美元兌日元匯率急跌 大突破仍難以捉摸？

周二（7月3日）亞市盤中，美元兌日元匯率在觸及111.00上方后急劇回落，目前交投在110.90附近。持續5日的連漲勢頭令美元兌日元觸及長達三年的下跌趨勢線，而債券市場則表明，大的突破可能仍難以捉摸。

在線形走勢圖上，2015/2018年的趨勢線阻礙位于111.00附近，與此同時，在對數刻度的走勢圖，趨勢線阻礙位于111.67。

美元/日元走勢只有有效突破111.67水平才確認長期看空至看漲的趨勢變化，不過，債券市場暗示，實現大突破的概率很低。

該匯價突破200日均線，隨后運動至111.00上方，這均與美債收益率攀升一致。這一觀點是有依據的，因10年期美-日收益率差已從上周三的279基點上升至284基點。不過，就284基點的基礎而言，仍遠低于6月份的293基點，以及5月份創下全球金融危機后高點305。

進一步來看，美債收益率曲線繼續趨平，這對美元形成利空。

值得注意的是，美國10年期和2年期收益差正徘徊在32基點附近，創2007年來的最低水平。與此同時，美國10年期和7年期收益差在一定程度上處于積極區域，接近倒掛，對美元構成利空。

因此，美元/日元匯率可能在攻克2015-2018年下降趨勢線阻力111.00/111.67時較為艱難。

若美元/日元成功運動至111.67上方，那么進一步阻力看向50月均線112.71水平。

下行方面，日圖收低于50日均線109.89下方，則風險轉向，可能會深度回撤測試108.82水平。

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