逆全球化下的不確定市場 原油黃金如何投資？

目前的國際投資市場由于貿易爭端不斷升級存在著許多的不確定性，在逆全球化下的不確定市場下，原油黃金該如何投資？

一、原油上漲背后：OPEC增產不及預期，委內瑞拉“拖后腿”

6月22日，OPEC大會決議從7月1日開始開始增產，增產幅度為60萬桶/日，由于增產幅度小于市場之前預估的100萬桶/日，國際油價應聲上漲。

兩年前，2016年11月30日，OPEC八年來首次達減產協議，將減產約120萬桶/日，新的產量目標為3250萬桶/日，同時俄羅斯承諾減產30萬桶/日。而截至今年5月份，OPEC實際產量已經減少至3187萬桶/日。

從各個成員國的減產效果來看，委內瑞拉無疑是減產執行效率最高的，其產量從2016年底的203.4萬桶/日減少至2018年5月的139.2萬桶/日，下降46.1%，委內瑞拉占到同期OPEC減產的55%，而根據IEA的分析，委內瑞拉明年第二季度的原油產量很有可能跌至100萬桶/日。OPEC能否通過增產來彌補委內瑞拉產量不足，穩定供需是市場的關注點。

二、地緣政治頻發引發油價波瀾，做空原油波動率方是良策？

據CNBC報道，美國要求同盟國在11月4日之前將從伊朗進口原油的數量降至零。

2017年OPEC成員國出口原油總共2486萬桶/日，其中伊朗出口約213萬桶/日，占總量約8.55%。而伊朗原油主要出口給歐洲和東亞地區，美國此次制裁伊朗主要對亞洲和歐洲有影響。

根據OPEC數據，伊朗出口的212.5萬桶/日的原油中，歐洲占比75.5萬桶/日，亞洲占比137萬桶/日。按照此次美國制裁的強度，歐洲各國大概率會減少從伊朗進口原油。

在亞洲，日韓與美國達成共識的可能性較大；印度方面已經明確表示，他們不會終止與伊朗的石油貿易。中國是伊朗的最大出口國，在中美“貿易戰”中，原油也是重要談判籌碼。因此，下半年影響全球油價的地緣政治在伊朗被制裁，而真正能夠決定影響供需變化和價格走勢卻是在中國。

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