避險情緒升溫 日元需求卻下降

美國擬對約2000億美元中國產品加征關稅后，中美貿易戰事態升級。在避險環境中，美元大幅升值。美元走強似乎正在對大宗商品和新興市場造成嚴重破壞，新興市場貨幣的掙扎是顯而易見的，土耳其里拉的表現也明顯不佳。盡管荷蘭國際集團(ING)的分析師認為，穩定的股市將繼續令日元受益，但加拿大豐業銀行(Scotiabank)表示，即使日元在更為動蕩的市場上尋獲一些避險買盤，這種趨勢也將繼續支撐美元兌日元匯率。

美元兌日元匯率有望在夏季觸及115

由于美國經濟走強，美聯儲可能進一步升息的預期提高，助推美元兌日元匯率上漲。強勁的美國經濟數據有助于美聯儲在2018年至少加息兩次。與此同時，日本央行因無力推升通脹回升被迫繼續其鴿派貨幣政策，這種貨幣政策上的分歧有助于增加美元的吸引力。

荷蘭國際集團的報告寫道：“ 盡管人們擔心貿易戰會升級，但世界上最受歡迎的避險貨幣日元正跌至今年最低水平。美國股市的強勁表現表明，美國經濟正在恢復元氣。隨著美國債券收益率和日本債券收益率的利差越來越大，升至111上方的美元兌日元匯率可能是美國國債收益率走強的結果。”

鑒于美國通脹壓力或促使美聯儲加息,美國國債收益率將進一步上升，如果美國股市能夠繼續表現亮眼，那么美元兌日元匯率漲勢可能只是剛剛開始。

加拿大豐業銀行預計，今年夏季美元兌日元匯率將上漲至115。

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