7.12今日甲醇價格行情分析：短期甲醇高位整理上方空間有限

甲醇：現貨買氣一般，悲觀情緒蔓延下甲醇回調壓力加大

現貨：7月11日，內地甲醇現貨漲跌互線。具體來看，其中太倉3125(+5)元/噸，山東南部、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2820(-30)、2700(0)、2500(0)和2750(+50)元/噸;可交割地價格為2950~3125元/噸。內地價格抬升，套利窗口收窄。華東基差為223，最低交割地基差48。

內外價差：7月10日CFR中國價格為395美元/噸。現貨人民幣理論進口盈虧為-157元/噸(含50港雜費)，加點完稅價盈利為-247元/噸附近。

新興需求：盤面加工費來看，PP-3*MA盤面09和華東現貨加工費分別為521和-215元/噸，MTO利潤處于偏低水平。

庫存方面，港口庫存55.12萬噸，較上周下降1.33萬噸;港口流通庫存13.92萬噸，較上周下降0.43萬噸。

觀點：近日來看，西北提價之后，簽單跟進開始趨緩;山東因高價，遭到下游抵觸明顯，山西、河南等地成交跟進一般，買氣不佳。進口方面，近期港口現貨價格上行之后，和外盤倒掛收窄。從后續供需看，內盤開工預計在7月下旬重新復產，進口則預計維持增加態勢，需求方面而言，斯爾邦外采開始減少，而興興和禾元目前因烯烴拖累，虧損明顯，甚至興興有傳出再次停車的傳言，一定程度上意味著，當前產業鏈利潤不太合理，港口價格亦上沖謹慎，加上此次檢修更多為短修，預計甲醇短期進一步上行動力有限，若斯爾邦檢修時間不變，則甲醇或有回調壓力。昨日美國新增2000億美金征稅清單，但對甲醇影響有限，隔夜原油大幅下行，或強化現貨端悲觀情緒，MA回調壓力或將加大。

策略：單邊觀望;跨期觀望;PP-3*MA觀望

風險：MA裝置意外停車;紙貨擠倉;船只轉口增多

甲醇高位整理 上方空間有限

美國擬對約 2000 億美元中國產品加征 10%的關稅的消息帶來一定的負面情緒影響，國內商品大面積飄綠。甲醇維持偏強走勢，重心窄幅走高。國內甲醇現貨市場表現疲弱，價格松動。西北主產區甲醇整理運行，部分裝置停車檢修，開工水平不高。除了供給當地烯烴外，企業出貨情況一般。下游需求走弱，市場商談氣氛偏淡，甲醇成交重心有所走低。市場到貨成本降低，高價貨源出貨遇阻，部分持貨商積極降價讓利排貨。下游企業心態偏謹慎，采購積極性欠佳，甲醇整體放量不足。國際市場甲醇理性回調，窄幅波動。需求淡季，甲醇居高不下，下游企業利潤水平被打壓，多消耗庫存為主。后期甲醇進口預期增加，沿海地區將受到一定沖擊。短期內，甲醇高位整理，上方空間有限，不宜過度追漲。

觀點： 短 期供應端利多支撐仍存，不過近期仍需關注價差壓力積累

(1)7 月 11 日國內甲醇產區現貨價格繼續反彈，太倉低端價格再次反彈至 3125 元/噸，魯南、河南、河北、內蒙和四川的低端現貨價格分別為 2820(-200)、2750(-200)、2750(-260)、2500(-600)和 2750(-180 運費)元/噸，產區可交割貨源低端價格回升至 2950-3100 元/噸，09 合約貼水太倉低端現貨價格為 223 元/噸，貼水產區低端倉單成本 48 元/噸，產銷窗口繼續打開，現貨對盤面存一定壓制，不過近期產區現貨價格依然堅挺，壓力體現的還不明顯;

(2)7 月 10 日 CFR 中國人民幣價格小幅回落至 3280 元/噸，09 合約倒掛外盤價格至 378 元/噸，仍不利于后市投機進口，且港口 395 和東南亞 435 之間仍存在轉口利潤，中短期內支撐仍存;

(3)7 月 11 日 PP+MEG 盤面加工費為 241 元/噸，PP 盤面加工費為 521 元/噸，加工費繼續小幅反彈，烯烴廠壓力仍在積累;MTO 裝置目前陸續正常運行，近期看港口去庫情況，直到盛虹檢修計劃為 7 月 20 日周期為 35 日，屆時壓力可能再次增大。

邏輯：昨日甲醇盤面受下游抵觸和貿易戰再現致多頭避險而出現回落，但回落的幅度依然有限，基本面的短期支撐仍在，裝置持續檢修、西南限氣再次影響氣頭裝置負荷、庫存低位和轉口貿易以及人民幣貶值等多種支撐存在，不過目前仍主要考慮 MTO 利潤縮水、基差縮窄的壓力，以及利多陸續兌現后的潛在壓力;中期來看，考慮到 7 月份大量裝置檢修陸續兌現，且疊加 6 月份持續內外大幅倒掛和東南亞轉口窗口持續打開，進口存縮量預期仍存，目前正在陸續兌現利好因素，7 月中上旬支撐延續，大概率直到 7 月 20 日盛虹檢修兌現，也疊加了前期利多陸續出盡，盤面將再次出現承壓回落，整體 7 月份行情將呈現沖高回落的走勢。

操作策略：短期仍存在支撐，近期關注價差壓力可能限制其反彈空間，預計今日日盤主力合約價格運行區間為 2880-2930 元/噸。

風險因素：上漲風險：國內外甲醇裝置意外故障、烯烴重啟順利進行。下跌風險：烯烴廠重啟繼續延后、甲醇裝置重啟超預期順利、貿易戰持續深入。

西北環保限產，短期支撐較強

本周因山東和西北受環保“回頭看”檢查影響，新增9 套檢修裝置，合計產能 372 萬噸，周內產量損失接近 14萬噸，創年內峰值。全國各地甲醇價格紛紛上漲，加之運費跟漲，區域套利窗口全部關閉。西北及魯南目前庫存低位，挺價意愿強烈，目前下游成交并未因期貨現貨上漲而好轉，看空心態漸起。昨日據了解陜西幾大國有企業已停止甲醇出廠價的提漲，平穩出貨中。

昨日鄭醇弱勢下跌，開盤延續夜盤尾盤回落行情繼續下跌，之后小幅企穩，全天維持回落之后的偏弱震蕩，基本在指數2900以上，主力09合約資金大幅流出超7000萬，遠月01合約資金小幅流入，夜盤行情不大，承接下午震蕩繼續維持窄幅運行;現貨方面，昨日國內報價各地有漲有跌，但幅度都不大，總體穩定在高位，內蒙地區持穩2500，江蘇地區報3140元，國際市場CFR中國維持395美元中間價;期貨倉單繼續維持0水平;排名前20會員多單小幅下降，空單減倉明顯;消息方面，美原油指隔夜重挫，一度跌至66.5美元以下，今早維持在67美元左右，LLDPE和PP昨日小幅震蕩上漲。對于今日的行情，原油重挫背景下，今日恐將央及化工品交易氛圍，加之昨日鄭醇止升回跌，今日或將考驗指數2900支撐繼續向下擴大高位震蕩區間下限。