7.5今日玉米價格行情走勢：短期玉米震蕩偏強為主

玉米與淀粉：期價高位震蕩運行

期現貨跟蹤：國內玉米現貨價格整體穩定，南方港口小幅上漲;淀粉現貨亦整體穩定，個別廠家報價小幅上調20元/噸。玉米與淀粉期價繼續高位震蕩運行，近月合約均有所減持。

邏輯分析：對于玉米而言，接下來市場重點跟蹤臨儲拍賣成交與出庫情況來判斷舊作實際供需缺口，并結合新作產量前景來預估下一年度供需格局;對于淀粉而言，后期重點關注季節性旺季和華北成本支撐兩個方面的走向，我們傾向于9月淀粉期價存在高估。

策略：建議謹慎投資者觀望為宜，激進投資者可以考慮到繼續持有前期9月合約玉米或淀粉空單。

風險：收拋儲政策、環保政策與補貼政策

玉米市場有望繼續走強

4 日，連盤玉米 1809 合約窄幅震蕩，國內玉米現貨價格大多穩定。近期運費上漲、華北地區企業提價上量以及中美貿易摩擦都在提振玉米價格。下周玉米拍賣 800 萬噸的的公告再出，在玉米拋儲季的大背景下，短期內玉米上漲幅度有限。具體而言，由于上周華北地區玉米收購價滯漲回落，貿易商利潤減少，導致華北地區玉米上量減少，華北地區部分企業具有補貨剛需，提價保量。供給方面，自 4 月 12 日臨儲拍賣到 6 月 29 日當周，臨儲玉米累計成交高達 4927萬噸，近期出庫壓力較大，短期玉米市場供應充足。需求方面，上周生豬價格繼續走弱，養殖戶補欄積極性不佳，生豬養殖需求短期內難有實質性改善。深加工企業下游產品處于消費淡季，淀粉需求旺季不旺。運費方面，未來一個月臨儲成交的玉米將集中出庫，并且自 7 月 1 日起運輸管制以及夏季瓜果運輸增加，使得屆時運力緊張帶來的運費上漲，使得拍賣玉米成本上漲;2017 年玉米所剩無幾，優質玉米稀缺性進一步挺價玉米;中美貿易戰進一步升溫，后期美高粱進口存在不確定性，上周高粱價格繼續上漲，利好玉米。隨著后期 2015 年玉米成為拍賣主力，屆時玉米價格或上漲。總體來說，玉米供需寬松仍存，短期內預計玉米震蕩偏強為主，中長期玉米大概率走強。

4 日，淀粉 1809 合約窄幅震蕩，國內玉米淀粉價格大多穩定，個別上漲。上周國內淀粉行業開工率小幅回升，淀粉出貨量減少，使得玉米淀粉庫存增加，市場淀粉貨源充足。總體來說，淀粉基本面依舊偏弱。而 7、8 月份，華北地區淀粉企業季節性檢修，屆時行業開工率將下降，供需寬松格局將有所緩解。由于前期淀粉提價，下游采購保持謹慎觀望態度，因而前期淀粉市場總體上出現了旺季不旺的情況，需求旺季推遲，淀粉企業不愿意低價銷售高庫存淀粉，在一定程度上支撐淀粉價格。總體來說，目前淀粉市場多空交織，但臨近淀粉需求旺季，短期淀粉震蕩偏強為主。

觀點 ：主力期價沖高回落，短期上方壓力明顯

信息分析：

(1) 主力期價震蕩調整。7 月 4 日玉米 C1809 合約收于 1785，跌 0.06%，成交量、持倉量均下降。

(2) 現貨價格穩穩中調整。截止 7 月 4 日，山東地區深加工企業玉米收購區間價在1820-1920元/噸，較昨日基本持平。遼寧錦州港收購價在1710元/噸，較昨日持平;鲅魚圈港口遼吉烘干玉米價格在 1720 元/噸，較昨日持平;廣東蛇口港口玉米價格為 1810-1820 元/噸，較較昨日基本持平。

(3 )美國玉米優良率下降。美國農業部發布的作物進展報告顯示，上周玉米優良率下滑，截至 2018 年 7 月 1 日，美國 18 個玉米主產州的玉米吐絲率為 17%，高于去年同期的 9%，也高于過去五年均值 8%;玉米評級優良率 76%，低于一周前的 77%，高于去年同期 68%。

邏輯：上游，政策糧供應持續加壓，且拍賣前期陳糧出庫期限將至，市場玉米供應充足。下游，生豬養殖虧損嚴重，養殖戶補欄積極性差，不利于玉米飼料需求的恢復，深加工方面，行業開機率處于相對高位及產能擴大增加玉米需求。政策方面，中美貿易戰再度升級，或對玉米市場形成提振。綜上，拋儲周期內，限于成本支撐或以玉米期價易漲難跌，長期維持重心上移思路，淀粉期價或隨原料玉米運行。

操作建議：逢低布多

風險因素：貿易戰解除，利空玉米期價。

【重要資訊】

1. 拍賣預告，7月5日-6日臨儲玉米拍賣投放800萬噸玉米，其中，其中內蒙古103萬噸，遼寧50萬噸，吉林250萬噸，黑龍江397萬噸。7月12日-13日臨儲玉米拍賣投放800萬噸，12號400萬噸，其中內蒙古100萬噸，遼寧50萬噸，吉林250萬噸;13號400萬噸均為黑龍江糧。

2. 山東濰坊壽光金玉米收購自然干糧收購價格執行0.945元/斤，烘干玉米收購價格執行0.935元/斤，穩定。廠家日到貨量3000噸左右，庫存處于高位，短期廠家收購價格根據到貨情況靈活調整。

3. 黑龍江綏化青岡龍鳳玉米淀粉出廠含稅報價參考2250-2280元/噸，實單成交一單一議，企業低價惜售心理濃厚。當前企業生產線正常開機，日產淀粉2200-2300噸，走貨尚可，庫存壓力不大，穩定執行前期訂單及固定客戶。

【交易策略】

1. 單邊：玉米1809短期震蕩(1750-1800)，中期區間震蕩(1720-1800)，玉米1901短期震蕩(1800-1860)，中長期在1760-1800區域逢低可以逐步建立長線多單。淀粉短期依托十日線偏強震蕩，暫保持多頭思維，但2270-2300區間壓力較大。

2. 套利：繼續持有做縮01合約淀粉玉米價差套利策略，09價差暫時出局觀望，另外產業客戶關注玉米91和15正套在-100附近的機會。

玉米：玉米窄幅震蕩，建議回調做多

國內盤面：周三DCE玉米C1809合約小幅振蕩，終盤報1785元/噸，上漲1元/噸，漲幅0.06%，持倉量減少10336手至550422手。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)今日因美國獨立日休市。

消息面：1、美國農業部發布的月度谷物加工報告顯示，2018年5月份美國用于生產乙醇和其他用途的玉米總用量為5.24億蒲式耳，比4月份提高5%，比2017年5月份提高3%。2、7月4日，國際糧船從美灣至中國口岸海運費為42美元/噸;巴西至中國口岸海運費為31美元/噸。

現貨方面：錦州港地區新糧主流收購價水分15%以內1720元/噸，平艙價1738-1768元/噸，較昨日持平。

總結：現貨價格總體持穩，整體以區間波動為主，未來需求預期較好但后市拍賣糧流入市場仍可能造成玉米價格承壓，預計短期內玉米價格以穩為主。技術面上，玉米1809合約止跌反彈。操作建議：玉米1809合約回調做多。

周三(7月4日)CBOT市場將因美國獨立日假期休市一天。

國內方面，現貨價格整體穩定，南港上漲。臨儲拍賣力度不減，但實際成交量逐周下滑，三季度進入作物生長關鍵期，先旱后澇之下蟲害炒作似有抬頭之勢，關注產區新作生長，進出口方面一旦7月6日關稅戰落槌，將對國內玉米市場形成提振。昨日盤面高位整理，主力合約1780之上沿MA5轉橫窄幅震蕩，KDJ高位粘合，建議謹慎持多，上漲乏力時注意止盈。

淀粉方面，在玉米副產品價格普遍調漲下，東北淀粉現貨局地調漲，提價后下游觀望情緒升溫，深加工補貼期已滿，環保和季節性檢修存在減停產預期，關注開機率變化和需求旺季啟動情況。盤面高位收出孕線，下方受5日均線支撐，多單注意減倉，關注2250一線爭奪。

主產區均價整體偏穩，早熟玉米陸續上市，加上拍賣糧陸續出庫，市場供應壓力依舊較大，需求端，近期在環保風暴高壓下，淀粉行業開工率下降明顯，需求用量略有下降，供強虛弱抑制糧價上漲，但優質糧短缺及出庫成本仍是對糧價形成較強支撐，料糧價偏弱震蕩概率較大，玉米期貨 1809 合約高開低走，收微跌，期價上行乏力高位調整，操作上建議空單繼續持有。