脫歐“分手戲”咫尺天涯 英鎊匯率風險被低估

脫歐對英鎊匯率的影響是堅定不移的。

上周五（6月29日）公布的英國增長數據強于預期，若7月4日的服務業數據再次回升，可能提振英鎊匯率走勢，因市場對8月升息的押注升溫。然而，由于英國首相特蕾莎?梅將于7月5日與默克爾會面，以及英國內閣6日將坐下來討論英國與歐盟未來關系的細節，英國脫歐的消息對英鎊走勢來說總是咫尺天涯。

荷蘭國際集團（ING）策略師Viraj Patel表示，"數據仍將是英鎊短期走勢的關鍵因素。盡管英鎊兌美元匯率今年仍有可能反彈至1.40，但這更像是夏季后的飆升，并且是在假定脫歐結果良好的基礎上。

出人意料的增長數據和英國央行首席經濟學家安迪?霍爾丹（Andy Haldane）的強硬言論，幫助英鎊匯率從8個月低點反彈，上周五英鎊兌美元匯率飆升至1.32上方。

但英鎊仍是2016年6月英國脫歐公投以來表現最差的一個季度。部分原因在于美元走強，但國內的政治角力、商業前景日益黯淡，以及與歐盟的激烈爭斗是令英鎊匯率承壓的主要原因。歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶上周五表示，期限將近，英歐雙方“巨大而嚴重”的差距仍存，而歐盟理事會主席圖斯克則“最后一次呼吁”談判取得進展。

盡管存在這些風險，英鎊的波動性仍保持溫和。周五，英鎊兌美元一年期隱含波動率約為8.1%，低于8.5%的年平均水平，遠低于今年9.3%的高位。低波動性似乎“很難”考慮到各種可能的脫歐結果，加拿大皇家銀行首席外匯策略師Adam Cole說，盡我們所知，結合坊間的證據似乎顯示，脫歐結果將被延遲，甚至不會產生任何結果。鑒于這種觀點，不難證明英鎊匯率的風險被低估。

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