庫存風險逐步累積 下半年卷板供需壓力如何？

2018年上半年已然過去，在即將到來的下半年卷板供需壓力如何？下文我們可以從三個觀點來討論：

核 心 觀 點

1.2018板材行情整體呈現出在高產量但庫存低位運行的情形下造就的高價格，而在高價格的背后又引發了價差失衡，利潤分配不均、出口減弱等一系列的現象。

2.2018下半年產量仍將高位運行，受利潤支撐、需求支撐以及產能新增等因素的影響，預計下半年月度產量維持在1700-1800萬噸；預計2+26采暖季的影響，四季度卷板產量低于三季度。

3.冷成型的出現，主要可以替代低端的冷軋以及帶鋼等品種，2017年冷成型和普冷的產量比達到1：5，2018年在冷成型繼續投產的情況下，冷成型占比將更高，下半年普冷市場的整體壓力猶存。

詳 細 內 容

一、價格

1.現貨價格震蕩高位運行。2018上半年，熱冷現貨價格同比2017年高位運行。截至到6月30號的數據：上半年熱軋均價為4165元/噸，同比2017上半年日均價增加597元/噸；其中2018上半年最高價格為4357元/噸，而2017上半年最高價格僅為3946元/噸，2018和2017的最高價格價差就達到411元/噸。上半年冷軋均價為4717元/噸，同比2017上半年日均價增加426元/噸；其中2018上半年最高價格為4981元/噸，而2017上半年最高價格為4806元/噸，2018和2017的最高價格相差175元/噸。

2.熱冷價差持續偏低運行。如果說2016年因為受汽車購置稅減半政策帶動作用的影響，整個冷軋品種上漲勢頭明顯，熱冷價差最大的時候高達1120元/噸，冷軋利潤也是顯而易見；2017年因為購置稅政策改到7.5%的政策，冷軋現貨價格逐步褪熱后回歸合理的熱冷價差，全年平均價差為674元/噸。

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