6月外儲驚現意外！人民幣對美元匯率還將再貶？

周一（7月9日），人民幣兌美元中間價報6.6393元，較上一交易日的6.6336元下調57個基點。分析人士指出，近年來人民幣對美元匯率雙向波動特征愈發明顯，近期人民幣貶值有一定的內外成因，不排除未來可能還有一定的貶值空間，但不會演變成為一輪單邊貶值，預計后續將延續整體企穩、雙向波動的運行格局。

7月以來，人民幣對美元繼續走軟，但跌勢有所放緩，上周在岸人民幣兌美元匯率最低跌至6.7204元后有所反彈。7月6日，在岸人民幣兌美元收報6.6480元，全周貶值234個基點或0.35%，為連續第四周貶值，但幅度較之前兩周大幅收窄。

值得一提的是，中國央行周一最新公布的數據顯示，盡管在6月中下旬人民幣匯率出現大幅貶值，但6月中國外儲數據卻意外未降反增。數據顯示，中國6月外匯儲備31121.3億美元，終結兩連降，預期31028億美元，前值31106.2億美元。6月末官方儲備資產中黃金儲備740億美元，5月末為773億美元。

外匯局表示，6月我國外匯市場總體平穩運行，國際收支基本實現自主平衡。國際金融市場波動性上升，美元指數微漲0.5%，主要非美元貨幣相對美元下跌和資產價格變動等因素綜合作用，外匯儲備規模小幅上升。

分析人士指出，這一輪人民幣對美元貶值有一定的內外成因，外因是美元走強，內因則是內部去杠桿壓力釋放。美元指數自4月份開始重新走強，再加上去杠桿引發的債券違約風險釋放、貨幣政策取向微調、經濟增長預期變化，人民幣貶值壓力因此再度釋放。

券商研報指出，盡管目前匯率有一定程度的貶值，也不排除未來還可能有一定貶值空間，但從觀察境外機構的買債情況來看，買入熱情并沒有大幅降溫。畢竟人民幣匯率仍相對于大部分其他貨幣比較堅挺。從企業層面來看，對匯率的貶值預期和恐慌程度也沒有811匯改那么高。

東方證券固收研報指出，人民幣自2018年年初以來相對美元下跌0.3%，相比于主要發展中，貶值幅度小。反映了中國經濟體體量龐大，未來發展前景好，中國外匯儲備充足，外債規模可控，以及中國政府和央行調控機制完善，有著良好的政府信用等因素的支撐。

人民幣相對于其他發展中貨幣走強是基本面各方面因素所導致的的必然結果，中長期來看，即使美元持續走強，人民幣也不存在持續貶值的基礎。

中信期貨研究報告指出，短期來看，在內部剛性購匯需求繼續釋放、監管當局尚未正式出面引導市場預期回歸理性的情況下，內部因素仍有繼續驅動人民幣匯率貶值的可能。不過，出于防范市場預期持續發酵引發更大范圍的羊群效應，央行仍有出面引導預期回歸理性的可能。因此，匯率貶值幅度和速度有可能放緩，或進入高位盤整。

中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫認為，從中長期看，中國穩健的經濟基本面、較高的資產回報率、不斷開放的金融市場和調控經驗豐富的央行，將確保國際資本不斷流入；美國經濟在連續加息和貿易戰的雙重打擊下，將短升長降，美元指數在“雙赤字”問題不斷加劇的背景下也將進入周期性下跌通道。從這個角度看，人民幣匯率將維持穩健表現，將為全球貿易投資的健康發展注入穩定基因。

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