難測漲跌？英鎊波動上升準沒錯？

對于交易英鎊的投資者而言，甭管你當前是看漲還是看跌，有一類押注似乎總沒錯：賭其波動率將會上升。

據彭博社報道，盡管英國政府當前陷入了政治危機，而英國退歐的時間已經不多了——但波動性卻仍維持在低位，這一幕頗為反常。

一些市場人士因此嗅到了機遇。安聯全球投資表示，他們目前押注英鎊將出現更大的波動。盡管在本周初不到24小時內兩名英國重量級大臣相繼辭職，導致英鎊1個月隱含波動率有所上升，但目前仍低于長期平均水平。

“對我而言，英鎊在波動率方面存在買入機會，”安聯投資組合經理Kacper Brzezniak表示，該公司負責管理全球5130億歐元(合6010億美元)的資產。“我的觀點是，英鎊存在在任何一個方向上出現巨大波動的可能。你可以說市場可能會自滿，或者可能對英國脫歐感到疲憊。”

Brzezniak表示，該公司在上周末之前一直通過買入期權押注長期波動率上升。

值得一提的是，盡管從日程安排看，未來12個月將涵蓋10月份的歐盟峰會和明年3月英國正式退出歐盟的截止期，但英鎊一年期隱含波動率指標卻未反映出英鎊交易者的恐慌跡象。本周二該波動率指標觸及8.23%，為三周以來最高，但低于今年的平均值8.44%，更遠低于今年的高位9.32%。

Russell Investments Ltd.貨幣和固定收益策略主管Van Luu表示，英國退歐談判的進展并不樂觀，但英鎊一年期隱含波動率卻意外并沒有明顯上升，這有點令人驚訝。他指出，當10月歐盟峰會召開時，“退歐進程必須取得重大進展，如果沒有取得重大進展，那么匯率波動加劇肯定會發生。”

意大利聯合信貸銀行(UniCredit SpA)的策略師們也持相同觀點，他們認為，在10月和12月歐盟峰會等事件前后，英鎊波動性料將達到特別高的水平。他們建議本月對長期波動率上升進行押注。不過，對于英鎊接下來究竟是漲是跌，金融市場依然存在一定分歧。隨著英國首相特蕾莎·梅試圖通過議會傳遞她的愿景，同時保持她的政黨完好無損，而英國脫歐是英國央行政策制定的一個關鍵考量因素，預測英鎊走勢將變得越來越具有挑戰性。

Russell的Luu認為英鎊在后市有更大的上漲空間，而安聯的Brzezniak仍看跌其前景，盡管兩者都預計英鎊波動將加劇。

Brzezniak指出，“即使英國退歐的最終結果是實現軟退歐或類似的東西，但我認為實現這一目標的過程仍將充滿曲折。押注長期波動率上述顯然是明智的做法。”

持倉方面，CFTC數據顯示，截止上周三英鎊凈空倉增至28781口，為2017年9月以來最大空倉量。

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