6月30日，由一德期貨主辦，濱海天地、一德眾盈、壹德商貿(mào)共同協(xié)辦的“流星亦或破曉？——2018下半年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供需展望論壇”。

李忠民 一德期貨副總經(jīng)理

李忠民先生為本次會(huì)議致辭并表示，伴隨中美貿(mào)易爭(zhēng)端的持續(xù)爆發(fā)以及天氣因素的持續(xù)影響，引發(fā)了一波國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨行情震蕩及供需矛盾。長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，一德期貨持續(xù)關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品期貨行情演繹，伴隨著一德期貨更為細(xì)化的服務(wù)，未來(lái)必將與各位投資者共同把握行情發(fā)展，實(shí)現(xiàn)應(yīng)有的投資回報(bào)。

李曉威一德期貨 白糖高級(jí)分析師

《白糖熊市周期中的策略選擇》

一、走勢(shì)回顧

鄭糖自上市以來(lái)經(jīng)歷四次牛熊周期， “三年熊市，三年牛市”周期規(guī)律仍在續(xù)寫(xiě)。17/18榨季至今，鄭糖低點(diǎn)較上榨季高點(diǎn)下跌了2119點(diǎn)，跌幅29%，未來(lái)仍有兩到三年的熊市延續(xù)。

二、國(guó)際市場(chǎng)

國(guó)際市場(chǎng)連續(xù)增產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年會(huì)出現(xiàn)小幅減產(chǎn)，整體庫(kù)存將小幅增加。天氣及政策仍是影響下個(gè)榨季產(chǎn)量的主導(dǎo)因素，對(duì)多頭不利。目前本榨季增產(chǎn)超預(yù)期，明年減產(chǎn)較弱，壓力變小但庫(kù)存仍在積累，整體供需過(guò)程未整體上調(diào)情況。17/18榨季國(guó)際食糖第二年增產(chǎn)，消費(fèi)穩(wěn)中有增，供需壓力增加，18/19榨季預(yù)期小幅減產(chǎn)，消費(fèi)及庫(kù)存相應(yīng)增加，供需壓力持續(xù)擴(kuò)大。

三、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)本榨季產(chǎn)量明確，18/19榨季將繼續(xù)增產(chǎn)，銷量預(yù)期持穩(wěn)。去庫(kù)存是目前糖價(jià)下跌的主要原因，但工業(yè)庫(kù)存仍處于歷史第三高位，明年有望達(dá)到歷史最高水平。本榨季國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)主要源于國(guó)產(chǎn)糖、進(jìn)口糖和走私糖，國(guó)產(chǎn)糖收榨后供應(yīng)總量不變，進(jìn)口糖被嚴(yán)格限制，走私糖存有變動(dòng)空間，利潤(rùn)長(zhǎng)期較高。緬甸放開(kāi)后走私有提升趨勢(shì)。

《2018下半年農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供需展望論壇召開(kāi)》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0703/115641.htm