人民幣中間價六連跌 貶值壓力從何而來？

今日人民幣兌美元中間價報6.5569元，較上一交易日（6月26日）的6.5180元下調389個基點，連續六日調貶，且調降幅度創2017年1月9日以來最大。

6月26日，人民幣兌美元匯率中間價和市場價雙雙大幅走低，中間價跌破6.51元，市場價一度跌破6.57元。市場人士指出，近期人民幣匯率較快調整，激起的購匯情緒仍需釋放，預計人民幣偏弱走勢還將持續一段時間。夜盤離岸人民幣一度跌破6.59，暴跌500點，現已臨近6.60。在岸、離岸人民幣都創下2017年12月以來新低。人民幣中間價已連續第5日走貶，累計下跌945點。

分析人士指出，本輪匯率貶值主要受貿易因素和美元走強的雙重拖累，市場走勢基本遵循定價機制，尚未出現明顯恐慌性交易，未來美元走勢仍可能有變數，監管對人民幣波動容忍度也有所上升，這正是對匯價走勢有信心的體現。不過，對未來一段時間匯率預期的變化也應保持關注，警惕市場預期走向單邊，造成匯率超調。

人民幣當前的貶值壓力從何而來？

當然，客觀的說，近期人民幣貶值壓力確實有所上升。這從觀察人民幣是否有貶值壓力，高頻指標可以觀察中間價與市場價是否單向偏離，人民幣升貶和美元指數走勢是否一致，風險逆轉指標和海外NDF與在岸人民幣中間價偏離情況等可以綜合判斷得出。

最近五個交易日人民幣兌美元市場價和中間價大幅單邊偏離，最大單日偏離點數超過500點，這表明市場開始明顯修正此前區間操作思路。

隨著市場購匯情緒被帶起來，人民幣的走勢也開始和美元指數脫離，自我實現式的快速貶值，甚至出現了美元指數調整，人民幣仍繼續調整的情況，導致美元指數和人民幣疊加走勢圖的開口也迅速收窄，這也可以看做是市場供需失衡狀況在持續。

而從離/在岸三個月美元兌人民幣風險逆轉指標走勢也可以看出，該指標自6月12日的0.2和0.15逐漸上升至0.563附近，創春節假期以來的新高。另外海外無本金交割遠期外匯一年期品種自6.5180元附近跌至6.66元附近，整體幅度和在岸中間價幅度相近，扣除平價因素，人民幣的貶值預期并沒有明顯變化。

《人民幣中間價六連跌 貶值壓力從何而來？》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0702/115449.htm