7.4今日黃金價格行情分析：美指重返95關口下方黃金暫時止跌反彈

人民幣暫時表現6.7關口的穩定，雖然印尼央行等繼續面臨著貨幣壓力，但是市場對于新興市場的擔憂階段性趨于緩解。美國獨立日當口的市場寧靜醞釀著未來的波動，關稅協議的落地意味著全球逆化繼續駛向深淵。道指還在年線下方掙扎，但沙特原油產能的溢出卻繼續沖擊著供需平衡的防線。美國經濟短期內仍表現亮眼，但市場的預期已經緩緩受到壓力，波動率的再次回歸和供需矛盾的再次惡化之下，市場避險情緒的再次上升成為可能。繼續結構性去杠桿下的利率韌性和外部的需求沖擊之下，中美利差的修復對于人民幣起到穩定的作用。關注美債收益率在可能避險擴散之下的回落，仍預計貴金屬上行風險大于下行壓力，但內外的強弱預計將發生轉變。

美元回落 金價反彈

昨日美元小幅回落，金價反彈。美國5月耐用品訂單環比終值 -0.4%，預期 -0.5%，初值 -0.6%。雖然好于預期及初值，但仍為近兩個月連續下滑。美國 5 月工廠訂單環比 0.4%，預期 0%，前值 -0.8%修正為-0.4%，工廠訂單脫離 6 年最差。美國獨立日假期，美國市場休市一天，今日無重要數據公布，預計滬金震蕩。

觀點： 人民幣波幅增大 ，貴金屬震蕩整理

信息分析：

(1)中國人民銀行金融研究所所長孫國峰表示，近期人民幣匯率出現了一些貶值，這完全是市場由于外部不確定性引起預期變化的結果，并非人民銀行有意引導。“中國堅持多邊主義、全球化、自由貿易和以規則為基礎的國際通行準則，不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易爭端。

(2)英國 6 月制造業 PMI 54.4，預期 54，前值由 54.4 修正為 54.3。

(3)歐元區 5 月零售銷售環比 0%，預期 0.1%，前值 0.1%修正為-0.1%。歐元區 5 月零售銷售同比 1.4%，預期 1.6%，前值 1.7%修正為 1.6%。

(4)歐元區 6 月制造業 PMI 終值 54.9，創 18 個月最低，預期 55，初值 55;5 月終值 55.5。

(5)歐元區 5 月 PPI 環比 0.8%，預期 0.5%，前值 0%。歐元區 5 月 PPI 同比 3%，預期 2.7%，前值 2%修正為 1.9%。

邏輯：歐元區 PPI 好于預期，失業率下滑，雖零售數據不及預期，但勞動力市場的穩步上揚令歐央行 12 月退出 QE 預期加強。然而美國 GDP 不及預期，個人消費支出增速下滑，美聯儲加息預期回落。疊加中美貿易戰愈演愈烈、美國延長對朝經濟制裁，并且國內股市整體下挫，人民幣貶值預期再次被央行襲擾，避險情緒累積或將提升貴金屬吸引力。

操作建議：觀望

風險因素：中美貿易摩擦激化，美國遠期利率曲線β上揚

金銀是否反彈依然有待觀望

雖然本周美元指數一度再次沖上 95 關口，但好景不長，昨日美元指數再次跌到 95下方，給金銀提供了一定的支撐。外盤方面，加上前期空單在強支撐位附近獲利了結，因此，昨日外盤金銀強勢上漲;內盤方面，金銀亦借勢上行，但整體依然處于區間震蕩的格局。

數據方面，美國耐用品訂單連續兩個月下滑，而新訂單卻意外上漲，因此數據喜憂參半。昨日公布的美國 5 月耐用品訂單終值環比降幅 0.4%，略好于預期和初值的降幅;美國 5 月工廠訂單環比漲幅 0.4%，好于預期，5 月商品新訂單意外錄得上漲，表明制造業領域走強。但企業在設備上的支出繼續顯現放緩跡象，征收進口關稅使得供應鏈趨于緊張。貿易摩擦的不利影響將逐步開始顯現。

ETF 持倉方面，SPDR 黃金 ETF 持倉繼續減少，再創新低，昨日減少了 5.89 噸至803.42 噸;SLV 白銀 ETF 持倉保持不變，為 10029.8 噸。據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲今年 9 月加息 25 個基點至 2%-2.25%區間的概率為 74.3%，12 月至該區間概率為 42.5%。

昨日美元指數下行或受中國央行官員發表的匯率言論所影響，央行行長易綱、副行長潘功勝周二發聲力挺人民幣，令人民幣強勢反彈，而美元則應聲回落，金銀價格則獲得了上行動力。

全球貿易方面，美國對中國征收關稅的期限臨近，若雙方均不退讓，則貿易摩擦將進一步升級。最近中國多次強調若美方出臺所謂的征稅清單，中方已做好準備，將綜合使用各種必要的舉措，堅決捍衛中國的利益和人民利益。目前，美國與全球其他的貿易摩擦不斷凸顯，從短期看，對美元形成利好，但若此后美國“以一敵十”的話，貿易問題或將拖累美國經濟，對美元形成負面影響。

近期，雖然外盤金銀價格一路承壓下行，但內盤整體依然保持區間內震蕩，尤其白銀的波動幅度與此前比較相對比較平緩。目前，由于基本面上依然偏空，雖然技術面有反彈的趨勢，但依然建議觀望為好。

分析邏輯

基本面依然偏空，但內盤受匯率影響，下方支撐較強，預計區間內震蕩概率較大。

市場關注

1. 政治事件(特朗普、貿易問題、地緣政治等相關事件);

2. 美國經濟數據、美聯儲官員講話等;

今日觀點

區間震蕩，建議觀望。

黃金：突破40日線，空單逐步進場

行情回顧，周二夜盤黃金期貨主力合約1812收盤273，最高273.35，最低272.1。

消息面，北京時間7月4日消息，美東時間下午1：31，紐約商品交易所8月黃金期貨上漲1%，結算價1253.50美元/盎司。金價過去6個交易日有5天下跌，第二季度創2016年以來最大季度跌幅。彭博美元即期匯率指數跌0.5%。美國國債接近盤中高點，因油價下滑。Kitco metals高級分析師Jim Wyckoff：期貨市場的空頭回補和現貨市場的逢低吸納幫助了黃金。關鍵的“外部市場”今日也對貴金屬市場構成利好。中國央行接連喊話穩匯率，人民幣6.7關口上演逆轉。

盤面分析，周二夜盤黃金期貨小幅上漲，收盤273，收盤突破40日線壓力位，即將到達60日線壓力位，內盤走勢繼續比外盤要強，中線下跌趨勢未改，但短線有突破60日線的可能，因此操作上可繼續在反彈中逐步進空。

美元指數失守95 金銀暫時止跌反彈

周二COMEX金銀止跌反彈：紐約金主力8月合約上漲11.8美元至1253.5美元，紐約銀主力9月合約上漲0.208美元至16.043美元。滬市金銀夜盤跟漲外盤：AU1812高開高走，暫時收于273元;AG1812窄幅震蕩，暫時收于3746元。周三是美國獨立日假期，市場出現了一些空單的獲利了結，這導致了金銀的反彈。此外，美元指數重返95下方，亦對金銀形成支撐。然而在美元整體偏強的背景下，金銀反彈可能只是暫時的，未來走勢依然偏空。

操作建議：觀望。

COMEX黃金上漲11.2美元，至1254.0美元，漲幅0.90%。COMEX白銀上漲0.185美元，至16.060美元，漲幅1.17%。

美國5月工廠訂單月率為0.4%，意外錄得上漲，高于前值-0.8%及預期0%;表明制造業領域走強。但企業在設備上的支出繼續顯現放緩跡象。制造業約占美國經濟12%，受到國內和全球穩健需求的助推，但工人缺乏，以及征收進口關稅使得供應鏈趨緊。英國央行:如果英國經濟一如預期，那么英國央行加息的速度可能需要稍快于市場預期。美國計劃7月6日開始對340億美元中國商品征收關稅，在6日之前，市場持續恐慌狀態。隔夜美元下跌，貴金屬受到帶動強勢反彈，今天是美國獨立日假期，預計市場活躍度減弱。雖然昨日收得較強是反彈，可能與假期前的獲利了結有一定關系，建議暫且觀望。