價格聯動趨于緊密 上海原油期貨國際影響力增強

今年上半年，國內的原油期貨終于上市了，至今運行已經近百日。從統計的數據來看，目前國內原油期貨僅日均成交量一項，其已經超過迪拜商品交易所（DME）阿曼原油期貨品種，成為亞洲交易量最大的原油期貨合約，僅次于美國紐約WTI原油期貨與英國布倫特原油期貨（Brent），躋身全球交易量前三。

“去年不少歐洲投資機構與原油貿易商對此持觀望態度，擔心上海原油期貨成交量不夠大，交易不夠活躍，與國際主流原油期貨品種價格聯動性偏低。但在上海原油期貨上市交易以來，他們發現整個市場平穩運行且與國際主流品種的價格聯動日益增強，轉而看好上海原油期貨發展并紛紛入場。”全球期貨業協會亞洲分會會長Bill Herde告訴記者。

在他看來，隨著越來越多全球機構投資者參與上海原油期貨投資并提供多元化的交易策略，將持續帶動上海原油期貨交易活躍度，令其價格波動與國際主流品種的關聯性日益緊密，最終為企業帶來更便利的套期保值操作同時，不斷提升上海原油期貨在國際原油市場定價領域的話語權。

價格聯動趨于緊密

多位民營煉化企業負責人向記者表示，自上海原油期貨上市后，他們一直在研究上海原油期貨盤面波動邏輯、以及內外盤聯動關系。其中部分企業已經開始試水內外盤原油期貨套期保值操作。

“此前企業內部擔心上海原油期貨與國際主流品種價格聯動不強，套保策略可能會失效，后來發現上海原油期貨上市交易幾天內，就迅速與美國WTI原油期貨品種高度融合，4月底兩者價格波動相關系數穩定在0.7以上，5月底進一步上升到0.8，決定入市參與套期保值操作。”一家山東民營煉化企業負責人告訴記者。目前他們套期保值策略主要以跨地套利交易為主，原因是上海原油期貨與美國WTI類似，在價格下跌期間價格波動幅度遠遠超過價格上漲期，因此他們在5-6月份全球原油價格沖高回落期間加大了兩大品種的跨地利差交易額度，鎖定原油進口的合適成本。

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