱更高的油價有可能會打擊消費。

IEA將2018年市場對OPEC原油需求預估上調10萬桶/日至3200萬桶/日，此前預估均值為3190萬桶/日。該組織稱未見其他地區有可能緩解市場緊張情緒的產能提升。

IEA同時下調2019年市場對OPEC原油需求預估至3140萬桶/日，此前預估均值為3160萬桶/日。

供應方面，IEA將2018年非OPEC原油供應預估下調7萬桶/日至6020萬桶/日，2019年預估持于6,200萬桶/日不變。

IEA稱，伊朗原油出口降幅或超過120萬桶/日，遠高于此前受到制裁的水平。由于伊朗、委內瑞拉出口下降，全球第二和第三大石油消費國--中國、印度可能面臨原油來源的大挑戰。

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