7.6今日玉米價格行情走勢：多重利好支撐玉米易漲難跌

玉米與淀粉：期價震蕩偏弱運行

期現貨跟蹤：國內玉米現貨價格整體穩定，局部地區小幅波動;淀粉現貨穩中偏強，部分廠家報價小幅上調20-40元/噸。玉米與淀粉期價震蕩偏弱運行，近月合約均有繼續減倉。

邏輯分析：對于玉米而言，接下來市場重點跟蹤臨儲拍賣成交與出庫情況來判斷舊作實際供需缺口，并結合新作產量前景來預估下一年度供需格局;對于淀粉而言，后期重點關注季節性旺季和華北成本支撐兩個方面的走向，我們傾向于9月淀粉期價存在高估。

策略：建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可以考慮到繼續持有前期9月合約玉米或淀粉空單。

風險：收拋儲政策、環保政策與補貼政策

玉米市場有望走強

5 日，連盤玉米 1809 合約偏弱震蕩，國內玉米現貨價格大多穩定，個別小幅調整。近期運費上漲、華北地區企業提價上量以及中美貿易摩擦都在提振玉米價格。下周玉米拍賣 800萬噸的的公告再出，在玉米拋儲季的大背景下，短期內玉米上漲幅度有限。供給方面，自 4月 12 日臨儲拍賣到 6 月 29 日當周，臨儲玉米累計成交高達 4927 萬噸，近期出庫壓力較大，短期玉米市場供應充足。需求方面，上周生豬價格繼續走弱，養殖戶補欄積極性不佳，生豬養殖需求短期內難有實質性改善。深加工企業下游產品處于消費淡季，淀粉需求旺季不旺。運費方面，未來一個月臨儲成交的玉米將集中出庫，并且自 7 月 1 日起運輸管制以及夏季瓜果運輸增加，使得屆時運力緊張帶來的運費上漲，使得拍賣玉米成本上漲;2017 年玉米所剩無幾，優質玉米稀缺性進一步挺價玉米;中美貿易戰進一步升溫，后期美高粱進口存在不確定性，上周高粱價格繼續上漲，利好玉米。隨著后期 2015 年玉米成為拍賣主力，屆時玉米價格或上漲。總體來說，玉米供需寬松仍存，短期內預計玉米震蕩偏強為主，中長期玉米大概率走強。

5 日，淀粉 1809 合約偏弱震蕩，國內玉米淀粉價格大多穩定，局部上漲。上周國內淀粉行業開工率小幅回升，淀粉出貨量減少，使得玉米淀粉庫存增加，市場淀粉貨源充足。總體來說，淀粉基本面依舊偏弱。而 7、8 月份，華北地區淀粉企業季節性檢修，屆時行業開工率將下降，供需寬松格局將有所緩解。由于前期淀粉提價，下游采購保持謹慎觀望態度，因而前期淀粉市場總體上出現了旺季不旺的情況，需求旺季推遲，淀粉企業不愿意低價銷售高庫存淀粉，在一定程度上支撐淀粉價格。總體來說，目前淀粉市場多空交織，但臨近淀粉需求旺季，短期淀粉震蕩偏強為主。

觀點 ：主力期價震蕩走弱，關注中美關稅政策

信息分析：

(1) 主力期價震蕩走弱。 。7 月 5 日玉米 C1809 合約收于 1778，跌 0.39%，成交量增加、持倉量下降。

(2) 現貨價格穩中調整。截止 7 月 5 日，山東地區深加工企業玉米收購區間價在 1820-1920 元/噸，較昨日基本持平，壽光新豐較昨日略跌 10元/噸。遼寧錦州港收購價在 1720 元/噸，較昨日略漲 10 元/噸;鲅魚圈港口遼吉烘干玉米價格在 1720 元/噸，較昨日持平;廣東蛇口港口玉米價格為 1810-1820 元/噸，較較昨日基本持平。

(3)7 月 5 日糧食交易中心舉行玉米競價拍賣，拍賣數量為 402 萬噸，成交 109 萬噸，成交比率 27.06%，最高價 1710 元/噸，最低價 1390元/噸，成交均價 1529 元/噸。

邏輯：上游，政策糧供應持續加壓，且拍賣前期陳糧出庫期限將至，市場玉米供應充足。下游，生豬養殖虧損嚴重，養殖戶補欄積極性差，不利于玉米飼料需求的恢復，深加工方面，行業開機率處于相對高位及產能擴大增加玉米需求。政策方面，中美貿易戰再度升級，或對玉米市場形成提振。綜上，拋儲周期內，限于成本支撐或以玉米期價易漲難跌，長期維持重心上移思路，淀粉期價或隨原料玉米運行。

操作建議：逢低布多

風險因素：貿易戰解除，利空玉米期價。

【重要資訊】

1. 昨日拍賣投放量402萬噸，成交109萬噸，成交率27.06%，成交價1528.89元/噸，成交量價均有所回升。7月12日-13日臨儲玉米拍賣投放800萬噸，12號400萬噸，其中內蒙古100萬噸，遼寧50萬噸，吉林250萬噸;13號400萬噸均為黑龍江糧。

2. 山東濰坊壽光新豐淀粉自昨日9:40起玉米價格下跌0.005元/斤，自然晾曬玉米收購到廠價格執行0.945元/斤;烘干玉米價格執行0.935元/斤。近期廠家到貨量較大，收購積極，短期玉米價格根據到貨量小幅調整。

3. 昨日山東諸城興貿(總廠)玉米開發有限公司玉米淀粉國標一級出廠報價2470元/噸，價格較前期上漲20元/噸。

【交易策略】

1. 單邊：玉米1809短期震蕩(1750-1800)，中期區間震蕩(1720-1800)，玉米1901短期震蕩(1800-1860)，中長期在1760-1800區域逢低可以逐步建立長線多單。淀粉1809短期震蕩，中期預計區間震蕩(2170-2270)，淀粉1901中短期看震蕩盤整(2170-2260)，長期震蕩上行，中長期在2150-2200區域逢低可以逐步建立長線多單。

2. 套利：繼續持有做縮01合約淀粉玉米價差套利策略，做縮09價差保持關注，另外產業客戶關注玉米91和15正套在-100附近的機會。

玉米震蕩回調，建議觀望為主

國內盤面：周四DCE玉米C1809合約振蕩收跌，終盤報1778元/噸，下跌7元/噸，跌幅0.39%，持倉量減少11486手至538936手。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)美玉米期貨跌0.39%。

消息面：1、據美國農業部預測，美國2018年玉米種植面積為8912.8萬英畝，年比減1%，高于3月末種植意向報告預測的8802.6萬英畝及市場平均預期的8856.2萬英畝。預測的48個州中有31個州種植面積年比下滑或穩定。預測收割面積為8180萬英畝，年比減1%。2、7月5日，國際糧船從美灣至中國口岸海運費為42美元/噸;巴西至中國口岸海運費為31美元/噸。

現貨方面：錦州港地區新糧主流收購價水分15%以內1720元/噸，平艙價1748-1768元/噸，較昨日上漲5元/噸。

總結：現貨價格總體持穩，整體以區間波動為主，未來需求預期較好但后市拍賣糧流入市場仍可能造成玉米價格承壓，預計短期內玉米價格以穩為主。技術面上，玉米1809合約止跌反彈。操作建議：玉米1809合約觀望為主。

主產區均價整體偏穩定，早熟玉米陸續上市，加上拍賣糧陸續出庫，市場供應壓力依舊較大，需求端，近期在環保風暴高壓下，淀粉行業開工率下降明顯，需求用量略有下降，供強虛弱抑制糧價上漲，玉米期貨 1809 合約低開低走，收陰線，操作上建議繼續持有空單。

周四(7月5日)CBOT玉米微漲，12月期約收高0.5美分于375美分/蒲式耳，因玉米種植帶氣候炎熱干燥，對進入關鍵授粉期的美玉米形成威脅，而乙醇產量下滑，對玉米價格不利，貿易戰籠罩下整體谷物市場利空氛圍依舊。

國內方面，玉米現貨價格整體穩定，陸運、集裝箱運費增加支撐港口價格上漲，但鐵路運費上下浮調整不一，存在一定緩解。7月5日遼吉和內蒙地區臨儲拍賣共投放401.98萬噸，成交108.78萬噸，成交率27.06%，均價1529元/噸，成交及溢價較上周小幅恢復，但熱度仍然偏低，繼續關注今日黑龍江拍賣情況。臨近7月6日中美關稅落槌風險窗口，市場趨于謹慎，盤面受前高技術阻力，避險高位回調，跌落MA5和1780一線，KDJ指標高位拐頭向下，前期多單止盈，待企穩再做嘗試，支撐帶1750-1760。

淀粉方面，山東和吉林現貨價格上漲，受環保督查限制，開機率存在下降預期，玉米副產品價格普遍上調，本周淀粉企業庫存小幅下降，多單可謹慎持有，淀玉價差短期仍將處于高位。