又下跌了！人民幣對美元匯率重返貶值路

今日人民幣兌美元中間價報6.6336元，較上一交易日（7月5日）的6.6180元下調156個基點。

市場人士指出，7月5日，美元指數和人民幣匯率盤中雙雙走弱，表明在當前局勢下，投資者傾向于觀望為主，短期人民幣對美元匯率可能延續震蕩。不過往后看，年內美元繼續上行的空間可能有限，人民幣匯率預計將回到總體企穩的運行軌道。

興業研究在最新研報指出，近期美元指數走強，顯著修復了匯率與美德利差之間的關系。據其研究，根據美德短端國債利差估值的美元指數，已經逐漸出現高估的情況。根據歷史經驗判斷，美元指數的強勢反彈或在7月進入尾聲。

興業研究認為，全球貿易形勢生變和中美貨幣政策取向的差異誘發本輪人民幣貶值，且多是對四、五月份美元走強情況下人民幣橫盤的補跌；橫向比較，年初以來人民幣貶值幅度不大。考慮到美元指數走強即將步入尾聲，人民幣貶值在情緒充分釋放后將放緩，甚至可能出現反彈。

天風證券固收首席孫彬彬同時表示，如果把這一輪快速下跌視為前期貶值壓力的釋放，那么，人民幣貶值可能短期告一段落。

其一，對比歷史單次跌幅而言，這一次跌的幅度已達歷史最大，高于“8·11”匯改下跌幅度；

其二，考慮到修復因素，依據前期美元指數上漲的幅度，人民幣貶值的幅度基本也已補上；

其三，從資產配置的利差交易角度來看，中美利差近兩月來已經停止下行，人民幣匯率存在階段性穩定的基礎。

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