供應難有增量庫存小幅下行 滬鋅關注22500支撐

現貨及期貨：上海0#鋅主流成交23180-23300元/噸，0#普通對滬鋅1807合約報升水80-90元/噸。煉廠低價出貨意愿不佳，下游資金問題未如預期明顯改善，加之淡季效應影響，下游采買力度不足，整體成交清淡。滬鋅主力合約上漲0.41%至23200元/噸，LME3月鋅下跌1.68%至2780美元/噸，滬倫比值8.13，環比大體持平。

宏觀：7月2日公布的6月財新中國制造業采購經理人指數（PMI）錄得51.0，較上月略降0.1個百分點，連續13個月處于擴張區間，顯示制造業繼續小幅改善。這一走勢與統計局制造業PMI一致。統計局公布的6月制造業PMI錄得6月制造業PMI錄得51.5，比上月回落0.4個百分點。

供應：世紀礦（CenturyMine）開采工作的恢復進度已完成大約95%。世紀新礦目前的第一批買家是Mercuria能源交易和TransamineTrading公司，雙方均于2018年2月與礦山簽訂約75萬噸的初步供應交付協議。目前，該礦的加工廠現已投入運營、維修人員的招聘工作也已經完成、第一批產品有望于2018年8月正式出產。

庫存：29日上期所庫存較前周減14387噸（-15%）、同比增16428噸（+25.3%）至81309噸，3日上期所倉單環比減272噸（-1%）、同比增8333噸（+47.2%）至25990噸；3日LME庫存環比持平（0%）、同比減40025噸（-13.8%）至249250噸，3日LME倉單環比持平（0%）、同比增149800噸（+212.9%）至220150噸。

邏輯上：隔夜央行稱保持人民幣在合理均衡水平，人民幣隨即上演800點大反彈，目前多數冶煉廠面臨虧損，供應難有增量，滬鋅關注22500支撐。

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