貿易戰下持什么幣才是最明智的？

如果美國或全球經濟再次迫在眉睫，那么應該持有瑞士法郎、新加坡元、美元和日元，拋棄新興市場貨幣。”

分析師7月6在一份報告中說。“在經濟衰退期間所持有的前四個貨幣中，有三個是擁有極其強勁的外部頭寸的的貨幣。”

研究小組得出的結論是，經濟衰退中日元是最便宜的對沖，而新加坡元相對不具吸引力。摩根大通策略師表示，美元之所以受益，是因為作為默認資金貨幣，當銀行和企業在衰退期間去杠桿化時，世界其他地區需要回購美元。近幾個月來，隨著貿易緊張局勢升級，美元的表現一直不錯。

該團隊表示，目前談論經濟衰退還為時過早，但他們總結稱，在貿易緊張局勢可能進一步升級的情況下，審查應急計劃是明智的。

新興市場貨幣是"明顯的例外"，尤其容易受到經濟放緩的影響，在經濟衰退開始的兩年時間里，新興市場貨幣平均貶值17%。報告稱，紐元是經濟衰退中表現最差的G10貨幣，平均貶值7%至8%。

對過去五次衰退中的貨幣表現進行了研究。雖然日元歷來的表現不如其他三個關鍵的對沖工具那么令人印象深刻，但這一次，日元實際有效匯率(一種針對相對通脹和貿易流動進行調整的指標)比40年平均水平低了23%。在前三次經濟衰退之前，它的估值被高估了8%。

該銀行還表示，在19個成員國公布的經濟數據有所改善后，歐元兌美元應會延續近期的漲勢。

分析師寫道:“本周我們通過增加了歐元/美元多頭頭寸，因為歐洲的數據現在已經超過了美國，并且可能會支持1%到2%的上漲。”

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