貿易戰下日元不升反降 避險優勢不再？

在美國宣布擬對另外2000億美元中國進口商品征稅后，日元兌美元周三反而跌破112.10觸及今年1月初以來低點，令道明證券不得不關閉出于避險邏輯做多日元的交易，接受損失。

該行外匯策略師MazenIssa在周四報告中稱：“我們開展該筆交易是基于貿易緊張將會惡化，并打擊冒險情緒，這會令10年期美國國債收益率承壓。”但是，美元兌日元脫離了傳統的相關性結構，反而走高。日元是7月初以來表現最差的G10貨幣。

考慮到其他貨幣兌美元下跌，日元走弱就更加容易理解。貿易風險加劇之際，美國經濟強勁擴張，使得美元成為相對安全的避風港，韓元和人民幣等亞洲貨幣則受到經濟增長憂慮的拖累。在日本，經濟數據變化不大，交易員尚未恢復對日本央行縮減刺激力度的預期。

此外，一些交易員稱，期權頭寸暗示日元拋售或將持續下去。美國通脹數據也可能把美元兌日元迅速推向113。

Issa指出，跌破技術水平加大了日元進一步下跌的風險。對于如何從貿易爭端中盈利，他認為這需要耐心。“現階段，我們傾向通過持有加元空頭頭寸來表達貿易風險。”

圖為美元兌日元日線走勢。路透分析師稱，昨日價格收在2015年以來主要下降趨勢線上方；14日動能指標仍為正面，鞏固整體看漲傾向。若日線收在去年11月至今年3月跌勢的76.4%回調位上方，則將上看心理關口113.00；若跌至111.70，則可逢低做多。

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