7.11今日甲醇價格行情走勢：西北環保限產甲醇短期支撐較強

甲醇：高價壓制部分需求，期現價格高位謹慎

現貨：7月10日，內地甲醇現貨漲跌互線。具體來看，其中太倉3120(0)元/噸，山東南部、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2850(-70)、2700(+10)、2500(0)和2700(+50)元/噸;可交割地價格為2900~3120元/噸。內地價格抬升，套利窗口收窄。華東基差為203，最低交割地基差-17。

內外價差：7月9日CFR中國價格為395美元/噸。現貨人民幣理論進口盈虧為-163元/噸(含50港雜費)，加點完稅價盈利為-253元/噸附近。

新興需求：盤面加工費來看，PP-3*MA盤面09和華東現貨加工費分別為478和-210元/噸，MTO利潤顯著下降。

庫存方面，港口庫存55.12萬噸，較上周下降1.33萬噸;港口流通庫存13.92萬噸，較上周下降0.43萬噸。

觀點：昨日甲醇期貨有再次沖高表現，但港口現貨較為僵持，山東下游對高價抵觸明顯，價格小幅下行，其余地區大多偏穩整理為主。進口方面，近期港口現貨價格上行之后，和外盤倒掛收窄。從后續供需看，內盤開工預計在7月下旬重新復產，進口則預計維持增加態勢，需求方面而言，斯爾邦外采開始減少，而興興和禾元目前因烯烴拖累，虧損明顯，甚至興興有傳出再次停車的傳言，一定程度上意味著，當前產業鏈利潤不太合理，港口價格亦上沖謹慎，加上此次檢修更多為短修，預計甲醇短期進一步上行動力有限，若斯爾邦檢修時間不變，則甲醇或有回調壓力。

策略：單邊觀望;跨期觀望;PP-3*MA觀望

風險：MA裝置意外停車;紙貨擠倉;船只轉口增多

甲醇表現偏強，重心穩步上移

甲醇期貨、現貨走勢出現分化，國內甲醇現貨市場弱勢整理。西北主產區企業報價窄幅調整，新簽訂單價波動有限。由于部分裝置臨時停車，運行負荷偏低，企業庫存壓力尚可，實際出貨情況有待觀察。甲醇價格下調，市場到貨成本降低。下游企業接貨積極性欠佳，整體商談氣氛冷清。部分持貨商降價排貨，但放量有限，小單居多。傳統需求處于淡季，甲醇整體需求疲弱。國際甲醇市場震蕩走弱，業者對后市謹慎看空。下游對高價貨源存在抵觸情緒，庫存企穩回升，甲醇上方 3000 點壓力明顯，追漲需謹慎。

觀點： 檢修和轉口繼續支撐盤面 ， 仍 需繼續關注價差壓力積累

(1)7 月 10 日國內甲醇產區現貨價格繼續反彈，太倉低端價格小幅回落至 3100 元/噸，魯南、河南、河北、內蒙和四川的低端現貨價格分別為 2850(-200)、2780(-200)、2700(-260)、2500(-600)和 2700(-180 運費)元/噸，產區可交割貨源低端價格回升至 2960-3120 元/噸，09 合約貼水太倉低端現貨價格為 183 元/噸，貼水產區低端倉單成本 43 元/噸，產銷窗口繼續打開，現貨對盤面存一定壓制，不過近期產區現貨價格依然堅挺，壓力體現的還不明顯;

(2)7 月 9 日 CFR 中國人民幣價格小幅回落至 3287 元/噸，09 合約倒掛外盤價格至 370 元/噸，仍不利于后市投機進口，且港口 395 和東南亞 435 之間仍存在轉口利潤，中短期內仍存在一定支撐;

(3)7 月 10 日 PP+MEG 盤面加工費為 204 元/噸，PP 盤面加工費為 478 元/噸，加工費小幅反彈，烯烴廠壓力仍在積累;MTO 裝置目前陸續正常運行，近期看港口去庫情況，直到盛虹檢修計劃為 7 月 20 日周期為 35 日，屆時壓力可能再次增大。

邏輯：昨日甲醇盤面再次反彈且創新高，主要是近期現貨在裝置持續檢修和貨源偏緊的支撐下維持強勢，再加上近期原油的強勢反彈，進而給盤面帶來支撐，不過目前主要考慮 MTO 利潤縮水以及基差縮窄的壓力，可能將限制盤面的短期反彈空間;中期來看，考慮到 7 月份裝置檢修陸續兌現，且疊加 6 月份持續內外大幅倒掛和東南亞轉口窗口持續打開，大概率致 7 月份進口存縮量預期，目前正在陸續兌現利好因素，7 月中上旬再次去庫存下的支撐仍存，大概率直到 7 月 20 日盛虹檢修兌現，由于體量較大，或才會逐步給盤面帶來壓力，整體 7 月份行情我們認為將沖高回落。

操作策略：短期仍存在支撐，繼續關注價差壓力積累后限制進一步反彈空間，預計今日日盤主力合約價格運行區間為 2890-2950 元/噸。

風險因素：上漲風險：國內外甲醇裝置意外故障、烯烴重啟順利進行。下跌風險：烯烴廠重啟繼續延后、甲醇裝置重啟超預期順利、貿易戰持續深入。

西北環保限產，短期支撐較強

本周因山東和西北受環保“回頭看”檢查影響，新增9 套檢修裝置，合計產能 372 萬噸，周內產量損失接近 14萬噸，創年內峰值。全國各地甲醇價格紛紛上漲，加之運費跟漲，區域套利窗口全部關閉。西北及魯南目前庫存低位，挺價意愿強烈，目前下游成交并未因期貨現貨上漲而好轉，建議關注下游對高價貨源接受程度及港口到港情況，短期維持強勢判斷。

昨日鄭醇先抑后揚，上午開盤后承接夜盤繼續維持弱勢震蕩，午后開始發力走高，尾盤拉升明顯，指數上沖2930，主力09合約資金流入明顯，遠月01合約資金也呈明顯流入狀態，夜盤繼續小幅沖高后回落，最高來到指數2940附近;現貨方面，昨日國內報價小漲為主，部分地區小跌，總體穩定在高位，內蒙地區持穩2500，江蘇地區報3140元，但國際市場CFR中國維持395美元中間價;期貨倉單繼續維持0水平;排名前20會員多單及空單持倉均小幅增倉，空頭增倉稍強;消息方面，美原油指隔夜沖高回落，一度達到70.87美元，今早繼續下走，目前來到70.09美元左右，LLDPE和PP昨日繼續回升上攻。對于今日的行情，行情達到高位之后，資金博弈增加，多空雙方均不讓步，加之現貨走高支撐，多頭步步緊逼，行情一再小幅創高，但沖高幅度又不大，總體依然在高位謹慎運行，說明出多空都在提防指數2900以上的技術壓制作用，提醒投資者謹防多空減倉造成短期迅速回跌。

鄭醇存有挺價基礎

【現貨】：陜西2650，川渝2800，兩湖3100，河南2800，內蒙2500，江蘇3100，寧波3200，山東2850，華南3200，東北2700.CFR中國385美元/噸.(來源：卓創)

【供需及交易邏輯】據卓創了解，內地廠商看多心態穩固，而下游對于后期持續上漲存有極大疑慮。沿海地區在改港、轉口、高位成本以及下游穩定消化貨源等影響下，多方占據上風。不完全統計7-8月西北主產區裝置降負或者停車檢修產能預計超過400萬噸，而整個內地甲醇市場將有接近600萬噸的產能受到影響。從數據上可以看出，近期甲醇裝置檢修產能較多，而下游烯烴開工負荷保持提升且整體可流通貨源偏低，從而造成甲醇市場的供需面維持偏緊態勢。那么在這種背景下，甲醇基本面或形成獨立，堅挺穩價走勢有望延續。壓力方面的因素則需要關注原油及相關聯化工品的表現。

【操作建議】：挺價因素共振，區間上沿突破后震蕩走強氛圍維持，多單保護上提至2860-2885。