7.10今日甲醇價格行情走勢：甲醇高位震蕩漲勢放緩

甲醇：內地繼續走高，但港口跟進謹慎

現貨：7月9日，內地甲醇現貨整體走高。具體來看，其中太倉3120(+10)元/噸，山東南部、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2920(+70)、2690(0)、2500(+50)和2650(0)元/噸;可交割地價格為2850~3120元/噸。內地價格抬升，套利窗口收窄。華東基差為229，最低交割地基差-41。

內外價差：7月6日CFR中國價格為395美元/噸。現貨人民幣理論進口盈虧為-170元/噸(含50港雜費)，加點完稅價盈利為-260元/噸附近。

新興需求：盤面加工費來看，PP-3*MA盤面09和華東現貨加工費分別為462和-280元/噸，MTO利潤顯著下降。

庫存方面，港口庫存55.12萬噸，較上周下降1.33萬噸;港口流通庫存13.92萬噸，較上周下降0.43萬噸。

觀點：昨日內地甲醇價格進一步走高，西北指導價上調至2550，西北和山東裝置檢修，使得內地價格短期維持高位;進口方面，近期港口現貨價格上行之后，和外盤倒掛收窄。從后續供需看，內盤開工預計在7月下旬重新復產，進口則預計維持增加態勢，需求方面而言，斯爾邦外采開始減少，而興興和禾元目前因烯烴拖累，虧損明顯，甚至興興有傳出再次停車的傳言，一定程度上意味著，當前產業鏈利潤不太合理，港口價格亦上沖謹慎，加上此次檢修更多為短修，預計甲醇短期進一步上行動力有限，若斯爾邦檢修時間不變，則甲醇或有回調壓力。

策略：單邊觀望;跨期觀望;PP-3*MA觀望

風險：MA裝置意外停車;紙貨擠倉;船只轉口增多

甲醇高位震蕩，漲勢暫緩

國內甲醇現貨市場整體表現尚可，部分地區價格繼續上推。西北主產區企業報價上移，但商談氣氛一般，市場觀望情緒較濃，實際出貨情況有待觀望。西北地區部分甲醇裝置降負或者停車，導致開工率出現下滑，企業供應壓力不大。前期廠家出貨情況良好，庫存處于低位。沿海地區甲醇市場區間整理，下游市場采購積極性不高。雖然傳統需求處于淡季，但部分烯烴運行負荷提升，甲醇消耗穩定，港口庫存窄幅回落。國外檢修裝置恢復生產，歐美地區甲醇走弱，商家對于遠月謹慎看空。進口貨源目前抵達港口數量有限，對沿海地區甲醇沖擊作用有限。甲醇基本面壓力不大，期價高位運行，上方 3000 關口阻力明顯，追漲需謹慎。

觀點：檢修和轉口繼續支撐盤面 ，但 仍 需繼續關注價差壓力積累

(1)7 月 9 日國內甲醇產區現貨價格繼續反彈，太倉低端價格小幅回落至 3120 元/噸，魯南、河南、河北、內蒙和四川的低端現貨價格分別為 2920(-200)、2750(-200)、2690(-260)、2500

(-500 運費)和 2650(-180 運費)元/噸，產區可交割貨源低端價格回升至 2950-3120 元/噸(不考慮持續不動的川渝價格)，09 合約貼水太倉低端現貨價格為 229 元/噸，貼水產區低端倉單成本59 元/噸，產銷窗口繼續打開，現貨對盤面存一定一直，不過近期現貨價格堅挺，壓力體現的并不明顯;

(2)7 月 6 日 CFR 中國人民幣價格小幅回落至 3284 元/噸，09 合約倒掛外盤價格至 393 元/噸，仍不利于后市投機進口，且港口 395 和東南亞 435 之間仍存在轉口利潤，中短期內仍存在一定支撐;

(3)7 月 9 日 PP+MEG 盤面加工費為 201 元/噸，PP 盤面加工費為 462 元/噸，加工費有所反彈，烯烴廠壓力仍在積累;MTO 裝置目前陸續正常運行，近期看港口去庫情況，直到盛虹檢修計劃為 7 月 20 日周期為 35 日，屆時壓力可能再次增大。

邏輯：昨日甲醇盤面有所回落，但力度有限，表明支撐仍在，主要是近期現貨在持續檢修和貨源緊張的支撐下維持強勢，進而給盤面帶來持續支撐，不過目前主要考慮 MTO 利潤縮水以及基差縮窄的壓力，可能將限制盤面的短期反彈空間;中期來看，考慮到 7 月份裝置檢修計劃再次增多至 400 萬噸左右，且疊加 6 月份持續內外大幅倒掛和東南亞轉口窗口打開，大概率致 7 月份進口存縮量預期，目前正在陸續兌現，7 月中上旬再次去庫存下的支撐仍存，大概率直到 7 月 20 日盛虹檢修兌現，由于體量較大，或才會逐步給盤面帶來壓力，整體 7 月份行情我們認為大概率會沖高回落。

操作策略：短期仍存在支撐，繼續關注價差壓力積累后限制進一步反彈空間，預計今日日盤主力合約價格運行區間為 2870-2920 元/噸。

風險因素：上漲風險：國內外甲醇裝置意外故障、烯烴重啟順利進行。下跌風險：烯烴廠重啟繼續延后、甲醇裝置重啟超預期順利、貿易戰持續深入。

內地市場在裝置檢修以及庫存有限等因素支撐下，短期走強明顯。而港口方面來看，雖然近期進口有較大的增加預期，但部分貨源轉口東南亞，加之內地價格上漲帶動，亦有一定的走強預期。此外，前期停車的部分烯烴裝置近期有重啟預期，亦將對甲醇市場有所支撐，因此操作上建議甲醇09暫不做空

西北環保停產，短期支撐較強

西北主產區現貨繼上周連續五日上漲后本周繼續上漲，7 日漲幅已經超過 400 元/噸，庫存持續下滑，且廠家對后市非常樂觀。7 月上旬裝置臨時檢修大增，內蒙古 5套，陜西 2 套，山東 4 套因不同原因停車，而神華寧煤計劃外采 10 萬噸甲醇，供減需增提振市場。同時人民幣貶值導致進口成本增加，中東及東南亞價格高企，部分國內貨選擇出口獲利，進一步加劇港口貨源緊張情況。短期利多頻現，預計甲醇偏強運行。

昨日鄭醇總體繼續維持高位震蕩，開盤隨市小幅拉漲之后迅速回落，之后震蕩幅度不大，基本維持在指數2900左右，主力09合約資金大幅流出1.94億，遠月01合約資金小幅流入，夜盤小幅震蕩回落，幅度不大，指數2890存小幅支撐;現貨方面，昨日國內報價繼續穩中小漲，基本穩定在高位，內蒙地區持穩2500，江蘇地區報3130元，但國際市場CFR中國跌幅較大，跌6美元報395美元;期貨倉單繼續維持0水平;排名前20會員多單及空單持倉均大幅減倉，多頭減幅明顯更大，多頭信心有所下降;消息方面，美原油指隔夜震蕩走高，重回70美元，今早開盤維持在70.1美元左右，LLDPE和PP昨日尾盤上攻呈現小幅反彈。對于今日的行情，行情沖高趨向有所減弱，指數開始考驗高位震蕩區間下沿2880支撐作用，行情近期或向下小幅擴大振幅，關注指數2860支撐。