美聯儲堅持的加息路徑被潑冷水？

美聯儲官員表示，盡管中美貿易戰和新興市場動蕩的風險上升，可能會削弱財政政策順風，美聯儲仍承諾逐步提高基準貸款利率。

上周四(7月6日)公布的美聯儲會議記要，突顯出政策制定者之間關于需要加息幾次才能使保持經濟長期穩定的辯論。一些官員表示，可能很快適當修改會后聲明中暗示‘貨幣政策立場仍寬松’的措辭。”

與會者普遍認為，美國經濟已非常強健，通脹料將中期內持續處于2%這一聯儲對稱目標水平，在明年或后年以前通脹處于或略高于預期的背景下，可能適合繼續漸進加息。此次會議上，美聯儲官員一致提高主要貸款利率至1.75%—2%的目標區間，并將其預測中值從3月份的加息3次上調至4次。

由于減稅和額外的政府開支將提振經濟增長，美聯儲官員正試圖使經濟保持在持續發展的道路上。少數美聯儲官員在會議紀要中指出，財政政策對經濟前景構成上行風險。與此同時，他們密切關注著一場不斷升級的貿易戰正在抑制商業投資的跡象。

負面影響

會議紀要稱：“多數與會者指出與貿易政策相關的不確定性和風險已經加劇，并擔心這類不確定性和風險最終可能對商業信心和投資支出產生負面影響。”

美國對進口鋼鐵和鋁征收關稅，并威脅要對其他一些貿易伙伴，尤其是中國和歐盟的其他產品征收更多的關稅。所有人都發誓要進行報復，這將構成一場貿易戰爭，推高價格并減緩全球擴張速度。

盡管存在這些風險，但正如美聯儲主席杰羅姆鮑威爾對記者說的那樣，美國經濟運行良好。他說，在接下來的一周，原則上貿易政策的改變可能會讓我們不得不質疑前景。商業聯系人告訴美聯儲，這可能成為推遲投資或招聘的理由。

美國5月失業率為3.8%，與20世紀60年代末后期低點相符。美聯儲5月消費者物價指數同比上漲2.3%。美聯儲官員表示，他們將容忍小幅超調以提振通脹。

會議紀要顯示，美聯儲官員還對經濟中勞動力市場疲軟的問題進行了辯論。幾位與會者表示，強勁的勞動力市場仍存在進一步吸引個人進入勞動力市場的空間。

過熱的風險

此外，官員還討論了通貨膨脹的風險，其中有大多數人說，現在下結論稱委員會已經實現了2%的通脹目標還為時尚早。另一些人則表示擔心，經濟運行超出潛能的漫長時期可能會導致通脹壓力加劇或導致金融失衡，最終可能導致嚴重的經濟衰退。

歐洲部分地區和新興市場經濟體的政治和經濟動蕩也被許多美聯儲官員視為經濟增長和通脹的下行風險。

多數分析師預測顯示，在經歷今年前三個月2%的年化增長率后，第二季度經濟增長速度將加快。

亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDP數據顯示上季度經濟增長率為4.1%，而經濟學家預估中值為2.9%。許多經濟學家預計，本季度經濟增長將開始降溫。

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