歐元區烏云未散 仍被空頭掌控

昨日，由于歐洲央行官員透露的提前加息消息，歐元短線上升，從1.1631短線拉升至1.1675附近。就目前情況和透露的線索來看，歐洲央行很可能會在2019年9月或10月完成加息，但尚未出現更加清晰的線索，不過有一點是明確的，那就是2019年夏季將會保持按兵不動。

周四(7月5日)，歐元兌美元于1.1660附近窄幅震蕩。截至發稿，暫報1.1662，漲幅為0.04%。

歐元區政治疑云不斷

雖然圍繞歐元區近期的政治風險開始消退，不過外匯交易策略師們仍警告投資者表示，歐元/美元在之后的幾周內仍將維持承壓的狀態。

東京三菱日聯集團的分析師Lee Hardman表示德國政事風險應當是近期歐元遭遇下行風險的主因，而在今年之后的日子里，意大利政治環境的局勢仍持續對歐元施加下行風險的影響。

意大利經濟部長特里亞(Giovanni Tria)昨日表示，意大利今年將不會采取措施來達成歐盟委員會要求的縮減預算赤字，并準備好明年加大預算的目標。

此舉使得歐盟和歐元區內部的政治不確定疑云再度襲來，并對歐元多頭后半年的走勢有所抑制。

瑞信銀行分析師Shahab Jalinoos指出，歐元區持續的政治敏感，使得該行認為在9月意大利預算問題來臨前不應改變對歐元逢高做空的觀點。可以注意到的是，每一次匯價在更低的位置未能向上修正的表現，都進一步加大了我們認為價格在2018年低點1.1500一線將被跌破的概率。

歐洲央行的經濟賬

布朗兄弟哈里曼銀行(BBH)高級副總裁及全球貨幣策略主管錢德勒認為，實際上歐洲央行所面臨的危機實際上遠高于市場的預期，大量的債券回收是個大問題，并且可能進一步導致政局的動蕩：

歐洲央行債券購買可能并不能如同期望的那樣拉低債券收益率，實際上德國10年期債券收益率在兩年前已經觸底，意大利10年期債券也在2015年的時候觸及低位。并且糟糕的是，這些債券后期如何回收是個大問題，現在歐洲央行的資產負債表正在失衡，并且失衡只會進一步加速，然而現在因為債券購買計劃，這個問題暫時被掩蓋了。

歐洲央行的TARGET系統(泛歐自動實時全額清算系統：Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Tansfer)是一個較為直觀簡便的工具，該系統在2007升級至第二代，因此目前被簡稱為TARGET2。

早在在2012年歐債危機期間，由于避險需求，TARGET系統資產負債表中德國央行的資產曾高達7500多億歐元，彼時主要受避險情緒影響，資本在通過各種方式流入德國資產。最直觀是“歐豬”的存款減少，而德國商業銀行的存款猛增。

而如今歐洲央行的這個系統失衡似乎正在加速，錢德勒提出，這個系統現在正在導致整個歐元區金融狀況的失衡，大量的資金都聚攏到德國，就像美國的貿易赤字一樣，引發了非常嚴重的潛在政治風險。

野村最新前景預測

針對歐元的前景表現，野村(Nomura)的研究分析師Yujiro Goto撰文進行簡要分析。

Yujiro Goto稱，歐洲央行推出新的前瞻性指引，將會暫時降低歐元區債券收益率和歐元的上行風險。

Goto繼續指出，這可能會推遲歐元升值的任何重新加速，我們原以為今年夏天會出現加速升值。

盡管如此，該行仍認為歐元將處于自2017年初以來持續的中期升值趨勢，因為歐洲央行仍在穩步實現其政策正常化。

在2019年初升值之前，歐元的區間交易應該會持續下去。

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