做多美元來避險？先想清楚這些問題

今天全球市場的目光都聚焦在中美的貿易戰上。

金融市場上談論最多的是為什么美國股市相對其他地區強勢是投資者預期美國將在任何貿易戰中占據上風的跡象。這聽起來符合邏輯，但從美元角度考慮似乎并非這樣。

在4月中旬急劇走強之后，美元漲勢停滯。雖然一些人或許認為這是正常回調，但也可能是因為美元仍面臨“雙赤字”的逆風。

貿易戰導致的經濟放緩不會帶來幫助。摩根大通策略師在一份年中報告中指出，預算赤字和經常賬戶赤字將從結構上破壞美元，除非利率上升幅度足以吸引充足的資本從世界其他地方流入美國。

擔憂美元前景的不只摩根大通。法國農業信貸銀行策略師在上周報告中表示，由于收益率曲線進一步趨平，加之對美國“雙赤字”惡化的擔憂，該行仍然預計美元表現不佳。

宏觀策略師MarkCudmore稱，美元的前景越來越看跌，因為投資者的布局偏離了貿易戰對市場的應有影響。有觀點認為加征關稅會推升通脹，從而導致更多加息，在Cudmore看來憑借這個理由來做多美元太過牽強。

周四美國2年期與10年期國債收益率之差收窄至不到30個基點，為2007年以來首見。經濟學家和策略師認為，這是固定收益交易員預期距離出現重大經濟放緩不會太遠的一個清晰跡象。收益率曲線倒掛通常被視為經濟衰退的預兆。

以上這些信息來自貨幣和債券市場，股票投資者主要的關注點似乎是即將開始的財報季。標普500指數周四上漲0.86%，創四個月來最大漲幅。彭博編制的數據顯示，二季度企業收入可能較去年平均上漲20%。

最近幾周標普500指數回落，是因為投資者擔憂企業可能出于貿易戰對前景表達謹慎的看法。“企業的前瞻指引比過去看法更加重要”，EvercoreISI投資組合策略師DennisDebusschere稱，鑒于存在貿易、美元走強以及對全球經濟增長普遍感到不安等問題，人們不必對企業收入有特別的期待。

《做多美元來避險？先想清楚這些問題》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0706/116739.htm