為什么非農數據對黃金價格的影響那么大？

非農含義是非農業就業人數的變化，這個數據是美國勞工部公布的數據，是真實可信的數。直接反應了美國當前的經濟形式；直接和美元掛鉤，而美元又是直接和黃金掛鉤的，所以影響甚大。

美元是否上漲（美元和黃金方向相反）取決于美元的供求，而美元的供求和美元利率有最直接的關系，因為利率就是貨幣的直接價格體現。利率高美元需求就多，利率低美元需求就低。

那么什么情況能預測美元利率呢？那就是通貨膨脹率，通脹率高了，美國就會通過加息來抑制通脹，所以如果通脹率高了就會有美元上漲的預期。

根據菲爾普斯曲線，通脹率和失業率之間有一定的反向關系，失業率高通脹率就低，失業率低通脹率就高。這很好理解，失業的人多了，消費的就少，通脹壓力就小。

同樣的道理，非農就業人口多了，人們消費就多，通脹壓力大，需要加息抑制通脹壓力，美元有上漲預期，黃金下跌;失業率高了，通脹壓力小，美國會通過減息刺激經濟，有減息預期，美元下跌。

經濟危機時期，是同時處于通脹壓力和就業壓力的特殊時期，這個時期關鍵是看美聯儲主要是想保持低失業率還是低通脹率，失業率增加但同時通脹壓力也很大的情況下，美聯儲也可能加息，這個時期數據的影響不能單方面看。

而且外匯市場中并不總是遵守這一規則，影響匯率走勢的并不只是失業率一個數據，而且還存在莊家借助失業率增加營造的美元下跌預期大量平倉黃金多頭頭寸造成的黃金價格下跌。

非農數據與黃金價格的關系還需注意一下幾點：

第一、非農與黃金的關系并不是每次都遵循類似“非農就業人數高于預期，美元反彈，黃金價格下跌;反之上漲”的一般思路來運行，特殊情形仍存在。有時候非農超好，風險偏好令美元不漲反跌，黃金價格不跌反漲;有時數據特差，美元受避險情緒提振不跌反漲，黃金價格不漲反跌。這其中關鍵的因素在于投資者的風險偏好。

第二、影響黃金價格暴漲暴跌的因素是多種多樣的。當非農數據公布后，并不一定對金價走勢起主導作用，即使非農“給力”，對美元和黃金的影響也很可能是一個動態的過程，甚至過山車般演化。

第三、非農對黃金價格走勢影響雖然顯著，但時間短暫，一般來說在數據公布后半個小時內較為劇烈，但最多會持續到下周一。

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