7.9今日鋼材價格行情走勢：宏觀氛圍偏空鋼價承壓運行

預期供需兩弱，鋼價震蕩下滑

上周黑色品種整體受宏觀壓力走軟，但鋼材在環保加強及庫存再次回落下略偏強。周內螺紋鋼1810合約跌0.71%，熱軋卷板1810合約跌1.91%。現貨市場上，鋼材周內價格走軟，唐山本地及昌黎普方坯主流出廠3600元/噸，與上周五持平;上海螺紋鋼現貨跌80元/噸至3980元/噸，跌幅1.97%，期現價差繼續縮窄。

宏觀層面分析，中美貿易摩擦惡化，國內對沖政策不斷，環保力度加強。

鋼材基本面分析：

供給：全國高爐開工率71.55%環比上期增0.28%，產能利用率79.83%環比增0.23%，剔除淘汰產能的利用率為86.62%較去年同期降4.93%，鋼廠盈利率84.05%環比下降0.61%。安徽環保自查結束，本周高爐集中復產，河北區域前期檢修大高爐近期陸續復產;江蘇本周環保因素繼續影響企業開工，檢修企業進一步增加，徐州區域高爐仍未復產;下周全國產量來看，近期復產高爐陸續恢復至正常水平，預計全國鐵水產量出現微增。螺紋周度產量309.94萬噸，較上周降1.04萬噸;熱卷產量339.96萬噸，較上周增3.18萬噸。

需求：本周上海線螺采購量29154噸，較前值上升7%，顯示需求尚可。從貿易商建材成交日度數據來看，本周日均值16.25萬噸，較上周下降1.02萬噸，6月為17.73萬噸。5月份鋼材出口量為688.3萬噸，相比上月上升40.3萬噸，較去年減少10萬噸。

庫存：上周鋼材社會庫存1009.8萬噸，較前值減少15.45萬噸。螺紋鋼社會庫存減少14.84萬噸，廠庫減少3.46萬噸;熱軋社會庫存增加2.22萬噸，廠庫增加1.26萬噸。

觀點:

中美關稅開征，貿易摩擦具有長期性，后期國內對沖政策是關注重點。鋼材消費季節性偏弱，建材成交數據走弱，上周雖庫存再次下降，但基差明顯縮窄，現貨商對后市有擔憂。好在環保壓力不減，徐州復產一再推遲，藍天行動新增鋼企檢修。總體來看，宏觀有壓力，短期鋼材供應需求均難提升，低庫存與基差縮窄使得矛盾并不突出，鋼價偏弱震蕩概率較大。

本周策略：

策略：謹慎投資者可暫時觀望。

套利方面：

1、跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約

風險點及關注點：

1、中美貿易摩擦后續影響;2、國內對沖政策;3、環保限產政策執行力度;4、下游終端行業用鋼需求的表現。5、下周國內宏觀數據發布。

觀點： 供需矛盾不突出，期價窄幅震蕩

信息分析：

(1)周鋼材供應繼續回升。熱卷產量繼續攀升，線材產量連續3周上升，帶動建筑鋼材產量小幅增加。本周來看預計高爐開工平穩運行。兩廣環保檢查結束后，電弧爐開工繼續恢復，預計鋼材供應仍有小幅攀升。

(2)中部及華東地區暴雨天氣增多，上周現貨成交繼續萎縮。全國建材貿易商，日均成交量16.1萬噸，周環比下降1萬噸。低于去年同期水平1萬噸。整個6月，日均成交量為17.7萬噸，與2017年6月基本持平。

(3)6月下旬以來，鋼材庫存連續增加兩周，而上周鋼材庫存再次出現環比下滑。長材庫存有所下滑，而板材類庫存仍在溫和增加。庫存在7-8月，將進入平穩波動期，累庫和去庫都難以形成趨勢。對價格的影響力將有所下降。

(4)現貨價格近期保持陰跌走勢。而期貨價格跟跌并不明顯。主要邏輯有兩點在于，一是鋼材社會庫存和鋼廠庫存均處于歷史偏低水平，沒有大量的現貨打壓價格，市場預期現貨難以出現大幅下跌，二是市場對于未來環保收緊的預期始終存在，支撐期價。

邏輯：供應繼續回升，而需求延續淡季表現，現貨維持陰跌走勢。不過，庫存量在歷史偏低水平波動運行，市場預期現貨難以深跌，加之環保收緊的預期始終存在。產業矛盾暫時不突出，期貨價格以窄幅震蕩為主。

操作建議：區間操作

風險因素：庫存加速上行(下行風險)、環保限產升級(上行風險)

近期鋼材宏觀與中觀影響有所分化，

宏觀方面相對偏空，導致中觀行業支撐有所減弱。宏觀方面，周五中美第一輪互加關稅基本落實，后續還有 160 億美元商品的關稅懸而未決，中美貿易摩擦具有長期性，使得市場預期轉弱。國內部分城市新的棚改項目貸款基本暫停，等待重新審批，棚改貨幣化收緊的跡象逐漸增多，不利于地產投資增速持續超預期，疊加國內經濟壓力，市場情緒較弱。中觀方面，環保限產對鋼材供應增長的抑制作用邊際效用降低，6 月環保限產未放松的情況下，國內粗鋼產量依舊繼續增加，中鋼協統計的 6 月中旬重點企業日均粗鋼產量環比增加 0.53%至 199.06 萬噸，全國粗鋼日均產量環比增加 0.4%至 252.87 萬噸，再創新高，上周Mysteel 統計五大品種鋼材周度產量環比繼續增加 0.64%至 1004.37 萬噸。同時隨著市場預期轉弱，鋼材消費季節性偏弱的特征也逐漸增強，建材成交數據不佳。整體看，鋼材供需結構逐漸向寬松過渡，鋼材價格走勢震蕩偏弱。不過，考慮到藍天保衛戰以及唐山深度減排等環保政策，以及徐州鋼廠復產一再推遲，鋼材供應在三季度快速回升的概率較低，且工地趕工及人民幣貶值或將邊際改善鋼材需求，因此鋼材供需矛盾累積偏慢，鋼材庫存累庫速度可能較為緩慢，上周 Mysteel 鋼材庫存數據顯示，五大品種鋼材社庫環比降 1.5%，鋼廠庫存環比降 0.26%，這對鋼材10 月合約形成一定支撐。建議謹慎者繼續持有螺紋買 10賣 1 跨期套利組合，激進者可繼續輕倉持有螺紋 1901 的空單。

策略上，持有 RB1901 合約空單，倉位：5%，入場區間：3545-3555，目標區間：3445-3455，止損區間：3595-3605;輕倉持有買 RB1810-賣 RB1901 套利組合，入場價差：190-200，目標區間：290-300，止損區間：140-150。

鋼材震蕩調整，節奏上看資金主動性

周五晚外盤美元指數跌破20日均線調整;原油高位震蕩整理;倫銅繼續下跌維持弱勢。

鋼材現貨下跌，上海螺紋現貨3980，跌40;熱卷4170，跌10;唐山鋼坯3600，跌20;礦石453，跌3。截止5日螺紋社會庫存降15萬噸至467萬噸，較去年同期高24%;螺紋鋼廠庫存降3萬噸至198萬噸，較去年同期低17%。熱卷社會庫存增2萬噸至208萬噸，較去年同期低8%;廠內庫存增1萬噸至100萬噸，較去年同期增14%。社會庫存與鋼廠端庫存總量高于去年同期8%，螺紋社會庫存、鋼廠端庫存連續兩周轉增后下降，后市關注是否繼續下降還是進入年中庫存轉增階段。熱卷庫存持續進入增長階段。供給方面，鋼廠利潤目前較好(千元以上)，鋼廠生產積極性高，可通過提高入爐礦品位和廢鋼擴大產量，電爐鋼目前也有400元以上利潤，一定程度上抵消高爐限產影響。今年環保成為政策主線，需要重點關注;國務院下發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》秋冬季錯峰生產范圍擴大，環保督查將成為常態，唐山市要求所有鋼鐵企業排放超標將停產整治。現貨成交不佳下跌，終端需求受雨季來臨淡季影響顯現，繼續關注現貨成交情況與商家心態。

期貨市場黑色系調整走勢，原料端焦煤和礦石板塊最弱品種，焦炭現貨降價形成壓制，期貨盤整下跌60天線難支撐。成品材受環保政策刺激偏強震蕩后，回到供需上，南方雨季對需求季節性影響明顯，成交不好，商家挺價意愿低，現貨趨跌，后市供需平衡趨松，期貨預計轉跌調整，節奏上看資金主動性。礦石仍然缺乏主導性，受板塊調整影響走弱處于低位有震蕩反復。操作上，礦石1809空單背靠465持有;螺紋1810空單持有設3820止損，熱卷1810空單持有設3930止損;短線交易日內為主。

周五夜盤，螺紋1810合約震蕩下挫，報收3750元/噸，下跌20，跌幅0.53%。上周五全國主流建材貿易商成交量15.41萬噸;本周一全國主要城市庫存376萬噸，環比下滑2.52%。今日重點關注現貨市場情緒以及宏觀系統性風險事件的后期發酵，短線建議螺紋多單持有。

周五夜盤，鐵礦1809合約窄幅震蕩，報收457.5元/噸，上漲0，漲幅0%。鋼廠進口燒結粉礦總庫存1888.22萬噸，較上周減少35.15萬噸;港口鐵礦石庫存繼續大幅下滑，豐厚的鋼廠利潤驅使港口巴西礦和塊礦的溢價擴大，短線建議多單持有。

周五夜盤，螺紋鋼尾盤回落，最終收于3750元/噸。現貨方面，周末唐山、昌黎普方坯部分出廠結3600穩，遷安地區3600穩，唐山鋼市繼續趨弱調整，鋼坯整體成交偏弱，下游成品材價格穩中趨低整理。鐵礦石普式指數繼續小幅反彈，目前報價62.65。鐵合金方面，截止7月6日，硅鐵市場多數報價在6600-6800元/噸。硅錳出廠均價維持在8200-8300元/噸區間。消息面上，統計發現，機構預測6月份CPI同比增長的最小值為1.50%，最大值為2.30%，預測均值為1.90%;PPI同比增長最小值為3.00%，最大值為4.80%，預測均值為4.45%。6月新增信貸規模最高或達1.95萬億元。在流動性的合理充裕下，預計6月份M2將小幅反彈至8.5%左右。上周雖市場庫存小幅減少，但目前多地高溫多雨天氣，下游需求難以大幅釋放。目前市場整體處于需求淡季，商家整體信心不足，挺價意愿低。環保督查仍在持續，但鋼廠利潤仍處高位，整體產量呈緩慢增加態勢。我們認為螺紋短期仍然會是震蕩走勢。技術面上，螺紋關注上方3850的阻力以及下方3680的支撐，鐵礦跟隨螺紋走勢，關注上方470的阻力以及下方450的支撐，熱卷關注3960的阻力以及下方3780的支撐。硅鐵1809關注7042的阻力以及下方6600的支撐，錳硅1809關注8230的阻力以及下方7600的支撐。

供需雙弱格局下 黑金或寬幅震蕩

上周末黑色商品寬幅震蕩，煤焦增倉成材減倉，夜盤多有回落，焦煤翻紅。現貨上，卷螺周環比均降，鐵礦港口現貨價格微降普指漲;焦炭現貨走弱，焦煤暫穩。鋼材方面全國開工率回升，但環保政策趨嚴，徐州短期全面復產概率小，唐山地區近期檢修增多，供給繼續受限;庫存數據顯示螺紋兩庫庫存轉增為降，需求表現韌性較強，而卷板庫存緩慢上行;環保趨嚴下供給繼續受限，但因宏觀利空及淡季多雨影響需求也趨弱，供需雙弱格局下或延續寬幅震蕩走勢。鐵礦方面，上周疏港量回升，海外礦山半財年結束銷售壓力減弱，近期發貨量有所回落，到港量下滑，短期供給數據利好但庫存壓力仍大難改基本面弱勢;近期環保趨嚴，鋼廠檢修增多，下游需求承壓，匯率回歸雙向波動對礦價支撐減弱，盤面繼續震蕩。煤焦方面，近期焦企開工率已有回升，環保效應邊際放緩，徐州焦企復產預期利空焦價;鋼廠庫存地位但利潤收縮下采購意愿弱，港口庫存高位繼續去化。高爐開工率受限需求增量預期不明顯;焦價偏弱運行，但期價貼水盤面有支撐。山西等地煤礦環保壓力有望本月減弱，蒙

煤進口通關量有所回升，后續關注那達慕大會對供給邊際影響;焦煤港庫鋼廠庫存較為充裕，近期焦企面臨降價采購意愿不強，短期現貨價格承壓，低硫主焦煤繼續回落。盤面跟隨焦炭震蕩偏弱運行。

操作建議：單邊觀望,多焦煤空焦炭持有。

宏觀氛圍偏空 鋼材價格承壓運行

【基本面變化】

螺紋市場：上周國內建筑鋼材價格大幅下跌，成交表現清淡。在需求未達預期，鋼廠復產時間待定的情況下，市場整體心態偏空，悲觀情緒顯現，價格上漲仍舊缺乏有力支撐，另一方面市場庫存壓力不大，且商家成本偏高，未有過低拋售意愿。預計今日建材市場價格以盤整為主。

熱軋市場：上周國內熱軋板卷價格大幅下跌，市場成交整體不佳。當前鋼廠供給依然維持高位，隨著前期檢修的復產產量有所回升，短期供給高壓依然難以改善，市場局面陷入漲跌兩難的局面。預計今日熱軋市場價格偏弱運行。

材料價格：唐山地區20MNSI方坯報3720元，跌20;Q235方坯報3600元，跌20。

【綜合分析】

上周黑色品種期價呈弱勢下跌行情，螺紋主力1810合約跌破3800支撐位。上周中美貿易摩擦愈演愈烈，宏觀氛圍有所轉空，黑色品種期價承壓運行。不過，近期全國環保限產力度依然較強，鋼材供給有所減弱，而下游需求整體平穩，致使鋼材庫存繼續回落，根據我的鋼鐵網數據，截止7月5日，全國螺紋鋼社會庫存為467.06萬噸，環比下降14.84萬噸，全國熱卷社會庫存為208.35萬噸，環比上升2.22萬噸，鋼材庫存低位運行，對鋼材價格形成支撐。預計鋼材期價近期將以區間盤整為主。預計今日螺紋1810合約下跌，目標價格3750;熱軋1810合約下跌，目標價格3800。