中美貿易爭端激化 避險日元為何失寵？

周四（7月12日）歐市尾盤，美元兌日元匯率回吐部分漲幅。

美元持堅帶動美元兌日元漲至七個月高位112.63，本周以來匯價持續走高，似乎不為中美貿易爭端升級及避險情緒升溫所動，投資者們認為美國經濟表現較佳，足以承受任何全球貿易中斷帶來的后果，從而抵消了避險情緒升溫給美元兌日元帶來的沖擊，此外且日本對美國存在出口敞口，且金融市場企穩也削弱日元避險魅力。

據悉中美兩國高層貿易磋商已經停擺。特朗普威脅中國稱，如不改革貿易政策，美國可能采取WTO框架外的行動。中方表示對美國行為將毫不猶豫予以回擊。

周三（7月11日）公布的向好美國6月生產者物價指數也支撐美元上行，該數據顯示批發成本上漲速度為近七年來最快，為美聯儲年內將至少再加息兩次提供佐證。不過剛剛公布的美國6月CPI月率不及預期，美指下挫逾20點至94.65，美元兌日元走勢也回吐部分漲幅。

瑞士信貸（Credit Suisse）維持策略性看漲美元兌日元立場，預計未來數周將漲向2017年四季度均值113附近點位。在市場波動性下滑的情況下，向上突破5月高點至今年1月來最高水平顯得至關重要，市場持續消化貿易戰憂慮的相關影響，但并未嚴重沖擊美聯儲加息預期，令利差水平存在影響匯價的空間。

即使在貿易戰的大環境下，日元匯率也不一定能繼續走強，因日本對美國存在出口敞口，特別是在關鍵及高度敏感的汽車板塊。此外國際原油期貨價格的上漲并未提振日本貿易水平，即使油價的上漲提升了通脹預期，在這種情況下，未來數周美元兌日元將仍走高。

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