7.12今日玉米價格行情分析：多空交織玉米震蕩走勢

玉米與淀粉：期價繼續高位震蕩

期現貨跟蹤：國內玉米現貨價格整體穩定，局部地區小幅波動;淀粉現貨穩中偏強，部分廠家上調10-50元/噸。玉米與淀粉期價震蕩分化運行，淀粉相對弱于玉米。

邏輯分析：對于玉米而言，接下來市場重點跟蹤臨儲拍賣成交與出庫情況來判斷舊作實際供需缺口，并結合新作產量前景來預估下一年度供需格局;對于淀粉而言，后期重點關注季節性旺季和華北成本支撐兩個方面的走向，我們傾向于9月淀粉期價存在高估。

策略：建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可以考慮到繼續持有前期9月合約玉米或淀粉空單。

風險：收拋儲政策、環保政策與補貼政策

多空交織 玉米震蕩走勢

11 日，連盤玉米 1901 合約繼續震蕩整理，國內玉米現貨價格大多穩定，個別震蕩調整。下周玉米拍賣 800 萬噸的的公告再出，在玉米拋儲季的大背景下，短期內玉米上漲幅度有限。自 4 月 12 日臨儲拍賣到 7 月 6 日當周，臨儲玉米累計成交高達 5116.9 萬噸，目前仍有大量玉米尚未出庫，短期內已成交的玉米將陸續出庫，玉米市場供應壓力依舊很大。需求方面，受暴雨影響，上周生豬價格止跌上漲，但需求依舊疲軟，繼續上漲動能不足，養殖戶補欄積極性不佳，生豬養殖需求短期內難有實質性改善。中美貿易戰繼續升溫，農副產品價格上漲，高粱價格較月初上漲明顯，利好玉米。運費方面，未來一個月臨儲成交的玉米將集中出庫，夏季瓜果運輸增加，使得屆時運力緊張帶來的運費上漲增加玉米成本，但運力較前期略有緩解，玉米出庫量繼續增加，利空玉米市場;2017 年玉米所剩無幾，優質玉米稀缺性進一步挺價玉米，隨著后期 2015 年玉米成為拍賣主力，屆時玉米價格或上漲。總體來說，玉米供需寬松仍存，短期內由于玉米出庫量較大，玉米上漲動力也不充足，短期維持震蕩走勢。中長期依舊堅定看好玉米。

11 日，淀粉 1809 合約偏弱震蕩，國內玉米淀粉現貨價格大多穩定，個別繼續上漲。目前玉米淀粉需求轉暖，提貨速度有所增加，但市場貨源依舊較為充足，這也是抑制淀粉上漲的主要因素。但總體來說，7、8 月份，華北地區淀粉企業季節性檢修，屆時行業開工率將下降，供需寬松格局將有所緩解。并且由于前期淀粉提價，并且南方多地降雨抑制淀粉需求，下游采購保持謹慎觀望態度，因而前期淀粉市場總體上出現了旺季不旺的情況，需求旺季推遲，淀粉企業不愿意低價銷售高庫存淀粉，在一定程度上支撐淀粉價格。受到中美貿易戰的影響，玉米副產品價格大多上漲，利好淀粉。總體來說，目前淀粉市場多空交織，但迎來淀粉需求旺季，疊加中美貿易戰的影響，短期淀粉偏強震蕩為主，漲幅有限。

觀點： 中美貿易戰擔憂再起 ，玉米期價震蕩調整

信息分析：

(1) 主力期價震蕩 調整。 。7 月 11 日玉米 C1901 合約收于 1845，漲 0.11%，成交量、持倉量雙增。

(2) 現貨價格 穩中調整 。7 月 11 日，山東地區深加工企業玉米收購區間價在 1820-1920 元/噸，較昨日基本持平。遼寧錦州港收購價在 1720 元/噸，較昨日持平;鲅魚圈港口遼吉烘干玉米價格在 1720 元/噸，較昨日持平;廣東蛇口港口玉米價格為 1830-1850 元/噸，較昨日持平。

(3) 玉米南、北庫存均環比下降。匯易網數據顯示，截至 7 月 6 日當周，

我國北方港口玉米庫存 376 萬噸，較上周減少 8 萬噸或-2.08%。南方港口庫存 61 萬噸，較上周減少 4.9 萬噸或-7.43%

邏輯：上游，政策糧供應持續加壓，且拍賣前期陳糧出庫加快，玉米市場整體供應充足。下游，生豬養殖虧損嚴重，養殖戶補欄積極性差，不利于玉米飼料需求的恢復，深加工方面，行業開機率處于相對高位及產能擴大增加玉米需求。政策方面，中美貿易加稅政策落地。此外，新季玉米進入生長關鍵期，關注產區天氣及玉米生長情況。綜上，隨著貿易政策落地及產區蟲害天氣炒作降溫，玉米價格重回陳糧主導，限于成本支撐，我們預計短期或維持區間震蕩，長期維持重心上移思路。淀粉預計隨玉米維持區間震蕩。

操作建議：觀望

風險因素：貿易戰解除，利空玉米期價。

【重要資訊】

1. 7月12日-13日臨儲玉米拍賣投放800萬噸，12號400萬噸，其中內蒙古100萬噸，遼寧50萬噸，吉林250萬噸;13號400萬噸均為黑龍江糧。7月19日-20日繼續投放800萬噸。

2. 糧油信息中心發布7月份供需報告。7月份預計2018年玉米播種面積為3556萬公頃，比上月預測增加56萬公頃，比上年增加11.5萬公頃(172.5萬畝)，增幅0.32%;玉米產量為2.165億噸，比上月預測增加280萬噸，比上年增加60.9萬噸，增幅0.28%。預計2018/19年度我國進口玉米300萬噸，與上月預測持平，與上年度持平。 7月份預計，2018/19年度我國玉米年度總消費量為26003萬噸，比上月預測增加200萬噸，比上年度增加2103萬噸，增幅8.8%。

3. 錦州港玉米價格大致穩定，新糧基本無到港，按質論價交易明顯。新糧主流成交價格1720-1730元/噸，容重700g/L以上，水分14%以內，霉變2%，雜質1%，烘傷2%內，霉變和水分指標驗收較嚴。陳糧收購價1700-1710元/噸，容重700g/L，水分13%內，霉變3.5%以內。

【交易策略】

1. 單邊：玉米1809短期偏弱震蕩(1750-1800)，中期區間震蕩(1720-1800)，玉米1901短期震蕩(1800-1860)，中長期在1760-1800區域逢低可以逐步建立長線多單。淀粉1809短期偏弱震蕩，中長期預計區間震蕩(2150-2270)，淀粉1901短期偏弱震蕩(2200-2270)，中長期在2150-2200區域逢低可以逐步建立長線多單。

2. 套利：繼續持有做縮01合約淀粉玉米價差套利策略，逐步介入做縮09價差套利，另外產業客戶關注玉米91和15正套在-100附近的機會。

玉米震蕩下行，建議觀望為主

國內盤面：周三DCE玉米C1809合約弱勢下跌，終盤報1773元/噸，下跌5元/噸，跌幅0.28%，持倉量減少33094手至452374手。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)美玉米期貨跌1.79%。

消息面：1、7月10日訊，糧油信息中心：預計中國2018年玉米產量2.165億噸，增產0.3%。將小麥產量預期由1.267億噸下調至1.225億噸。2、7月11日，國際糧船從美灣至中國口岸海運費為42美元/噸;巴西至中國口岸海運費為31美元/噸。

現貨方面：錦州港地區新糧主流收購價水分15%以內1720元/噸，平艙價1748-1768元/噸。

總結：現貨價格總體持穩，整體以區間波動為主，未來需求預期較好但后市拍賣糧流入市場仍可能造成玉米價格承壓，預計短期內玉米價格以穩為主。技術面上，玉米1809合約止跌反彈。操作建議：玉米1809合約觀望為主。

周三(7月11日)CBOT玉米挫至合約新低，12月期約收跌7.5美分于353.25美分/蒲式耳，因中美貿易沖突升級，重壓美盤谷物價格，美國政府計劃對中國另外2000億美元產品加征10%的進口關稅，中方已經表示將予以回擊。另外美國中西部地區降雨降溫有利作物生長，授粉期高溫導致產量下降的預期開始減弱。

國內方面，玉米現貨價格漲跌互現，臨儲出庫效率加快，物流成本大幅增長，近日“瑪利亞”臺風登陸，運輸和港口作業或將受阻，下游養殖和深加工利潤均出現好轉，中美雙方6日起正式互征關稅，11日關稅戰升級，貿易關系仍是近期敏感話題，本周12-13日臨儲將繼續拍賣800萬噸，關注成交情況。盤面近弱遠強，09合約收出墓碑線，MACD死叉，前期多單止盈，主力01合約高位轉入橫盤，建議觀望1840支撐情況。

淀粉方面，華北現貨價格調漲，深加工利潤全面轉正，玉米副產品價格整體偏強，淀粉周度開機和庫存小幅下降，市場對需求旺季到來仍有期待。盤面高位整理，暫時缺乏沖高動能，MACD和KDJ指標有死叉之勢，多單注意保護盈利。

基本面分析：昨日東北地區玉米價格穩定運行，汽運費用上漲，下游市場漲價對出庫價格影響有限。市場競拍積極性一般，地區內糧質相差較大，按質交易明顯。短期價格走勢關注今日拍賣成交情況。

昨日華北玉米市場氛圍平靜，下游廠家主流持穩收購。東北糧物流不暢到貨不足，本地糧基本無量，下游廠家庫存小幅下降。不過東北投放力度不減，市場看漲信心不足，市場前期囤糧在待機出貨。華北市場供需面平衡，市場心態謹慎，預計市場看穩為主。

昨日南方地區玉米價格整體穩定，沿海地區偏強整理，內陸地區因糧源供應充足，需求萎靡，玉米價格仍然延續穩定局面。目前市場觀望心態濃厚，采購謹慎，玉米價格看穩。

技術面上，1809玉米漲勢結束，建議逢高沽空，壓力區間1775-1780.