7.11今日鋼材價格行情走勢：環保助力疊加庫存下降鋼價震蕩偏強

鋼材：環保紅利

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1810合約漲0.84%。熱軋1810合約漲1.03%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3680元/噸，較前一交易日上漲50元/噸;全國25個主要城市HRB400(20mm)螺紋鋼均價4141元/噸，較前一交易日上漲29元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4240元/噸，較前日價格上漲15元/噸。主流貿易商成交19萬噸。

觀點：隨著環保“回頭看”督查行動漸近尾聲，唐山限產傳聞愈演愈烈，環保重拳，此起彼伏。目前市場主要交易邏輯即為環保限產，唐山一旦執行20天的環保限產，將使得7月份鋼材供給環比收縮超過200萬噸，我們認為在低庫存現狀背景下，若下旬庫存未能有效累積，疊加供應端限產，鋼材多頭可期。據中鋼協最新數據，6月中旬重點鋼企粗鋼日均產量199.06萬噸，旬環比增長0.53%。6月中旬末，重點鋼企鋼材庫存量1144.37萬噸，較上一旬末下降6.5%。總體來看，鋼材市場庫存水平相對健康，建議逢低多單短期持有，同時密切關注最新環保政策。

策略：震蕩偏強，逢低短多。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板買1810合約拋1901合約跨期套利，做多材礦比。

風險：環保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿易摩擦再起

增倉上行 鋼價強勢運行

行情走勢：10 日鋼材期貨日盤增倉上行。其中螺紋鋼主力合約 1810，開盤價 3850,結算價 3861，上漲 71/1.87%;熱軋卷板主力合約 1810，開盤價 3907，收盤價 3930，以結算價計算較前一交易日上漲 67/1.73%。

現貨市場：10 日鋼材現貨市場價格整體上漲，成交再次回落。建筑鋼材方面，全國市場價格較上一交易日漲 29 元/噸，上海市場較上一交易日漲 60 元/噸。熱卷方面，Q235B4.75mm 全國市場價格較上個交易日漲 17 元/噸。10 日全國坯市場價格趨高調整。今日江蘇鋼坯漲 40 元/噸，唐山、山東鋼坯漲 50 元/噸，山西漲 60 元/噸。10 日港口礦價折算大商所盤面價與近月合約價差，升水 33-59 元/噸，較上一交易日縮小 4 元/噸。

鋼材期貨：短期鋼廠利潤小幅波動，盈利鋼企小幅回升，目前仍處于盈利高位。庫存方面，上周社會庫存回落，另外廠庫庫存也回落，其中建筑材庫存回落明顯。前期環保限產企業復產不及預期，而近日唐山再度限產至月底，近期貨幣化棚改有收緊趨勢，人民幣貶值部分房企資金鏈偏緊。貿易摩擦加大，如繼續升級將通過機械出口影響鋼材需求。螺紋主力 1810 短線增倉上行，20 日線上方，短期操作上關注3820-3850 一帶支撐，熱軋主力 1810 合約關注下方 3900 附近支撐，操作注意倉位

消息面：

1.河北唐山：今年將壓減煉鋼產能 500 萬噸；2.6 月份全國工業生產者出廠價格同比上漲 4.7% 環比上漲 0.3%；3.華菱鋼鐵：1 月至 6 月鐵、鋼、材產量創同期歷史新高

觀點： 環保助力、庫存下降 鋼價震蕩偏強

信息分析：

(1)主要城市各鋼材現貨價格大幅上漲。上海螺紋漲 60 至 4070 元/噸，折合盤面 4196 元/噸。上海熱卷漲 40 至 4220 元/噸。唐山鋼坯漲 50 至 3680 元/噸。

(2)據大漢物流統計，本周中西南地區建材社會庫存 346.3 萬噸，環比下降 2.23%。

(3)據市場傳聞，唐山自 7 月 10-31 日開始新一輪限產。所有燒結機、豎爐限產 50%，古冶、豐潤、豐南、灤縣、玉田鋼鐵企業高爐產能限 50%;其他鋼鐵企業高爐產能限 30%。目前鋼廠尚未接到正式通知。

邏輯：唐山環保限產仍在發酵，市場預期執行落地可能性極大。現貨市場大幅上漲，成交量也維持高位。大漢物流統計顯示，中西南地區建材社會庫存繼續下降，鋼價震蕩偏強。

操作建議：震蕩偏強

風險因素：社會庫存大幅累積、環保限產不及預期。

環保干擾，現實不弱，螺紋空單暫撤退

高爐、電爐產能利用率回升，螺紋周度產量小幅回落;華北需求較好，華東受梅雨高溫影響放緩，社庫連續累積后再度下滑，供需面仍顯韌性。目前高基差有所修復，凈持倉偏多，環保和貿易戰加大行情不確定性。技術面螺紋1810昨日沖破近期的3720-3820震蕩區間，短期建議空單撤退。操作建議：空單減持部分(成本3860，止損3930)。

鋼材偏強上漲，注意中美貿易升級拖累影響

周二晚外盤美元指數跌破20日均線調整;原油高位震蕩整理;倫銅下跌未能形成像樣反彈修正。

鋼材現貨上漲，上海螺紋現貨4070，漲60;熱卷4220，漲40;唐山鋼坯3680，漲50;礦石455，漲2。截止5日螺紋社會庫存降15萬噸至467萬噸，較去年同期高24%;螺紋鋼廠庫存降3萬噸至198萬噸，較去年同期低17%。熱卷社會庫存增2萬噸至208萬噸，較去年同期低8%;廠內庫存增1萬噸至100萬噸，較去年同期增14%。社會庫存與鋼廠端庫存總量高于去年同期8%，螺紋社會庫存、鋼廠端庫存連續兩周轉增后下降，后市關注是否繼續下降還是進入年中庫存轉增階段。熱卷庫存持續進入增長階段。供給方面，鋼廠利潤目前較好(千元以上)，鋼廠生產積極性高，可通過提高入爐礦品位和廢鋼擴大產量，電爐鋼目前也有400元以上利潤，一定程度上抵消高爐限產影響。今年環保成為政策主線，需要重點關注;國務院下發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》秋冬季錯峰生產范圍擴大，環保督查將成為常態。唐山環保升級限產影響持續。受買漲不買跌心理刺激，現貨成交放量，后市繼續關注漲價后終端需求情況。

期貨市場黑色系分化，原料端焦煤和礦石板塊最弱品種，焦炭現貨連續降價形成壓制，期貨60日均線附近盤整。成品材受唐山環保升級限產刺激，以及鋼廠復產緩慢，7月集中檢修季提振上漲，現貨上漲形成支持，后市需要關注中美貿易戰升級對商品市場的負面影響，對成品材上漲拖累程度，期貨盤面遠月貼水大吸引資金介入。礦石仍然缺乏主導性，跟隨板塊波動。操作上，礦石1809空單減持后背靠465持有;螺紋1901輕倉低買多單依托3650持有，熱卷1901輕倉低買多單依托3730持有;短線交易日內為主。

興業期貨

環保限產提振市場信心，成材走勢震蕩偏強

政府的環保限產政策是近期支撐成材強勢反彈的主要邏輯。昨日在京召開的十三屆全國人大常委會第四次會議就大氣污染防治法檢查報告進行專題詢問，國務院及多部位回應大氣污染治理路線圖，表明了環保依然是政府下半年工作重心之一。同時，Mysteel 證實唐山市部分企業已有相關限產消息，現階段正執行非取暖季限產任務，后期或根據最新限產要求進行一定調整，如果唐山地區高爐限產嚴格執行，且一旦該限產政策推廣至重點區域城市，對鋼材供應端沖擊較大。以上均使得市場對鋼材供應收縮的預期有所增強。并且，鋼材庫存仍維持在低位，期價貼水較深。因此，短期內成材或震蕩偏強。不過中美貿易摩擦長期化發展趨勢，未來仍有升級可能，疊加房地產調控依舊嚴格，基建投資在去杠桿政策影響下增速持續回落，以上因素均在長期中對鋼價形成壓制。綜合以上觀點，不建議單邊高位追多，新空耐心等待入場機會。鑒于環保限產對鋼材 10 月合約的支撐較強，建議繼續持有螺紋買 10 賣 1 跨期套利組合。另外，鋼鐵行業環保限產趨嚴，或將繼續抑制鋼材供應恢復以及鋼廠對原料需求的釋放，建議可繼續持有買螺紋 RB1810-賣焦煤JM1809*0.5 套利組合。

策略上，輕倉持有買 RB1810-賣RB1901 套利組合，入場價差：190-200，目標區間：290-300，止損區間：140-150;輕倉持有買 RB1810-賣JM1809*0.5 套利組合，倉位：5%，入場比值：6.71-6.72，目標比值：6.87-6.88，止損區間：6.63-6.64。

黑色金屬：現貨情緒高昂，螺紋偏多操作

周二夜盤，螺紋1810合約延續上行趨勢，報收3889元/噸，上漲28，漲幅0.73%。唐山市迎來新一輪限產，高爐限產30%至50%不等，由7月10日至31日。整體市場情緒偏強，技術面上期螺運行于均線組上方，短線建議偏多操作。

周二夜盤，鐵礦1809合約偏弱震蕩，報收458元/噸，下跌5.0，跌幅0.65%。江蘇徐州的鋼廠高爐復產，對于鐵礦石來說是利多刺激，且近期鐵礦石港口和鋼廠庫存的雙雙下滑，佐證了需求的穩健表現，短線面臨技術性回調，建議觀望。

昨天夜盤，螺紋鋼震蕩上行，最終收于3889元/噸。現貨方面，HRB400 20mm全國價格大幅上漲，全國報價4141元/噸，上海報價4070元/噸。鐵礦石普式指數繼續小幅下跌，目前報價63.2。鐵合金方面，截止7月10日，硅鐵市場多數報價在6600-6800元/噸。硅錳出廠均價維持在8150-8250元/噸區間。消息面上，特朗普政府公布了一份清單，列出了對中國2000億美元商品征收10%關稅的清單，兌現了特朗普最近的威脅。從國際宏觀方面來看，特朗普正在逐步兌現自己的政策。受唐山環保限產消息的影響，盤面價格不斷震蕩走強。但目前唐山消息暫未完全落實，有待后續跟進。近期環保政策升級，庫存數據超預期，建材社庫廠庫雙降，顯示需求淡季仍有韌性。后市繼續關注庫存情況，如果庫存繼續積累，仍然說明壓力較大。我們認為螺紋短期仍然會是震蕩走勢。技術面上，螺紋關注上方3930的阻力以及下方3780的支撐，鐵礦跟隨螺紋走勢，關注上方476的阻力以及下方450的支撐，熱卷關注4008的阻力以及下方3880的支撐。硅鐵1809關注7042的阻力以及下方6500的支撐，錳硅1809關注8230的阻力以及下方7600的支撐。