紀要不及預期 今晚非農又要來了

美元昨日跌至三周內的低位，因德國工業訂單強勁提振歐元，而美國報告顯示，6月就業崗位增幅未達到預期，再加上貿易爭端的愈演愈烈，重壓美元。在美聯儲公布最新會議記錄后，美元一度擴大跌幅。會議記錄顯示，決策者仍看好美國經濟前景，但擔心貿易戰的影響。

金價周四則基本持平，因美元下跌，現貨金持平在每盎司1256.15美元，美國8月期金收漲5.30美元或0.4%，報1258.80美元。“美元下跌，為貴金屬提供一些支撐，”TIAA Bank全球市場總裁Chris Gaffney表示。

分析人士指出，日內全球金融市場的最大焦點無疑是中美貿易戰即將打響的第一槍。不過，在常規的經濟數據方面，今晚的美國非農數據顯然仍不容忽視。此前，隔夜公布的美國ADP數據表現不及市場預期，令投資者對日內非農的預期暫時蒙上了一層陰霾。而無論是外匯還是貴金屬的投資者，今晚無疑都將面臨嚴峻考驗!

美聯儲紀要“干貨滿滿”：諸多“心頭大患”浮出水面!

美聯儲官員在上個月的會議上表示明年可能將利率上調至不再尋求刺激增長的水平，正式結束危機后的長期寬松政策期，在此期間美聯儲推出了前所未有的刺激措施。

根據周四公布的美聯儲6月12-13日會議紀要，官員們重點討論了如果經濟增長加速到出現泡沫或不可持續的物價壓力時，美聯儲將如何管控利率，這一跡象表明經濟前景面臨轉變。

會議紀要稱，一些官員擔心經濟長期超過潛在增長水平可能加劇通脹壓力或出現金融失衡，最終可能導致經濟顯著放緩。

美聯儲在6月會議上上調基準聯邦基金利率0.25個百分點，至1.75%到2%的區間，這是美聯儲今年第二次加息。大部分官員預期今年一共加息至少四次，多于3月時預期的一共加息三次。

根據周四公布的會議紀要，官員們普遍認為繼續逐步上調聯邦基金利率并于2019年或2020年達到或高于長期水平或許是合適的。

會議紀要還確定了未來幾年影響政策的主要因素：由于官員們現在預期經濟增長速度將快于長期可持續水平，因此必須確定聯邦基金利率的中性水平，即不刺激也不放慢經濟增長的水平。然后官員們必須決定應將利率提高至中性水平上方何種程度來放慢增長并避免經濟過熱。

這份會議紀還顯示，相對于官員們對今明兩年投資、需求和產出將持續上升的預期，官員們現在對貿易政策可能抑制商業投資和削弱經濟增長的擔憂日益加劇。多數與會官員指出，與貿易政策相關的不確定性和風險已加劇，他們擔憂這樣的不確定性和風險最終可能會對企業信心和投資支出產生負面影響。

官員們還指出增長面臨的其他海外風險，包括美元走強對一些新興市場造成的沖擊，以及可能影響歐洲投資情緒的政治動蕩。

不過，對貿易和全球增長可能放緩的擔憂似乎并未動搖美聯儲的看法。美聯儲仍認為需要更多次的加息來保持經濟平穩。多數官員也仍然相信失業率和通脹之間存在反向關系。如果失業率更快速的下降，官員們可能會更接受通脹加速的可能性。

值得一提的是，聯儲還討論了收益率曲線趨平對經濟前景的預示作用。與會者指出，除聯儲加息之外，多個因素都可能促使長短期美國國債的息差收窄，比如長期通脹預期下降、投資者下調長期中性利率預期等。

部分與會者認為，這類因素可能影響收益率曲線斜度的可靠性。“多位與會者認為，鑒于收益率曲線倒掛意味著美國經濟陷入衰退的風險增加，繼續監控收益率曲線的斜度是很重要的。”

美元連日承壓下行!今晚非農夜多空誰主沉浮?

在隔夜美聯儲公布最新會議記錄后，美元一度擴大跌幅。在紐約時段下午的交投中，美元指數跌0.2%，報94.46，稍早跌至三周低位。現貨黃金則徘徊于平盤下方。

據CME“美聯儲觀察”：紀要公布之后，美聯儲今年9月加息25個基點至2%-2.25%區間的概率保持在77.7%不變，12月至該區間概率則由此前的40.3%降至?39.4%。

針對此次會議紀要，華爾街日報點評稱，6月會議紀要顯示，美聯儲委員對在“持續”的基礎上達到2%的通脹目標越來越有信心。在多年表現低迷之后，通脹在最近達到了目標，給予官員們極大的信心。多年來，盡管經濟強勁，但美聯儲官員一直對通脹增長緩慢感到困惑。會議紀要暗示，委員們現在認為通脹開始按照他們的預期進展。

展望日內，經濟數據方面的焦點無疑將聚焦于非農數據。北京時間周五20時30分，美國將公布6月非農就業報告。目前市場普遍預期，本次非農就業人口將增長19.5萬人;失業率則維持在18年低位;平均時薪增速同比預計將上漲2.8%，如果符合預期，則將成為2009年中以來最快的薪資增速。

值得注意的是，美國勞工部周五公布的數據已經涵蓋了美國向多個開始征收鋼鋁關稅后的數周，如果7月6日公布的數據令人失望，市場的反應恐怕會比以前更加敏感。

在政府的月度就業報告將于周五發布之前，“有小非農”之稱的ADP的數據表現不及預期，令周五非農前景蒙上一層陰影。周四公布的數據顯示，ADP報告顯示6月私營部門就業人數增加17.7萬，低于市場預期的增加19萬。

穆迪首席經濟學家詹迪評論稱，企業面臨的一大問題是找到合格的雇員。如果當前的就業增長趨勢持續下去，所有行業和企業類型的勞動力短缺問題都會愈加嚴重。

隨后公布的美國至6月30日當周初請失業金人數增加23.1萬人，高于預期22.5萬人，前值上調為22.8萬人。華爾街日報評論稱，初請失業金人數多年來維持在低位，這表明一些管理人員難以找到合格員工，美國勞動力市場趨緊。

分析人士指出，如果日內非農數據好于預期，將會鞏固市場對美聯儲加息步伐的預期，同時有利于美元。但若時薪增速不及預期，或將緩解市場對通脹壓力迅速增加的擔憂，同時也可能會讓美聯儲保持逐步收緊貨幣政策的步伐。

彭博和zerohedge文章則提醒稱，非農公布前交易員還需盯緊特朗普的推特，因6月初美國5月非農就業報告公布前，特朗普曾發推稱期待非農報告，被市場人士視為暗示重要經濟數據向好的“泄密”之舉。

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